З лютого хвиля інституційної залученості охопила децентралізовані фінанси: Bitwise запустила вибрані vault-продукти дохідності у співпраці з Morpho та придбала інституційну стейкінгову підрозділ Chorus One. Такі кроки свідчать про прискорення інституційної трансформації ринку DeFi, орієнтованого на дохідність. Наприклад, Bitwise будує модель, спеціально розроблену для професійних учасників, об'єднуючи перевірені за ризиками DeFi-продукти з надійною операційною інфраструктурою відповідно до інституційних стандартів.
Продукти дохідності DeFi та інституційно контрольовані моделі
Токенізовані казначейські облігації, фонди грошового ринку та дозвільні протоколи кредитування тепер працюють під управлінням інституцій, відображаючи стандарти нагляду та звітності традиційних фінансів. Вразливим прикладом є фонд BUIDL від BlackRock. BUIDL можна торгувати через whitelist-маркет-мейкерів на UniswapX, причому всі транзакції прозоро фіксуються на блокчейні — це демонструє впровадження прозорості блокчейн-операцій для звичних фінансових продуктів.
Тим часом токенізований казначейський облігаційний фонд VanEck використовується як застава у інституційному кредитному протоколі Aave Horizon. Фонд грошового ринку UBS сприяє ончейн-кредитуванню у партнерстві з такими платформами, як Digift та Secured Finance. Ці приклади ілюструють повномасштабну, реальну інтеграцію відповідних вимогам інституційних DeFi-продуктів у встановлені робочі процеси.
Зв'язок інституційних фінансів та DeFi
У першій ключовій моделі усталені фінансові продукти інтегруються у DeFi-протоколи через партнерства, як-от BlackRock і Securitize. Фонди на кшталт BUIDL торгуються через RFQ-систему UniswapX — у суворо контрольованій, дозвільній структурі, яка забезпечує верифікацію особистості учасників. Продукт VBILL від VanEck використовується як застава на Aave Horizon, а такі керуючі активами, як WisdomTree і UBS, розміщують свої фонди на різних блокчейнах.
Ця структура дозволяє смарт-контрактам ефективно замінювати традиційні юридичні угоди. Інституції здійснюють транзакції, забезпечені токенізованими грошовими еквівалентами, без необхідності ручного клірингу. Із зростанням впровадження ці токенізовані продукти дохідності еволюціонують із простої альтернативи традиційним пропозиціям у паралельну екосистему до встановлених ринків, таких як repo та забезпечене кредитування.
Дозвільні рівні в межах відкритих протоколів
Другий підхід виходить за межі простого перенесення традиційних активів у блокчейн — він запроваджує дозвільні рівні для інституційних користувачів у межах існуючих протоколів. Aave Horizon, запущений у 2025 році, є прикладом такого підходу. Тут учасники проходять верифікацію, а застава затверджується заздалегідь — серед прийнятих активів першої хвилі: USYC від Circle та фонди VanEck. CEO Maple Finance Сід Пауелл підкреслив інституційну відповідність таких структур, особливо у фільтрації ризиків і посиленні операційної безпеки:
«Інститути шукають не лише дохідність — їм потрібні моделі, чутливі до ризиків, прозорі процеси та операційна безпека. Вибрані vault-продукти відповідають цим очікуванням», — пояснив Пауелл.
Ця модель демонструє, що дозвільні рівні можуть забезпечити інституційний рівень середовища без втрати відкритості базових протоколів. Таким чином, інституції отримують можливість використовувати прозорість і програмованість DeFi, дотримуючись своїх внутрішніх стандартів комплаєнсу.
Банки та регульовані організації безпосередньо взаємодіють із DeFi
Третя модель передбачає, що традиційні банки безпосередньо взаємодіють із DeFi-протоколами кредитування. Показовим прикладом є партнерство Société Générale з MakerDAO. Банк розмістив випущені ним самостійно security tokens у якості застави для отримання DAI — довівши дієздатність повністю регульованих DeFi-транзакцій у чинному правовому полі.
Тут інституції приваблює можливість відтворити юридичну і операційну визначеність традиційних пропозицій у блокчейн-середовищах — відкриваючи шлях до ширшої інтеграції крипти у регульовані фінанси.
Роль сертифікованої дохідності та зміна ринкової динаміки
Сертифікована дохідність стає основним трендом під впливом двох факторів: забезпечення масштабованих, ончейн-безризикових ставок для інституційних портфелів та макроекономічного середовища, яке віддає перевагу пошуку дохідності. За даними RWA.xyz, токенізовані казначейські облігації перевищили $10 млрд, а ончейн-прибутки тепер можна миттєво порівнювати з ринковими ставками традиційного ринку — це демонструє безпрецедентний рівень узгодженості цифрових і класичних фінансів.
На фоні натяків Федеральної резервної системи на можливе зниження ставок інституційний попит на захист доходів зростає. Сід Пауелл зазначає, що сімейні офіси та незалежні керуючі портфелями найшвидше адаптувалися до нових DeFi-продуктів, тоді як пенсійні фонди ймовірно приєднаються після впровадження власних процедур комплаєнсу:
«Інтерес є повсюдним, але наразі найбільш активні — сімейні офіси та незалежні керуючі активами. Вони можуть швидко адаптуватися і більш охоче експериментують із новими структурами», — зазначив Пауелл.
В підсумку, інституції зосереджуються не стільки на самому концепті DeFi, скільки на спеціалізованих ончейн-продуктах дохідності, розроблених з урахуванням їхніх стандартів ризику та звітності.
