Євро перемагає долар другий рік поспіль, і цифри це чітко підтверджують. Євро відкрився на рівні 1.1872, а попереднє закриття становило 1.1868.
Згідно з даними TradingView, дохідність євро з початку року становить 0,91%. Під час сесії в понеділок ціна коливалася між 1.1849 і 1.1878. За останні 52 тижні курс змінювався в діапазоні від 1.0360 до 1.2081.
Долар знизився на 1,3% цього року щодо кошика основних валют, до якого входять євро та фунт. Це сталося після падіння на 9% у 2025 році. Зараз долар знаходиться поблизу найнижчого рівня за чотири роки.
Deutsche Bank ставить під сумнів історію про долар як тиху гавань
Deutsche Bank заявляє, що стара думка, ніби долар зростає, коли акції падають, не підтверджується. Джордж Саравелос, керівник глобальних досліджень валютного ринку банку, у записці від 11 лютого написав, що багато інвесторів вважають, що долар зростає під час уникнення ризику.
Джордж зазначив, що простий графік долара щодо акцій показує, що це не так. За його словами, середня кореляція між USD та акціями історично була майже нульовою. За останній рік, за його словами, долар знову відокремився від S&P.
Джордж звернув увагу на зростання ризиків на ринку акцій США. Він охарактеризував їх як “ризики концентрації та канібалізації через AI”. На початку цього місяця акції програмного забезпечення суттєво постраждали після запуску Anthropic нових AI-інструментів, здатних виконувати професійні робочі процеси. Багато великих компаній з розробки програмного забезпечення продають ці робочі процеси як основні продукти.
Індекс S&P 500 Software and Services знизився майже на 20% цього року. Коли ризики на ринку акцій зростають, а долар не зростає, стара концепція “тиха гавань” слабшає. Це допомагає євро.
Інвестори позбавляються доларових активів через зростання політичних ризиків
Фондові менеджери займають найменш оптимістичні щодо долара позиції за понад десятиліття. Опитування Bank of America, опубліковане в п’ятницю, показало, що експозиція до долара впала нижче мінімуму квітня минулого року.
Це сталося тоді, коли президент Дональд Трамп, 47-й президент, який переміг на виборах 2024 року, схвилював ринки масштабними тарифами. В опитуванні зазначається, що позиціонування є найпесимістичнішим щонайменше з 2012 року.
Слабкість долара підтверджується не лише опитуваннями. Дані по опціонах від CME Group показують, що ставки проти долара зараз перевищують “бичачі” ставки. Це змінює тенденцію, яка спостерігалася у четвертому кварталі 2025 року.
Великі керуючі активами зазначають, що пенсійні фонди та інші довгострокові інвестори хеджують ризики подальших втрат або скорочують експозицію до доларових активів.
Ризик-реверсії, пов’язані з подальшим знеціненням долара щодо євро, досягли рівнів, які спостерігалися лише під час шоку Covid-19 та після оголошення тарифів у квітні минулого року. Інвестори готові платити більше за захист від подальшого падіння.
Дані про зростання також відіграють роль. Економіка єврозони зросла на 0,3% у четвертому кварталі 2025 року. Це відповідає річному темпу 1,4%. В Азії USD JPY зріс на 0,4% до 153,27 після того, як Японія повідомила слабкі показники.
Економіка Японії зросла лише на 0,2% у річному обчисленні в четвертому кварталі, що значно нижче прогнозу 1,6%. Коли Європа демонструє стабільне зростання, а Японія розчаровує, відносна сила має значення. В такому середовищі євро продовжує зміцнювати позиції.
