Nordson (NASDAQ:NDSN) перевищує очікування за четвертий квартал 2025 року

Виробнича компанія Nordson (NASDAQ:NDSN) оприлюднила результати за четвертий квартал фінансового 2025 року

, демонструючи зростання продажів на 8,8% порівняно з аналогічним періодом минулого року до $669,5 млн. Прогноз компанії щодо доходу на наступний квартал виявився кращим за очікування — $725 млн у середині діапазону, що на 1,8% вище консенсусу аналітиків. Її скоригований прибуток на акцію (non-GAAP) склав $2,37, що відповідає прогнозам аналітиків.

Чи настав час купувати акції Nordson?

Огляд компанії

Заснована у 1954 році, корпорація Nordson (NASDAQ:NDSN) виробляє обладнання для дозування, промислові клеї, герметики та покриття.

Зростання доходу

Аналіз довгострокової динаміки продажів компанії дозволяє оцінити її якість. Будь-який бізнес може показати хороший результат за кілька кварталів, але лише стійкі компанії зростають роками. За останні п’ять років Nordson нарощувала продажі зі скромною середньорічною складною ставкою зростання 5,7%. Це нижче нашого орієнтиру для індустріального сектору й є непростим стартом для аналізу.

Ми в StockStory найбільше цінуємо довгострокове зростання, але в індустріальному секторі п’ятирічний горизонт може не врахувати цикли, галузеві тренди чи виграш компанії від нових контрактів або продуктів. Останні результати Nordson свідчать про уповільнення попиту — річне зростання доходу за останні два роки склало 3,6%, що нижче п’ятирічної тенденції. Ми насторожено ставимося до компаній сектору, якщо вони демонструють уповільнення зростання доходу, адже це може свідчити про зміну споживчих вподобань на фоні низьких витрат на зміну постачальника.

Детальніше про динаміку продажів можна дізнатися, аналізуючи органічний дохід, який виключає разові події, такі як поглинання та валютні коливання, що не відображають реальний стан справ. За останні два роки органічний дохід Nordson у середньому знижувався на 1,5% рік до року. Оскільки цей показник нижчий за двохрічне зростання доходу, можна зробити висновок, що певну роль у фінансових результатах відіграли поглинання та валютний фактор.

У цьому кварталі Nordson повідомила про зростання доходу на 8,8% рік до року, а показник $669,5 млн перевищив очікування Уолл-стріт на 2,6%. Менеджмент наразі прогнозує зростання продажів наступного кварталу на 6,2% рік до року.

Дивлячись у майбутнє, сторонні аналітики прогнозують зростання доходу на 3,2% протягом наступних 12 місяців — це близько до двохрічної ставки. Такий прогноз не викликає у нас захвату й свідчить, що нові продукти та сервіси поки не забезпечують кращі результати.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — усі починали як маловідомі історії зростання, які скористалися потужним трендом. Ми вже визначили наступну таку компанію: прибутковий напівпровідниковий AI-бізнес, який досі недооцінює Уолл-стріт.

Операційна маржа

Операційна маржа — важливий показник прибутковості, оскільки показує, яка частка доходу залишається після врахування основних витрат — від собівартості до реклами й зарплат. Також цей показник зручний для порівняння прибутковості компаній з різним рівнем боргу й податків, бо не враховує відсотки та податки.

Nordson залишалася добре налагодженим механізмом останні п’ять років. Вона демонструвала високу прибутковість для промислової компанії, маючи середню операційну маржу на рівні 26%. Це не дивно, адже висока валова маржа забезпечує вигідний старт.

Аналізуючи динаміку прибутковості, операційна маржа Nordson знизилася на 1,2 процентного пункту за останні п’ять років. Це викликає питання щодо структури витрат, адже зростання доходу мало б забезпечити компанії кращі економії на масштабі та прибутковість.

У четвертому кварталі Nordson забезпечила операційну маржу в 24,9%, що на 2 процентних пункти вище, ніж рік тому. Це зростання є позитивною ознакою, і оскільки операційна маржа зросла більше, ніж валова, можна припустити, що компанія ефективніше розпоряджалася витратами на маркетинг, R&D та адміністративні витрати.

Прибуток на акцію

Ми відстежуємо довгострокову динаміку прибутку на акцію (EPS) з тієї ж причини, що й зростання доходу. Однак прибуток на акцію краще показує, чи є зростання компанії прибутковим.

EPS Nordson зростав вражаючими 12,3% у середньому за рік протягом останніх п’яти років, що вище за середньорічне зростання доходу на 5,7%. Це свідчить, що компанія ставала прибутковішою в розрахунку на акцію під час свого розширення.

Заглибившись у якість прибутку Nordson, можна краще зрозуміти її результати. З п’ятирічної перспективи компанія викуповувала власні акції, скоротивши їхню кількість на 4,5%. Це свідчить, що EPS перевершував зростання доходу не через підвищення операційної ефективності, а завдяки фінансовому інжинірингу, оскільки викуп акцій підвищує прибуток на акцію.

Як і у випадку з доходом, ми аналізуємо EPS за коротший період, щоб не пропустити змін у бізнесі.

Для Nordson двохрічне середньорічне зростання EPS на рівні 6,6% виявилось нижчим за п’ятирічну тенденцію. Ми сподіваємось, що темпи зростання можуть прискоритися у майбутньому.

У четвертому кварталі Nordson повідомила про скоригований EPS у розмірі $2,37, що більше, ніж $2,06 за аналогічний квартал минулого року. Цей показник був близьким до оцінок аналітиків. Протягом наступних 12 місяців Уолл-стріт очікує, що повний річний EPS Nordson зросте на 8,6% й досягне $10,55.

Основні висновки з результатів Nordson за четвертий квартал

Нам сподобалося, що Nordson цього кварталу перевершила очікування аналітиків щодо доходу. Також тішить, що прогноз EPS на наступний квартал виявився кращим за очікування Уолл-стріт. З іншого боку, органічний дохід не дотягнув до прогнозу, а EBITDA була нижчою за очікування аналітиків. Загалом, це був слабший квартал. Акції компанії виросли на 1,5% до $303,64 одразу після звіту.

Чи є Nordson зараз привабливою інвестиційною можливістю? Ми вважаємо, що останній квартал — лише одна складова довгострокової якості бізнесу. Якість у поєднанні з оцінкою можуть допомогти визначити, чи варто купувати акції.