Акції судноплавних компаній знову зростають — і ніхто не стежить

Акції судноплавних компаній тихо повертаються на ринок — і поточний баланс попиту і пропозиції свідчить, що цей цикл може затягнутися. Індекс Baltic Dry, ключовий бенчмарк для світових судноплавних ставок, зріс більш ніж на 60% від мінімумів 2023 року, за даними Baltic Exchange, що сигналізує про суттєве відновлення світового попиту на судноплавство.

Водночас зростання світового флоту залишається обмеженим. Книга замовлень на суховантажні судна становить близько 7% від існуючого флоту, що є найнижчим рівнем за багато десятиліть, згідно з даними Clarksons Research. Такий обмежений ланцюг постачання стикається зі стійким попитом на перевезення таких сировинних товарів, як залізна руда, вугілля та зерно.

Цей дисбаланс уже проявляється у фінансових результатах компаній та їхніх грошових потоках.

Обмежена пропозиція суден підтримує фрахтові ставки

Судноплавні компанії, такі як Star Bulk Carriers Corp (NASDAQ:SBLK) і Danaos Corp (NYSE:DAC) генерують сильний вільний грошовий потік, оскільки підвищені фрахтові ставки збільшують прибутковість. Danaos повідомила про понад 1 мільярд доларів у вигляді законтрактованого портфеля замовлень, що забезпечує багаторічну прогнозованість доходу, тоді як Star Bulk повернула значний капітал акціонерам через дивіденди та викуп акцій. З 2021 року компанія повернула приблизно 1,9 мільярда доларів акціонерам через дивіденди та викуп акцій.

SBLK зріс на 22,87%, а DAC приніс інвесторам 13,44% з початку року.

Контейнерні судноплавні компанії, включаючи ZIM Integrated Shipping Services Ltd (NYSE:ZIM), залишаються дуже чутливими до змін фрахтових ставок. Навіть незначне покращення ставок може суттєво збільшити прибуток завдяки операційному левереджу сектору.

ETF, такі як Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (NYSE:BDRY), які зросли більш ніж на 35% з початку року, надають доступ до трендів фрахтових ставок, тоді як окремі акції дають змогу отримати вигоду від специфічних для компаній контрактних структур.

Структурні обмеження гальмують появу нової конкуренції

На відміну від попередніх циклів, пропозиція суден не може швидко збільшитися. Високі витрати на будівництво суден, суворіші екологічні регулювання та обмежена потужність верфей сповільнюють розширення флоту. Clarksons прогнозує, що зростання світового флоту залишатиметься нижчим за 3% щорічно до 2027 року.

Тим часом обсяги світової торгівлі продовжують зростати. Всесвітня торговельна організація очікує, що зростання товарної торгівлі відновиться у 2026 році після сповільнення в попередні роки.

Акції судноплавних компаній історично рухаються рано у економічних циклах. За умов обмеженої пропозиції суден і стабілізації попиту на фрахт, сектор вже може сигналізувати про зміни, які ширші ринки ще не повністю усвідомили.