Найважливіший висновок з циклу 2025 року? Ризиковані активи офіційно більше не слідують звичайному сценарію після халвінгу. З річним закриттям у 7,85%, загальна ринкова капіталізація криптовалют не скористалася ралі халвінгу 2024 року.
По суті, халвінг 2024 року скоротив винагороди Bitcoin [BTC], зменшивши кількість нового BTC, що надходить на ринок. Історично така дефіцитність викликала зростання після халвінгу, але цього разу ринок не дотримався підручника.
Що ж змінилося? Інвестори усвідомили, що Bitcoin ETF можуть діяти в обидва боки. Під час ралі в четвертому кварталі 2025 року ETF на BTC скинули приблизно $4 млрд за один квартал, саме коли ринок перейшов у режим уникнення ризику, що зробило падіння Bitcoin ще болючішим.
Джерело: SoSoValue
Примітно, що така ж динаміка спостерігається і у 2026 році.
Наразі Bitcoin ETF фіксують два поспіль місяці відтоків, що сумарно становить майже $2,3 млрд. Це корелює з падінням BTC на 21,3% і вже формує найгірший квартал Q1 з циклу 2018 року.
Не дивно, що цей тренд перекинувся і на компанії-емітенти ETF. Наприклад, Bitcoin ETF компанії BlackRock (IBIT) знизився на 21,5%, додавши до торішньої втрати у 6,4%. У результаті HODLери зараз суттєво в мінусі.
На цьому фоні медіаплатформа президента США Дональда Трампа, Truth Social, знову збурює ринок. Головне питання зараз — чи зможе його ініціатива з ETF справді змінити тренд, чи, навпаки, додасть ризиків, ще більше ускладнюючи зростання після халвінгу?
Bitcoin стикається з протидією ETF, попри криптоініціативу Трампа
Останнім часом будь-які дії президента роблять питання таймінгу ще важливішим.
У цьому контексті медіаплатформа президента Трампа Truth Social подала заявки до SEC на два крипто ETF. Один націлений на Cronos [CRO], інший — на Bitcoin та Ethereum [ETH], а також на стейкінг Ethereum.
Примітно, що ринок відреагував швидко. Bitcoin підскочив на 4%, все ще не досягнувши позначки $70 тис., тоді як ETH зріс ще більше — на 5,2%, пробивши психологічний рівень у $2 тис., хоча ще далеко до попередніх максимумів.
Джерело: TradingView (ETHA/USD)
Попри це, великі гравці ETF відчувають тиск. ETH ETF від BlackRock (ETHA) зафіксував відтік у $9,3 млн, що стало сьомим поспіль днем викупу паїв, і наразі акції ETHA вже на 30% у мінусі за 2026 рік.
Загалом, одне ясно — Bitcoin ETF стали основним індикатором настроїв на ринку. Попри гучні заголовки, цінова реакція відносно стримана, що свідчить про обережність інвесторів.
У таких умовах важко уявити, що підтримка президента Трампа ETF змінить тренд. Навпаки, на фоні триваючих відтоків ризик подальшого тиску на ціни та уповільнення зростання після халвінгу лише зростає.
Підсумок
- Триваючі відтоки посилили падіння, Bitcoin знизився на 21,3%, а деякі ETF, такі як IBIT та ETHA від BlackRock, глибоко в мінусі.
- Попри заявки до SEC, обережність інвесторів і стійкі відтоки свідчать, що зростання після халвінгу все ще під загрозою.
