ETSY фінансові результати за 4-й квартал та доходи перевищують очікування, прибуток на акцію знижується у річному обчисленні

Etsy ETSY повідомила про прибуток за четвертий квартал 2025 року у розмірі 92 центи на акцію, що перевищило консенсус-прогноз Zacks на 4,55%, але знизилося на 10,68% у річному вимірі.

Виручка за четвертий квартал 2025 року зросла на 3,46% порівняно з аналогічним періодом минулого року і склала $881,64 мільйона. Цей показник також перевищив консенсус-прогноз Zacks на 0,2%. Зростання виручки було зумовлене, в основному, стійкими результатами реклами на сайті як на Etsy, так і на Depop.

Ціна, консенсус і сюрприз щодо EPS Etsy, Inc.

Графік сюрпризу по ціні, консенсусу та EPS Etsy, Inc. | Котирування Etsy, Inc.

Деталі доходу ETSY

Виручка від маркетплейсу склала $612,4 мільйона (69% від загальної виручки), що на 0,8% більше, ніж у аналогічному кварталі минулого року. Цей показник не досяг консенсус-прогнозу Zacks на 0,67%.

Виручка від сервісів склала $269,2 мільйона (31% від загальної виручки), що на 9,9% вище у річному вимірі, зумовлене зростанням рекламних доходів на сайті як Etsy, так і Depop. Цей показник перевищив консенсус-прогноз Zacks на 0,2%.

Активна база користувачів та GMS ETSY

Консолідована база активних покупців Etsy знизилася на 2% у річному вимірі до 93,5 мільйона. Цей показник перевищує консенсус-оцінку у 92,8 мільйона.

База активних продавців склала 8,76 мільйона, що на 7,7% більше, ніж рік тому. Цей показник перевищив консенсус-оцінку у 8,68 мільйона.

Загальна кількість нових покупців склала 17,2 мільйона за квартал, з яких 6,8 мільйона — нові покупці і 10,4 мільйона — реактивовані покупці, що на 2,7% більше у річному вимірі.

Консолідований GMS склав $3,59 мільярда, що на 2,4% вище у річному вимірі без урахування Reverb і на 3,8% нижче на звітній основі з урахуванням Reverb. Цей показник незначно не досяг консенсус-оцінки на 0,38%. У валютно-нейтральному вираженні, консолідований GMS знизився на 4,9% у річному вимірі. GMS саме маркетплейсу Etsy зріс на 0,1% у річному вимірі.

Консолідована комісія за четвертий квартал досягла 24,5%, зрісши на 170 базисних пунктів у річному вимірі. Розширення комісії відображає позитивний вплив продажу Reverb і стійку сильну рекламну ефективність на сайті як Etsy, так і Depop.

Операційні результати ETSY

У четвертому кварталі 2025 року загальні операційні витрати склали $514,7 мільйона, що на 7,4% більше у річному вимірі. Як відсоток від виручки, показник збільшився приблизно на 210 базисних пунктів до 58,4%.

Маркетингові витрати зросли на 7,3% у річному вимірі до $305,9 мільйона. Як частка від виручки, маркетингові витрати зросли на 120 базисних пунктів до 34,7%, в основному через прискорені інвестиції у бренд-маркетинг на Depop. Сам маркетплейс Etsy забезпечив річне підвищення ефективності маркетингу завдяки сприятливим динамікам платного пошуку, зміщенню в сторону OTT і соціальних каналів, а також підвищенню ефективності власних каналів.

Витрати на розробку продукту зросли на 2,7% до $114,4 мільйона. Як частка від виручки, ці витрати знизилися на 10 базисних пунктів у річному вимірі до 13%.

Загальні та адміністративні (G&A) витрати зросли на 14,1% у річному вимірі до $94,4 мільйона. Як частка від виручки, G&A витрати збільшилися на 100 базисних пунктів до 10,7%. 

Скоригований показник EBITDA знизився на 11,2% до $222,5 мільйона. Скоригована маржа EBITDA скоротилася на 420 базисних пунктів до 25,2%. Операційний прибуток склав $129,4 мільйона, що на 16,57% менше за аналогічний квартал минулого року.

Баланс ETSY

Станом на 31 грудня 2025 року грошові кошти та їх еквіваленти становили $1,4 мільярда, що більше, ніж $1,25 мільярда станом на 30 вересня 2025 року, відображаючи послідовне збільшення ліквідності частково за рахунок випуску нових конвертованих облігацій на $700 мільйонів. 

Довгостроковий борг складав $2,33 мільярда станом на 31 грудня 2025 року, при цьому додатково $649 мільйонів короткострокового боргу на балансі. Короткострокові інвестиції становили $224,1 мільйона, а довгострокові інвестиції — $134,4 мільйона.

У рамках програми викупу акцій, Etsy викупила приблизно $133 мільйони або 2,3 мільйона акцій власних звичайних акцій у четвертому кварталі 2025 року, що довело загальну річну суму до $777 мільйонів.

Прогноз ETSY на перший квартал 2026 року

У зв’язку з тим, що Depop класифікується як припинена операція з початку першого кварталу 2026 року, всі прогнози стосуються лише основного маркетплейсу Etsy.

На перший квартал 2026 року Etsy очікує, що комісія складе приблизно 25,5%. GMS маркетплейсу прогнозується в діапазоні від $2,38 мільярда до $2,43 мільярда, що становить приблизно 2%–4% зростання у річному вимірі.

Скоригована маржа EBITDA очікується в межах 28%–30%.

На 2026 рік керівництво очікує незначного річного зростання GMS із позитивними річними порівняннями у кожному кварталі, при цьому перший квартал, ймовірно, буде найсильнішим у році.

Рейтинг Zacks ETSY та акції до розгляду

Наразі Etsy має рейтинг Zacks №4 (Sell).

Деякі акції з кращим рейтингом у ширшому секторі Retail-Wholesale: Dillard’s DDS, BJ’s Restaurants BJRI та The TJX Companies TJX, кожна з яких наразі має рейтинг Zacks №2 (Buy). Повний список акцій з рейтингом Zacks №1 (Strong Buy) дивіться тут.

Акції Dillard’s виросли на 22% за останні шість місяців. Dillard’s планує опублікувати результати за перший квартал 2026 фінансового року 24 лютого.

Акції BJ’s Restaurants виросли на 34,2% за останні шість місяців. BJ’s Restaurants планує опублікувати результати за перший квартал 2026 фінансового року 25 лютого.

Акції The TJX Companies виросли на 13,7% за останні шість місяців. The TJX Companies планує опублікувати результати за перший квартал 2026 фінансового року 25 лютого.