Warner Bros відхиляє переглянуту пропозицію Paramount, але дає студії тиждень на переговори щодо кращої угоди

101 finance2026/02/17 12:14

Переглянути оригінал

-:101 finance

Автори: Мілана Вінн та Дон Копецький

17 лютого – Warner Bros Discovery відхилила останню ворожу пропозицію Paramount Skydance на суму $30 за акцію, але дала голлівудській студії сім днів, щоб перевірити, чи зможе вона запропонувати кращу угоду щодо придбання власника HBO Max та франшизи "Harry Potter", йдеться у заяві Warner Bros.

Paramount неофіційно запропонувала ще вищу ціну за акцію, $31 за акцію, повідомили у Warner Bros, очевидно, зацікавивши цим раду директорів.

Тепер конкурентові надається час до 23 лютого для подання своєї "найкращої та остаточної пропозиції", яку Netflix має право зрівняти відповідно до умов угоди про злиття, повідомили у Warner Bros у вівторок.

"Щоб було зрозуміло, наша рада директорів не визначила, що ваша пропозиція з великою ймовірністю призведе до транзакції, яка є кращою за злиття з Netflix," – написали голова ради директорів Warner Bros Семюел ДіП'яцца-молодший та генеральний директор Девід Заслав у листі до ради директорів Paramount у вівторок. "Ми продовжуємо рекомендувати і залишаємося повністю відданими нашій угоді з Netflix."

Невідомий фінансовий радник Paramount заявив, що їхня пропозиція буде підвищена до $31 за акцію, якщо Warner Bros погодиться розпочати переговори, і вона може бути ще вищою, зазначено у листі Warner Bros, додавши, що тепер очікується, що найкраща і остаточна пропозиція включатиме ціну, вищу за цю суму.

Поточна пропозиція Paramount щодо всієї компанії становить $108,4 мільярда, тоді як Netflix пропонує $82,7 мільярда лише за її студію та стримінговий бізнес.

Warner Bros, яка неодноразово відхиляла пропозиції Paramount купити всю компанію, просуває вперед голосування щодо пропозиції Netflix у $27,75 за акцію за студію та стримінговий сервіс. Акціонери голосуватимуть 20 березня щодо злиття з Netflix, яке відбудеться після того, як Warner Bros відокремить свої кабельні операції Discovery Global – у тому числі CNN, TLC, Food Network та HGTV – у окрему публічну компанію.

Discovery Global може бути оцінена від $1,33 до $6,86 за акцію, згідно з оцінками Warner Bros.

Рішення Warner Bros вступити у діалог із Paramount, що вимагало спеціального дозволу від Netflix, є зміною для студії.

Paramount раніше заявляла, що рада директорів "ніколи суттєво не взаємодіяла" з ними щодо шести різних пропозицій, зроблених керівниками за 12 тижнів до того, як Warner Bros оголосила про угоду зі злиття з Netflix 5 грудня. Публічна ворожа пропозиція Paramount, зроблена через кілька днів, була відхилена наприкінці того ж місяця.

Переглянута пропозиція Paramount, яка включала особисту гарантію на $40 мільярдів у вигляді акцій від засновника Oracle Ларрі Еллісона, батька генерального директора Paramount Девіда Еллісона, була відхилена на початку січня.

Крок до відкриття переговорів із конкурентом також відбувається на тлі зростаючого тиску з боку активістського інвестора Ancora Holdings, який набув частку в компанії та планує виступати проти угоди з Netflix.

Paramount також наполягає на додаванні директорів до ради Warner Bros, розглядаючи генерального директора Pentwater Capital Management Метта Халбауера як можливого кандидата, повідомив Халбауер минулого тижня. Pentwater, яка володіє близько 50 мільйонами акцій Warner Bros, підтримала пропозицію Paramount.

“Кожна суттєва скарга, яку рада директорів Warner Bros мала щодо попередньої пропозиції Paramount, була врахована," – сказав Халбауер в інтерв'ю минулого тижня.

Для початку переговорів із Paramount рада директорів Warner Bros отримала спеціальний дозвіл від Netflix. Згідно з угодою про злиття, Warner Bros може вести переговори з конкурентом лише якщо рада вважає, що пропозиція може бути кращою, що створює юридичну лазівку для обмежених переговорів, незважаючи на обмеження щодо спілкування.

Netflix оприлюднила заяву, в якій зазначила, що угода досягла важливого етапу, і акціонери Warner Bros мають проголосувати щодо злиття наступного місяця.

"Хоча ми впевнені, що наша угода забезпечує найкращу цінність і визначеність, ми розуміємо постійну відволікаючу увагу для акціонерів WBD і ширшої індустрії розваг, спричинену витівками PSKY," — йдеться у заяві Netflix.

Минулого тижня Paramount зробила нову спробу переконати акціонерів Warner Bros, покращивши попередню пропозицію, не підвищуючи загальну суму $30 за акцію. Натомість Paramount запропонувала акціонерам WBD додаткові виплати готівкою за кожен квартал, якщо угода не буде закрита після цього року, і погодилася покрити $2,8 мільярда відшкодування у разі розірвання угоди, яке власник HBO мав би сплатити Netflix у разі відмови від угоди.

Warner Bros заявила, що змінена угода про злиття з Paramount все ще не відповідає тому, що рада директорів вважала б кращою пропозицією.

Пропозиція Paramount все ще залишає невирішеними ключові питання, зокрема – хто покриватиме можливу плату за молодший заставний кредит у розмірі $1,5 мільярда, що станеться, якщо фінансування боргу зірветься, і чи є фінансування акцій, забезпечене головним спонсором Ларрі Еллісоном, повністю гарантованим, написала рада Warner Bros.

У листі зазначено, що хоча Paramount стверджує, що питання фінансування "не є серйозними" з огляду на "особисте багатство вашого основного акціонера та авторитетність ваших банків-кредиторів", проекти угод тепер вимагають, щоб, якщо боргове фінансування стане недоступним, додаткові акції були профінансовані для забезпечення закриття транзакції.

Ancora, яка володіє часткою майже на $200 мільйонів, минулого тижня заявила, що рада директорів Warner Bros не брала достатньої участі у переговорах із Paramount Skydance щодо конкурентної пропозиції щодо всієї компанії, включаючи кабельні активи, такі як CNN і TNT.

(За матеріалами Мілани Вінн і Дона Копецького в Нью-Йорку та Дон Чміелевскі в Лос-Анджелесі; редактор Кім Когхілл)

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг

До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.

Надіслати токени у стейкінг!