Арбітражна торгівля та сировинні товари підтримують валюти ринків, що розвиваються, забезпечуючи їм більшу стабільність, ніж валютам G7

　　Валюти ринків, що розвиваються, демонструють більшу стабільність порівняно з валютами розвинених економік, і деякі інвестори вважають, що ця тенденція може стати найдовшою за понад двадцять років.

　　Індекс волатильності JPMorgan показує, що волатильність валют ринків, що розвиваються, вже майже 200 днів поспіль нижча, ніж валют країн "Великої сімки" (G7), що є найдовшим періодом з 2008 року. Якщо ця тенденція триватиме до 208 днів, це стане рекордом з 2000 року.

　　Ця зазвичай вважається більш ризикованою група валют демонструє рідкісну стабільність завдяки поєднанню кількох чинників. Ослаблення долара США та очікування поступового пом’якшення політики Федеральної резервної системи зняли тиск з ринків, що розвиваються. Тим часом високі ціни на сировинні товари та потужний приплив капіталу підтримують попит на активи ринків, що розвиваються. JPMorgan Asset Management зазначає, що таке середовище ще більше підвищує привабливість стратегії carry trade.

　　“Валюти ринків, що розвиваються, залишаються основними інструментами для carry trade, тому таке контрольоване середовище волатильності і надалі приваблюватиме капітал у місцеві активи ринків, що розвиваються”, — зазначає Джейсон Панг, портфельний менеджер з фіксованим доходом у Гонконзі від цієї компанії.

　　Стратегія carry trade — тобто залучення коштів у валютах з низькими ставками та інвестування у високо дохідні активи ринків, що розвиваються — особливо ефективна у стабільні періоди на ринку, а постійний приплив коштів допомагає стабілізувати валюти. Головний стратег з кредитних ринків, що розвиваються, Bloomberg Intelligence Деміен Сассор у своєму звіті пише, що ключ до цієї стратегії — це вибір валюти фінансування, і традиційно азійські валюти з низькими ставками є основним джерелом дешевого кредитного плеча.

　　Цей механізм стимулює потужний портфельний приплив капіталу. Індекс потоків капіталу Bloomberg показує, що з початку цього року темпи припливу коштів на ринки, що розвиваються, є найшвидшими з 2019 року, продовжуючи значне зростання минулого року — а минулорічний обсяг був найбільшим з 2009 року.

　　Приплив капіталу також підтримує динаміку валют ринків, що розвиваються. Індекс восьми валют ринків, що розвиваються, який відстежує Bloomberg, з початку року зріс приблизно на 2,8%, продовживши потужне зростання на 17,5% минулого року.

　　Структурні чинники також сприяють стримуванню волатильності ринку.

　　Голова ринкової стратегії Ebury Partners Ltd. Меттью Раян зазначає, що покращення фундаментальних показників ринків, що розвиваються, вищі темпи економічного зростання порівняно з розвиненими економіками та значні валютні резерви сприятимуть утриманню низької волатильності валют ринків, що розвиваються цього року.

　　На противагу цьому, валюти розвинених економік стикаються з турбулентністю. Раніше цього року президент США Трамп погрожував запровадити мита проти Європи (аби просунути ідею купівлі Гренландії), а також через невизначеність щодо кандидатури голови Federal Reserve, що призвело до зростання прихованої волатильності долара США.

　　Волатильність єни також зросла через занепокоєння щодо фінансових перспектив Японії та очікування потенційного втручання з боку влади. У разі закриття позицій за carry trade з єною, на неї може чинитися додатковий тиск — цей ризик відомий як “бомба уповільненої дії”.

　　Побоювання щодо “винятковості” США та її фіскальної траєкторії також змушують деяких інвесторів звертати увагу на активи поза доларом США.

　　“Інвестори звертають увагу на низьковолатильні валюти на ринках, що розвиваються, наприклад, сінгапурський долар, бат і юань,” — зазначає портфельний менеджер Grasshopper Asset Management Даніель Чен. “Тенденція низької волатильності валют ринків, що розвиваються, триватиме до наступної події з високим ризиком.”

Відповідальний редактор: Го Мін'юй