Чому Wells Fargo (WFC) знизився на 3% після останнього звіту про прибутки?

Місяць минув з моменту останнього звіту про прибутки Wells Fargo (WFC). За цей період акції втратили близько 3%, відстаючи від S&P 500.

Чи триватиме нещодавня негативна тенденція до наступного звіту про прибутки, чи Wells Fargo очікує прорив? Спочатку давайте швидко поглянемо на останній звіт про прибутки, щоб краще зрозуміти останні драйвери для Wells Fargo & Company, перш ніж ми перейдемо до реакції інвесторів і аналітиків за останній час.

Прибутки Wells Fargo за 4 квартал перевищили очікування завдяки зростанню чистого процентного доходу (NII)

Wells Fargo повідомила про скоригований прибуток на акцію за четвертий квартал 2025 року у розмірі $1,76, що перевищило консенсус-прогноз Zacks у $1,66. У кварталі минулого року компанія повідомляла про прибуток на акцію $1,42.

Результати отримали вигоду від покращення чистого процентного доходу (NII), зростання доходу, не пов’язаного з відсотками, і зниження резервів. Іншими позитивними чинниками стали збільшення обсягів кредитів і покращення депозитів. Однак зростання непрацюючих активів негативно вплинуло на результати. Також результати були вплинуті витратами на скорочення у розмірі $612 мільйонів через зменшення персоналу майже на 5 600 співробітників порівняно з попереднім кварталом у рамках поточних ініціатив компанії щодо скорочення витрат. 

З результатів виключено 14 центів на акцію витрат на скорочення персоналу. З урахуванням цього чистий прибуток (за GAAP) склав $5,36 мільярда, що на 6% більше, ніж у відповідному кварталі минулого року.

У 2025 році прибуток на акцію склав $6,26, що не дотягує до консенсус-прогнозу $6,28, але зріс з $5,37 у 2024 році. Чистий прибуток склав $21,4 мільярда, що на 8% більше, ніж у відповідному кварталі минулого року.

Доходи зростають, витрати зменшуються

Загальні доходи склали $21,29 мільярда, не досягнувши консенсус-прогнозу Zacks у $21,6 мільярда. Проте цей показник зріс на 4,5% у порівнянні з аналогічним кварталом минулого року.

За 2025 рік загальні доходи склали $83,69 мільярда, що не дотягнуло до консенсус-прогнозу Zacks у $84,03 мільярда. Однак цей показник зріс на 2% рік до року.

Чистий процентний дохід (NII) склав $12,33 мільярда, що на 4% більше, ніж торік. Зростання було зумовлене вищим обсягом кредитів і цінних паперів, покращеними результатами у підрозділі Markets і переоцінкою активів з фіксованою ставкою, частково компенсоване змінами депозитної структури.

Чиста процентна маржа (на еквівалентній до оподаткування основі) скоротилася на 10 базисних пунктів у річному вимірі до 2,60%.

Дохід, не пов'язаний з відсотками, зріс на 5% у річному вимірі і склав $8,96 мільярда. Зростання пояснюється відсутністю чистих збитків у розмірі $448 мільйонів, зафіксованих у відповідному кварталі минулого року через реструктуризацію портфеля інвестиційних цінних паперів. Поточний квартал також виграв від вищих комісійних у Wealth and Investment Management завдяки вищим оцінкам ринку, а також збільшенню комісій за картками, депозитами та іпотечним банкінгом.

Витрати, не пов’язані з відсотками, склали $13,72 мільярда, що на 1% менше у річному вимірі. Зниження пояснюється меншими витратами на оцінку Федеральної корпорації страхування депозитів, зменшенням операційних збитків і впливом ініціатив з підвищення ефективності.

Коефіцієнт ефективності Wells Fargo становить 64%, що менше, ніж 68% у відповідному кварталі минулого року. Зниження коефіцієнта ефективності свідчить про покращення рентабельності.

Баланс кредитів і депозитів покращується

Станом на 31 грудня 2025 року загальний середній обсяг кредитів склав $955,8 мільярда, що на 3% більше у порівнянні з попереднім кварталом. Загальний середній обсяг депозитів склав $1,37 трильйона, зрісши на 3% у порівнянні з попереднім кварталом.

Якість кредитного портфеля: змішані результати

Резерви під кредитні збитки склали $1,04 мільярда, що на 5% менше, ніж у відповідному кварталі минулого року.

Чисті списання кредитів склали 0,43% від середнього обсягу кредитів у звітному кварталі, що менше, ніж 0,53% у відповідному кварталі минулого року. Непрацюючі активи зросли на 7,1% у річному вимірі до $8,5 мільярда.

Капітальні коефіцієнти знижуються

Станом на 31 грудня 2025 року коефіцієнт основного капіталу Tier 1 за Стандартизованим підходом становив 10,6%, що менше, ніж 11,1% у четвертому кварталі 2024 року.

Коефіцієнти рентабельності: змішані результати

Рентабельність активів склала 1,02%, знизившись у порівнянні з 1,05% у відповідному кварталі попереднього року. Рентабельність власного капіталу становила 12,3%, що більше, ніж 11,7% рік тому.

Прогноз

2026

Wells Fargo очікує, що чистий процентний дохід (NII) у 2026 році буде приблизно $50 мільярдів. Такий прогноз підтримується зростанням балансу, сприятливою структурою кредитів і депозитів, а також подальшою переоцінкою активів з фіксованою ставкою, частково компенсованою впливом очікуваних зниження ставок.

Витрати, не пов’язані з відсотками, на 2026 рік прогнозуються близько $55,7 мільярда. Це обумовлено вищими компенсаціями, пов’язаними з доходами, разом зі збільшенням оцінок FDIC, і подальшими інвестиціями у технології та інші стратегічні ініціативи.

Як змінилися оцінки з того часу?

За минулий місяць інвестори спостерігали зростання нових оцінок.

Оцінки VGM

На даний момент Wells Fargo має низький бал за зростанням — F, такий самий бал за динамікою. Аналогічно, акція має оцінку D за вартістю, що ставить її до нижчих 40% для інвесторів, орієнтованих на вартість.

У цілому, акція має сукупний VGM Score F. Якщо ви не зосереджені лише на одній стратегії, саме на цей бал слід звернути увагу.

Прогноз

Оцінки для акції загалом мають тенденцію до зростання, і масштаб цих переглядів виглядає обнадійливо. Цікаво, що Wells Fargo має рейтинг Zacks №3 (Тримати). Ми очікуємо нейтральної динаміки акції у найближчі кілька місяців.