Зниження річної інфляції у Сполучених Штатах до 2,4% у січні цього року знову привернуло увагу до впливу жорсткої монетарної політики на ринки активів. Незважаючи на короткочасну паузу в очікуваному послабленні ліквідності, прогнозовану на грудень 2025 року, апетит до ризику на фінансових ринках суттєво не підвищився, а широко очікуване монетарне розширення ще не відбулося. Останній звіт від CryptoQuant підкреслює, що притік капіталу залишається стриманим, і немає вагомих доказів поширеного бичачого настрою.
Державні облігації США та перехід до Bitcoin
Доходність 10-річних казначейських облігацій США знизилася до 4,08%, що відображає чітке повернення до безпечніших інвестицій. Така захисна позиція у розподілі капіталу призвела до того, що деякі аналітики інтерпретують це як структурний перехід від традиційних ринків до Bitcoin. За даними CryptoQuant, обережна атмосфера, що спостерігається на фінансових ринках, відображається і в поведінці Bitcoin.
Дані блокчейну: фаза накопичення та структура WTBIH
Ончейн-аналітика показує, що за останні 30 днів гаманці накопичили загалом 387 930 bitcoin — це перевищує середньомісячний показник. Це зростання накопичення свідчить про те, що великі інвестори знову проявляють інтерес до криптоактивів, навіть попри триваючу макроекономічну невизначеність. У звіті також розглядається статус Bitcoin як засобу хеджування з використанням індикатора “When The BTC Is Hedge” (WTBIH).
Поточні показники індикатора WTBIH
Структура WTBIH поєднує щоденний індекс спекуляцій на ринку криптовалют, щомісячний індекс споживчих цін (CPI) та дані про потоки облігацій, засновані на робочих днях. Останні показники такі:
- Річна зміна CPI становить 2,4%, що сигналізує про дезінфляційне середовище.
- Потоки в облігації як “тиху гавань” оцінюються лише у 24 бали, що нижче за макроекономічний тригер.
- Індекс спекуляцій на ринку криптовалют дорівнює 1,74, що далеко від спекулятивного еталона.
- Впевненість WTBIH фіксується на рівні 55,74, чого недостатньо для підтвердження ролі Bitcoin як засобу хеджування.
Ці показники підтверджують, що технічне накопичення в Bitcoin залишається стабільним, проте актив ще не повністю закріпився як макроекономічний хедж.
Звіт зазначає, що хоча спекулятивний ризик суттєво знизився, активність із продажу з використанням кредитного плеча продовжує впливати на ринок. Щоб Bitcoin відповідав моделі WTBIH як “Цифрова казначейська облігація”, потік облігацій має перевищити 30 балів, а впевненість — піднятися вище 70. На даний момент докази вказують на те, що Bitcoin залишається у фазі накопичення, а не є беззаперечним активом-притулком.
Дорослішання структури Bitcoin підкреслюється поточною тенденцією накопичення та ослабленням спекулятивного тиску. Однак у звіті наголошується, що для повноцінного виконання функції хеджування Bitcoin необхідні більш потужні макроекономічні притоки капіталу.
Поточні дані свідчать, що інвестори починають збільшувати свої захисні позиції у Bitcoin. Тим не менш, остаточного глобального підтвердження Bitcoin як головного активу для хеджування поки що бракує.
