Верховний суд США відхилив мита Трампа, Уолл-стріт прогнозує початок нового періоду хаосу

Верховний суд США визнав неконституційною ключову складову економічної політики Трампа, і хоча цей результат не став повною несподіванкою, він дійсно викликав хвилювання на різних класах активів.

Після того, як суд скасував широкомасштабну глобальну тарифну політику Трампа, доходність американських держоблігацій і індекс долара Bloomberg знизилися, а фондовий ринок зростає. Суд заявив, що посилання Трампа на Закон про надзвичайні федеральні повноваження для запровадження "симетричних" тарифів по всьому світу, а також цільові імпортні податки, які уряд обґрунтовував боротьбою з контрабандою фентанілу, виходять за межі його повноважень.

Реакція ринку була відносно стриманою, зокрема тому, що під час слухань минулого року судді вже ставили під сумнів законність тарифів, і з того часу прогнози на ринку схилялися до того, що цього року Верховний суд скасує тарифну політику.

Крім того, багато трейдерів вважають, що ринкова реакція у п’ятницю може бути лише тимчасовою, оскільки раніше посадовці адміністрації Трампа заявляли, що у Білого дому є інші юридичні способи впровадити тарифи, якщо Верховний суд винесе рішення не на користь президента. Невдовзі після оголошення рішення Трамп повідомив учасникам сніданку з губернаторами штатів, що у нього є альтернативний план.

Тим часом інвестори готуються звернути увагу на можливий напад США на Іран. Раніше Трамп заявив, що розглядає можливість обмеженого військового удару, а Сполучені Штати стягують сили до регіону, аби тиснути на Тегеран для швидкого укладення ядерної угоди.

Приблизно через годину після оголошення рішення дохідність 10-річних американських держоблігацій зросла на два базисних пункти, індекс Bloomberg Dollar Spot знизився на 0,2%, перервавши чотириденне зростання, а індекс S&P 500 піднявся на 0,7%.

Ось думки інвесторів і стратегів з Волл-стріт:

Іан Лінген, керівник відділу стратегії по ставках США BMO Capital Markets:

“Рішення Верховного суду давно очікувалося учасниками ринку, тож обмежена реакція ринку ставок США не дивує”.

Джеймс Етей, керуючий фондом Marlborough Investment Management:

“Поточна реакція досить поміркована. Ринок поки не знає, як діяти. Велике питання — що буде з поверненням податків.” 

“Я вважаю, що ця новина негативна для держоблігацій США. Вона негативно впливає на короткостроковий державний бюджет, тому слід бути песимістом щодо облігацій. Але наразі важко оцінити, як це працюватиме на практиці, ситуація дуже складна.”

Джейн Фолі, керівник відділу валютної стратегії Rabobank:

“Хоча очікується, що Білий дім шукатиме нові способи просування тарифів, у цей час побоювання щодо повернення податків можуть непокоїти ринок держоблігацій; враховуючи вже слабкий фіскальний стан США, це може розхитати долар.”

Дейв Мацца, генеральний директор Roundhill Financial:

“Ринок сприймає скасування тарифів як короткостроковий позитив, оскільки це одразу зменшує податковий тягар на ланцюги поставок і прибирає одну з основних невизначеностей. Але це не кінець тарифної історії, а початок нової глави. Попереду ринок чекає ще більше юридичної та політичної турбулентності, а не менше.”

Метт Мейлі, головний ринковий стратег Miller Tabak + Co:

“Багато інвесторів вже очікували такого рішення Верховного суду, тому, схоже, вони більше стежать за ситуацією на Близькому Сході цього вікенду. Але я дійсно вважаю, що новина з Верховного суду прибрала певну невизначеність.”

Майкл Бейлі, директор з досліджень FBB Capital Partners:

“В мене враження, що занепокоєння щодо AI і падіння акцій софтверних компаній вже відсунули перевірку Верховного суду і всю тарифну проблему на другий план. Або інвестори вже передбачали, що Верховний суд скасує тарифи Трампа, або на фоні інших подій на ринку вони втратили інтерес. У будь-якому випадку, це, можливо, знімає трохи невизначеності для інвесторів.”

Джо Гілберт, керуючий фондом Integrity Asset Management:

“Ми вважаємо, що основними вигодонабувачами стануть акції споживчого сектору та промисловості, оскільки вони раніше відчували значний тиск від тарифів.”

Він Тін, головний економіст Bank of Nassau 1982 Ltd:

“У найближчі тижні з’являться подробиці потенційних альтернативних тарифів, тож готуйтеся до періоду невизначеності. Це ще одна причина, чому багато хто у Федеральній резервній системі хоче залишити ставки без змін, але я продовжую стежити за слабкою економікою і вірю, що зрештою це змусить їх знизити ставки.”

Відповідальний редактор: Лі Тун