Herc (NYSE:HRI) повідомляє про продажі нижчі за оцінки аналітиків у четвертому кварталі CY2025

Орендна компанія обладнання Herc Holdings (NYSE:HRI)

у четвертому кварталі 2025 фінансового року, але продажі зросли на 27,1% у річному обчисленні до $1,21 млрд. Прогноз виручки компанії на весь рік у розмірі $4,34 млрд (середнє значення) виявився на 14,2% нижчим за оцінки аналітиків. Скоригований прибуток на акцію за стандартом non-GAAP склав $2,07, що на 11% перевищило консенсус-прогноз аналітиків.

Чи настав зараз час купувати акції Herc?

“2025 рік став переломним для Herc Rentals. У червні ми завершили найбільше злиття у нашій галузі, об'єднавши двох високоякісних операторів оренди обладнання для створення значної довгострокової стратегічної та фінансової цінності”, — сказав Ларрі Сільбер, генеральний директор.

Огляд компанії

Колишня дочірня компанія Hertz Corporation із логотипом, який все ще має схожість із колишньою материнською компанією, Herc Holdings (NYSE:HRI) надає послуги з оренди обладнання та супутні послуги для широкого спектра галузей.

Зростання виручки

Аналіз довгострокових показників продажів компанії дозволяє оцінити її якість. Навіть слабкий бізнес може блиснути один-два квартали, але найкращі компанії зростають роками. На щастя, виручка Herc протягом останніх п’яти років зростала вражаючими 19,7% у середньорічному вираженні. Це перевершує середній показник сектору промисловості та свідчить, що її пропозиції користуються попитом у клієнтів.

Довгострокове зростання — найважливіше, але у промисловості навіть п’ятирічний погляд може не врахувати нові галузеві тренди або цикли попиту. Річне зростання виручки Herc за останні два роки склало 15,5% — це нижче, ніж п’ятирічний тренд, але результати все одно свідчать про здоровий попит.

Можемо глибше проаналізувати динаміку доходів компанії, дослідивши її найважливіший сегмент — оренду обладнання. За останні два роки виручка Herc від оренди обладнання (підйомна, земляна, вантажопідйомна техніка) у середньому зростала на 16,4% у річному обчисленні.

У цьому кварталі Herc показала чудове зростання виручки у 27,1% у річному порівнянні, але її $1,21 млрд виручки не дотягнули до високих очікувань Уолл-стріт.

Дивлячись уперед, аналітики очікують зростання виручки на 14,6% протягом наступних 12 місяців, що подібно до двохрічного показника. Цей прогноз заслуговує уваги й вказує на те, що ринок закладає успіх її продуктів та послуг.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — усі починали як непомітні історії зростання, що скористалися масштабною тенденцією. Ми визначили наступну таку компанію: прибутковий гравець у сфері AI-мікросхем, якого ще недооцінює Уолл-стріт.

Операційна маржа

Операційна маржа — важливий показник прибутковості, оскільки показує частку виручки, яка залишається після врахування всіх основних витрат — від собівартості до реклами та зарплат. Вона також корисна для порівняння прибутковості компаній із різними рівнями боргу й податків, оскільки не враховує відсотки й податки.

Herc була добре налагодженим механізмом останні п’ять років. Вона демонструвала елітну прибутковість для промислової компанії, маючи середню операційну маржу 18,1%. Це не дивує, оскільки висока валова маржа дає їй вигідний старт.

Дивлячись на тренд прибутковості, операційна маржа Herc за п’ять років знизилася на 5,2 процентних пункти. Це викликає питання щодо структури витрат компанії, адже зростання виручки мало б забезпечити більшу ефективність за рахунок масштабу і покращити прибутковість.

У цьому кварталі Herc отримала операційну маржу у 20,7%, що на 2,1 процентних пункти менше в річному порівнянні. Оскільки валова маржа Herc знизилася більше, ніж операційна, можна припустити, що нещодавні неефективності спричинені слабшим контролем собівартості продажів, а не зростанням витрат на маркетинг, R&D чи адміністративний персонал.

Прибуток на акцію

Ми відстежуємо довгострокову динаміку прибутку на акцію (EPS) з тієї ж причини, що й довгострокове зростання виручки. Але у порівнянні з виручкою, EPS показує, чи є зростання компанії прибутковим.

Вражаюче зростання EPS Herc на 20,1% у середньорічному вираженні за останні п’ять років відповідає зростанню її виручки. Це свідчить, що додаткові продажі були прибутковими.

Як і з виручкою, ми аналізуємо EPS за коротший період, щоб не пропустити зміни в бізнесі.

За останні два роки річний EPS Herc знизився на 22,1%, що гірше, ніж зростання виручки на 15,5% за той же період.

Можемо глибше дослідити прибутковість Herc, щоб краще зрозуміти причини такої динаміки. За два роки компанія розмыла частку акціонерів, збільшивши їхню кількість на 17,6%. Це призвело до зниження прибутку на акцію. Податки та відсоткові витрати також можуть вплинути на EPS, але вони менше свідчать про фундаментальні показники компанії.

У четвертому кварталі Herc повідомила про скоригований EPS $2,07, що менше $3,58 за той же квартал минулого року. Незважаючи на зниження в річному обчисленні, цей результат суттєво перевищив очікування аналітиків. Протягом наступних 12 місяців Уолл-стріт очікує, що річний EPS Herc складе $7,46 із зростанням на 13,8%.

Основні висновки з результатів Herc за Q4

Було приємно бачити, як Herc перевершила очікування аналітиків щодо EPS цього кварталу. З іншого боку, річний прогноз виручки та EBITDA залишився нижчим за оцінки Уолл-стріт. Загалом, цей квартал міг бути кращим. Акції одразу після звіту впали на 4% до $166.

Останній фінансовий звіт Herc розчарував. Один квартал не визначає якість компанії, тому давайте розглянемо, чи варто купувати акції за поточною ціною. Те, що сталося у останньому кварталі, має значення, але не таке велике, як довгострокова якість бізнесу та оцінка при ухваленні інвестиційних рішень щодо цієї акції.