Тиск на продажі виник після того, як гаманець, пов’язаний із “77DsB…”, почав продавати великі партії Pump.fun в USDC.
На цю адресу надійшло 3,75 мільярда токенів кілька місяців тому, їхня вартість становила близько $25,39 мільйона. Розподіл відбувався поступово, а не через один шок ліквідності.
Джерело: X
Продажі почалися з 543 мільйонів токенів, що принесло близько $1,2 мільйона в USDC приблизно 17 лютого. Активність швидко зросла, перевищивши 2 мільйони токенів до 19 лютого.
Станом на 21 лютого обсяги реалізації досягли 3,376 мільярда, що конвертувалося приблизно у $7,23 мільйона. Після цього залишалося близько 373 мільйони Pump.fun [PUMP], вартістю $788 000.
Джерело: Onchain Lens/ X
Дані виконання показали багаторазові свопи по 14,3–14,4 мільйонів токенів, кожен з яких приводив до приблизно $30 000 конвертації в USDC. Така поетапна маршрутизація зменшила прослизання, підтримуючи безперервний тиск на продаж.
У міру того, як пропозиція надходила в обіг, ціна ще більше знижувалася. PUMP залишався на рівні приблизно 75% нижче максимуму.
Однак розподіл був не єдиним чинником тиску.
Зниження доходів платформи та втома від memecoin посилили стимули до ліквідації. Операційні потреби у фінансуванні та структурне зростання пропозиції ймовірно посилили тиск на зниження.
Дивергенція лідерства DEX і ринкова структура Solana
Uniswap [UNI], PancakeSwap [CAKE] та Pump є основою поточної активності DEX, проте їхні імпульсні профілі різко відрізняються.
Uniswap лідирує з обсягом у $1,84 мільярда за 24 години та $12,12 мільярда за тиждень, що відображає зростання на 570%.
Джерело: DeFiLlama
Таке розширення сигналізує про консолідацію ліквідності у напрямку платформ, орієнтованих на Ethereum. PancakeSwap йде далі з $710,6 мільйона денного обсягу, хоча тижневі потоки знизилися на 84,41%, що вказує на швидке охолодження участі.
Pump.fun займає третє місце з $499,9 мільйона на день, але показав 56,26% скорочення за тиждень, що підкреслює ослаблення спекулятивного попиту в екосистемі Solana.
Джерело: DeFiLlama
Показники комісій повторюють цю ієрархію.
Pump.fun приніс $3,15 мільйона комісій за 24 години та $100,13 мільйона за 30 днів. Сукупні комісії склали близько $1,457 мільярда.
Водночас він відстає від структурних лідерів DeFi.
Uniswap зафіксував $1,46 мільйона комісій за 24 години та $964,52 мільйона за 30 днів. Tether та Circle зберігають значно вищу домінантність за комісіями.
Тим часом структура пропозиції Solana продовжує змінюватися.
В обігу перебувало близько 568 мільйонів SOL із приблизно 620 мільйонів загальної кількості. Близько 8,4% залишаються заблокованими.
Диверсифікація утримувачів покращилася: топ-10 контролює 6,58%, топ-100 — 22,76%.
Стиснення пропозиції поглиблюється, оскільки компенсація PUMP досягає 25%
Pump.fun повідомив про $1 444 291 у покупках PUMP за останні 24 години, що підкреслює стійку купівельну активність. Цей денний потік додається до сукупних покупок на $297 829 062.
Відповідно, викуп за рахунок доходу вже компенсував 25,062% обігової пропозиції.
Джерело: X
Цей етап важливий, оскільки PUMP функціонує на фіксованій пропозиції в 1 трильйон токенів.
Поглинаючи чверть обігових токенів, платформа суттєво зменшує доступний флоат. У міру скорочення флоату тиск з боку пропозиції структурно знижується, якщо попит залишається стабільним.
Тим часом щоденні торгові обсяги близько $80 мільйонів підтверджують триваючу участь в екосистемі. Залучення спільноти до стимулів та екосистемних токенів додатково підтримує увагу.
Разом узяті, послідовні викупи та скорочення флоату створюють надійніший ціновий мінімум пропозиції, підсилюючи динаміку довгострокового дефіциту для $PUMP.
Підсумкові думки
- Внутрішні продажі й розблокування токенів збільшили пропозицію, поглибивши тиск на зниження, незважаючи на поетапне виконання.
- Викупи компенсують 25% флоату, врівноважуючи розподіл, залишаючи $PUMP між ризиком нависання та штучно створеним дефіцитом.
