Крипторинки у 2026 році виглядають невтішно для нових токенів. Близько 85% запусків токенів у 2025 році зараз торгуються нижче своєї ціни на TGE, згідно з чартом від Galaxy Research, який це чітко демонструє. Раніше наявність “Top VC” у кап-те́йблі викликала ралі. Цей ефект стрімко згасає.
У другому кварталі 2022 року криптовенчурні фонди залучили майже $17 мільярдів за один квартал. Було запущено понад 80 нових фондів. LP масово вкладали гроші в усе, де було слово “crypto” у презентації. Цей ажіотаж зник. ROI венчурних фондів падає щороку з 2022 року.
Кількість нових фондів щойно досягла найнижчого рівня за п’ять років. Фандрейзинг у минулому кварталі склав лише 12% від рівня другого кварталу 2022 року. Водночас, дехто зауважує: “Але VC інвестували $8,5 мільярда за останній квартал, що на 84% більше QoQ!”
Galaxy Research VC спалюють старі кошти, поки Bitcoin падає, а спотові продажі зростають
Однак, за даними Galaxy, гроші, що зараз надходять у криптозробки, не є новими. Компанії використовують капітал, залучений у 2022 році.
Загальний обсяг капіталу, що використовується з 2023 по 2025 рік, приблизно дорівнює тому, що було залучено лише у 2022 році. Стара модель була простою. Провести раунд. Запустити токен. Скинути на ритейл. Ця модель відходить у минуле.
Коли вплив VC зменшується, залишаються лише проєкти з реальними користувачами та реальним доходом. Запуски виглядають справедливішими. Продажі інсайдерів сповільнюються. З’являється менше нових ланцюгів. Все більше команд фокусуються на продукті, а не на наступному раунді залучення коштів.
Тиск поширився й на криптовалюти-мастодонти. Bitcoin впав до $60 000. Це падіння сильно вдарило по так званих diamond hands. Настрій був схожий на крах LUNA у травні 2022 року. В обох періодах 7D EMA Long-Term Holder SOPR впав нижче 1 після одного-двох років перебування вище цього рівня.
Довгострокові тримачі фіксували збитки. Така динаміка зазвичай з’являється у глибших фазах ведмежого ринку.
З 6 жовтня, коли Bitcoin досяг останнього історичного максимуму, ціна впала на 46%. На певному етапі просідання перевищувало 52%.
Це найбільший відкат поточного циклу. Падіння відображає нормальну волатильність ринку криптовалют. Воно також співпадає з несприятливою зовнішньою ситуацією. Макроекономічні та геополітичні умови погіршилися. Ризикові активи зазнали тиску.
Минулого літа історія була іншою. Сильні покупки домінували на ринку. Аналіз Delta volume показував стабільний попит. Ціни зростали. З жовтня все змінилося. Спотовий чистий обсяг Delta різко пішов у мінус на основних біржах.
Джерело: CryptoQuant На Binance та Coinbase спостерігаються значні продажі. На Coinbase середньомісячний відтік становить мінус $89 мільйонів. На Binance середній показник близько мінус $147 мільйонів. Продавці контролюють спотовий ринок.
