SMR проти BWXT: Яку акцію малого модульного реактора варто купувати зараз?

NuScale Power SMR та BWX Technologies BWXT — це важливі компанії в ядерній енергетичній галузі. NuScale Power спеціалізується на створенні малих модульних реакторів для проектів чистої енергії. BWX Technologies займається постачанням ядерних компонентів і палива уряду США, зокрема для військово-морських реакторів, а також працює над власними технологіями малих реакторів для оборонних і комерційних цілей.

Згідно зі звітом Fortune Business Insights, світовий ринок малих модульних реакторів у 2025 році оцінювався в $5,96 млрд. Очікується, що до 2034 року цей показник досягне $8,77 млрд, вирісши з $6,13 млрд у 2026 році, що відповідає середньорічному темпу зростання близько 4,59%. І NuScale Power, і BWX Technologies добре позиціоновані, щоб отримати вигоду з цього зростання, оскільки їхні технології сприяють задоволенню зростаючого попиту на безпечну, надійну та безвуглецеву ядерну енергію.

З інвестиційної точки зору, наразі одна з цих акцій виглядає привабливішою за іншу. Давайте розглянемо їхні фундаментальні показники, перспективи зростання, ринкові виклики та оцінку, щоб визначити, яка з акцій є більш переконливим варіантом для інвестування.

Переваги акцій SMR

NuScale Power активно просувається на ринку малих модульних реакторів. Компанія залишається єдиним постачальником малих модульних реакторів з дозволом на проектування від Комісії з ядерного регулювання США (NRC), що дає їй суттєву перевагу над іншими гравцями. NuScale Power також отримала схвалення на збільшення потужності до 77 МВт, що зміцнює її продукт і важливо для клієнтів, які потребують більш надійної енергії.

Ключовою подією є план на 6 ГВт, оголошений ENTRA1 та Tennessee Valley Authority (TVA). Це найбільша програма малих модульних реакторів, оголошена у США, яка передбачає 72 модулі на шести майданчиках. NuScale Power заявила, що вже має у виробництві 12 модулів для першого проекту. Керівництво TVA також публічно демонструє зацікавленість у розвитку нової атомної енергетики.

Однак компанія стикається з кількома ризиками. Доходи NuScale Power залишаються дуже малими — за третій квартал 2025 року компанія відзвітувала про $8,2 млн. Також компанія виплатила $128,5 млн ENTRA1 у третьому кварталі в рамках угоди про ключові етапи. Керівництво заявило, що загальні виплати за всіма шістьма проектами TVA можуть досягати кількох мільярдів доларів до того, як NuScale Power отримає будь-які замовлення на обладнання.

Ще один ключовий ризик полягає в тому, що угода з TVA поки що не є обов’язковим договором купівлі-продажу електроенергії (PPA), і затримки з підписанням PPA можуть відтермінувати замовлення та доходи. Крім того, терміни реалізації проектів довгі, а перший енергоблок очікується близько 2030 року, що свідчить про те, що суттєві доходи з’являться ще не скоро.

Переваги акцій BWXT

BWX Technologies демонструє стабільний прогрес у своїх урядових та комерційних ядерних напрямках. У третьому кварталі 2025 року BWXT збільшила свій портфель замовлень до $7,4 млрд, що на 119% більше порівняно з минулим роком, демонструючи сильний довгостроковий попит на свої ядерні продукти та послуги. Доходи за третій квартал зросли на 29% у річному вимірі та склали $866 млн.

Компанія взяла участь у кількох нових великих програмах національної безпеки. BWXT отримала контракт на $1,5 млрд на створення внутрішньої спроможності зі збагачення урану для оборонних потреб і контракт на $1,6 млрд на постачання високочистого збідненого урану протягом 10 років. Ці нові замовлення забезпечують стабільні багаторічні доходи та зміцнюють роль BWXT у національній безпеці США.

Доходи від урядових операцій зросли на 10% протягом третього кварталу завдяки збільшенню обсягів робіт у сфері морської тяги, матеріалів тривалого циклу та спеціальних матеріалів. BWXT успішно просувається з Project Pele — своєю програмою мікрореактора, яка йде за графіком і має бути завершена у 2027 році. Комерційний бізнес BWXT також демонструє хороші результати. Доходи від комерційних операцій зросли на 122% у третьому кварталі, що було підтримано придбанням Kinectrics і високим попитом на ядерні компоненти та роботи з подовження терміну служби в Канаді.

BWXT співпрацює з кількома компаніями, що займаються малими модульними реакторами, такими як GE Hitachi, TerraPower і Rolls-Royce. У третьому кварталі 2025 року BWXT підписала контракт на проектування парогенераторів для смарт-модульного реактора Rolls-Royce, а також угоду про подальше виробництво, що є позитивним сигналом для перспектив компанії в наступних кварталах.

Як порівнюються прогнози прибутку для SMR і BWXT?

BWXT має стабільні перспективи зростання прибутку порівняно з NuScale Power.

Консенсус-прогноз Zacks для чистого прибутку NuScale Power у 2026 році становить збиток у 62 центи на акцію. Поточний прогноз покращився порівняно зі збитком у 67 центів на акцію, який очікувався 60 днів тому. Прогнозні показники чистого прибутку свідчать про суттєве покращення порівняно зі збитком у $2,23 на акцію у 2025 році.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для прибутку BWXT у 2026 році становить $4,26 на акцію. Поточний прогноз був переглянутий вгору порівняно з попереднім прогнозом у $4,18, який був актуальним протягом останніх 60 днів. Прогнозні показники чистого прибутку свідчать про суттєве покращення порівняно з очікуваним прибутком у $3,81 на акцію у 2025 році.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

SMR проти BWXT: дохідність акцій та оцінка

За останні шість місяців акції NuScale Power впали на 59,1%, тоді як акції BWX Technologies зросли на 17,2%.

Дохідність акцій за 6 місяців

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Наразі NuScale Power торгується з прогнозним мультиплікатором виручки 25,8X, що вищий за відповідний показник BWX Technologies — 4,96X. Помірна оцінка BWX Technologies робить компанію більш привабливою для інвесторів, які шукають цінність і стабільність.

Прогнозне співвідношення P/S на 12 місяців уперед

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Висновок: купувати акції BWXT, продавати SMR прямо зараз

І NuScale Power, і BWX Technologies мають хороші перспективи отримати вигоду від буму ядерної енергетики. NuScale Power має важливі технологічні переваги та масштабні довгострокові проекти, однак її доходи залишаються дуже малими, терміни реалізації проектів — довгими, а ключові угоди — ще не остаточні.

BWX Technologies має перевагу завдяки сильнішим перспективам прибутку, укоріненим урядовим контрактам та диверсифікованим ядерним операціям. Помірна оцінка BWXT також забезпечує захист від зниження, що робить її кращим вибором для інвесторів, які цінують стабільність і поступове зростання.

BWX Technologies має рейтинг Zacks №2 (Buy), що робить її очевидним переможцем порівняно з NuScale Power, яка наразі має рейтинг Zacks №5 (Strong Sell).