Дані по ф'ючерсах Solana свідчать про паніку серед биків: чи втримається SOL на рівні $80?

Ключові висновки:

• SOL бореться за утримання позначки $80, оскільки відкрита заборгованість за ф'ючерсами впала на 75%, що свідчить про те, що трейдери виходять із ринку замість відкриття нових позицій.

• Solana залишається сильно залежною від рітейлу та активності в секторі мемкоїнів, тоді як Ethereum зберігає лідерство у високовартісних децентралізованих фінансах.

Нативний токен Solana, SOL (SOL), зіткнувся з опором, неодноразово не змігши повернутися вище $89 протягом останніх двох тижнів. Така млява динаміка ціни настала після відмови на рівні $145 у середині січня та різкого падіння до $67.60 під час обвалу 6 лютого. Попит на бичачий леверидж фактично зник, оскільки трейдери готуються до подальших втрат.

Річна ставка фінансування ф'ючерсів SOL. Джерело: Laevitas.ch

Ті, хто робить ставку проти SOL, наразі сплачують річну ставку в 20% лише за утримання своїх коротких позицій, що є рідкісним і агресивним кроком. Коли ставки фінансування залишаються негативними понад тиждень, це свідчить про сильну впевненість ведмедів. Для порівняння, річна ставка фінансування ETH у середу становила 1%. Хоч це й нижче за звичайну нейтральну позначку в 6%, це аж ніяк не ті екстремальні рівні, які спостерігаються в SOL.

Розчарування зростає, адже SOL відставав від решти крипторинку на 11% за останні 30 днів.

SOL/USD проти загальної капіталізації крипторинку, USD. Джерело: TradingView

Попри те, що SOL досі утримується в топ-7 криптовалют за ринковою капіталізацією, падіння на 67% від піку $253 у вересні 2025 року позначилося як на ончейн-активності, так і на деривативах. Фактично, відкрита заборгованість за ф'ючерсами на SOL впала на 75% з максимуму $13.5 млрд, зафіксованого лише п'ять місяців тому.

Низькі ціни SOL зменшують стимули, відлякуючи довгострокових холдерів

Це падіння цін також шкодить децентралізованим додаткам (dApps), створеним на Solana. Дохідність падає скрізь: від стейкінгу та децентралізованих бірж до лаунчпадів і платформ кредитування. Інвестори починають турбуватися про "спіраль смерті", коли падіння цін призводить до менших стимулів, ускладнюючи людям обґрунтування довготривалого зберігання SOL.

Щотижневий дохід dApps мережі Solana, USD. Джерело: DefiLlama

Щотижневий дохід dApps на Solana впав до $22.8 млн — це найнижчий рівень з жовтня 2024 року. Цікаво, що мемкоїн-лаунчпад Pump за сім днів згенерував $9.1 млн доходу, що становить 40% від загального доходу мережі. Для порівняння, щотижневий дохід DApps на Ethereum склав $16 млн, що на 2% більше, ніж у попередньому місяці.

Пов’язано: Pump.fun запускає кешбек для трейдерів, змінюючи модель мемкоїнів

На відміну від Solana, основні DApps, що генерують дохід на Ethereum, це Sky, Flashbots і Aave — ключові гравці інфраструктури для децентралізованих фінансів. По суті, Solana значною мірою залежить від рітейлової аудиторії та сектора мемкоїнів, тоді як Ethereum закріпив лідерство в загальній вартості заблокованих активів (TVL) та кейсах, що потребують більшої децентралізації.

Слабкий інституційний попит помітний у біржових фондах (ETF) SOL. Високий обсяг транзакцій Solana та друге місце за TVL не переконали традиційних інвесторів купувати ETF на SOL, які пропонують Bitwise, Fidelity, Grayscale, 21Shares, Coinshares та REX-Osprey.

Потоки коштів у криптовалютних біржових продуктах, USD млн. Джерело: Coinshares

Попри свою значущість, $2.1 млрд активів під управлінням ETF Solana все ще на 86% менше, ніж $15.8 млрд в Ethereum. Багато інвесторів втратили віру в те, що попит на DApps Solana найближчим часом різко зросте — ймовірно, через надмірний хайп навколо мемкоїнів та лаунчпадів.

Щоб SOL повернув бичачий імпульс, імовірно, йому потрібен поштовх із секторів інфраструктури штучного інтелекту та ринків прогнозування. Ці напрямки мають потенціал, але конкуренція тут дуже жорстка.

Наразі слабкі деривативи SOL та ончейн-метрики Solana є сигналом попередження. Подальше розчарування може спричинити новий обвал ціни, поставивши й без того хиткий рівень підтримки $78 під серйозну загрозу.