Хедж-фонди збільшують ставки на єну, оскільки торгівля "купуй Японію" посилюється — Bloomberg

Фонди змінюють позиції на довгу єну на тлі зростання імпульсу «купуй Японію».

Підсумок:

• Хедж-фонди знову формують бичачі позиції по єні, повідомляє Bloomberg.

• USD/JPY падає третю сесію поспіль, незважаючи на сильні дані щодо зайнятості у США.

• Опціонні ринки демонструють зростаючий попит на захист від зниження долар-єна.

• Наратив «купуй Японію» підтримує єну разом з акціями.

• Ясність щодо виборів та риторика щодо інтервенцій підсилюють тему стабільності.

За словами трейдерів, на яких посилається Bloomberg (обмежений доступ), хедж-фонди змінюють стратегію та знову роблять ставки на зміцнення єни на тлі зростання популярності теми «купуй Японію», навіть після того, як сильні дані щодо зайнятості у США знизили очікування на швидке зниження ставок Федеральною резервною системою.

У середу єна зміцнилася третю сесію поспіль щодо долара, ігноруючи загальне посилення долара після звіту про зайнятість у США. Така стійкість є значною зміною у позиціонуванні. Ще минулого тижня макрофонди нарощували короткі позиції по єні напередодні національних виборів у Японії, очікуючи нового ослаблення валюти у випадку, якщо прем'єр-міністр Санае Такаїчі отримає мандат на проведення експансивної фіскальної політики.

Однак інвесторські настрої, схоже, змінилися.

Активність на опціонному ринку підкреслює цю зміну. За даними Depository Trust & Clearing Corporation, на які посилається Bloomberg, у середу обсяг торгівлі великими пута-опціонами на долар-єна, які зростають у ціні, якщо USD/JPY падає, був приблизно на 50% вищим, ніж аналогічних кол-опціонів. Премія для хеджування або спекуляцій на падіння пари протягом наступного місяця зросла до найвищого рівня з початку лютого, що свідчить про зростаючий попит на експозицію до зростання єни.

Учасники ринку зазначають, що апетит хедж-фондів до зниження долар-єна помітно зріс. Трейдери також повідомляють про попит на єну щодо таких валют, як австралійський долар та швейцарський франк, що свідчить про те, що зміни не обмежуються лише парами з USD.

Перепозиціонування відповідає ширшому наративу «купуй Японію», який супроводжується зростаючим інтересом до японських акцій та сприйняттям більшої політичної стабільності після переконливої перемоги Ліберально-демократичної партії на виборах. Валюта спочатку ослабла після голосування, але відновилася після того, як міністр фінансів Сацюкі Катаяма заявила, що влада реагуватиме на надмірні рухи на валютному ринку у відповідності до домовленостей між США та Японією.

Трейдери зазначають, що як хедж-фонди, так і керуючі активами закрили короткострокові бичачі позиції по долар-єна напередодні виходу даних по зайнятості у США. Опціонне позиціонування також стало більш негативним щодо USD/JPY, причому попит на опціони з ризиком зниження суттєво зріс.

Наразі здатність єни зміцнюватися на тлі сильних даних із США свідчить про те, що рухи на ринку зумовлені саме позиціонуванням, а не лише макроекономічними відмінностями.