Хедж-фонди, які значно інвестували в американські Bitcoin-фонди, першими почали вихід

Хедж-фонди стрімко виходять із Bitcoin ETF

Фотограф: Michael Nagle/Bloomberg

Хедж-фонди, які раніше відігравали значну роль у зростанні біржових фондів Bitcoin у США, зараз швидко скорочують свою участь.

За даними CF Benchmarks, дочірньої компанії Kraken, сукупні активи Bitcoin ETF серед найбільших хедж-фондів зменшилися на 28% між третім і четвертим кварталами 2025 року.

Головні новини від Bloomberg

Вартість Bitcoin впала майже на 50% з піку понад $126 000 у жовтні. На ранкових торгах в Азії в понеділок криптовалюта знизилася ще на 4,8%, досягнувши приблизно $64 300 — це найнижчий рівень з 6 лютого — на тлі відновлення занепокоєння щодо тарифів США, що вплинуло на світові ринки.

Це падіння є продовженням тривалої низхідної тенденції, яка розпочалася у жовтні. Зі зниженням цін на цифрові активи та зменшенням прибутковості раніше вигідних торгових стратегій, хедж-фонди постійно скорочують свої позиції.

«Основна тенденція за останні два квартали — це зниження ризику з боку хедж-фондів», — зазначив Гейб Селбі, керівник відділу досліджень CF Benchmarks, у звіті від 19 лютого. «Різке зростання у жовтні, здається, спричинило масове скорочення позицій».

Масове скорочення позицій

Регуляторні розкриття показують масштаб цих виходів. Наприклад, Brevan Howard суттєво скоротив свою частку в iShares Bitcoin Trust від BlackRock у четвертому кварталі, ставши найбільшим продавцем спотового ETF. Їхній портфель зменшився приблизно на 86% до 5,5 мільйонів акцій, а вартість позиції скоротилася з приблизно $2,4 мільярда до $275 мільйонів.

Цей відступ частково зумовлений зміною цінових тенденцій. Bitcoin іноді падав навіть швидше за загальноекономічні ризики, проти яких він мав би виступати як хедж, що кидає виклик наративу про його здатність захищати від інфляції, девальвації валюти чи стресу на фондовому ринку.

Існують також технічні причини для виходу. За останні два роки «basis trading» — купівля спотових Bitcoin ETF разом із шортом на ф'ючерси CME для отримання прибутку від різниці в ціні — став популярною стратегією серед хедж-фондів. Такий підхід не вимагав ставки на напрямок ціни Bitcoin.

Спочатку, після запуску Bitcoin ETF, ця стратегія часто приносила двозначну річну прибутковість. Однак із зростанням кількості учасників ринку прибутковість впала приблизно до 4% до 9 лютого, згідно з даними Amberdata.

Контрстратегічні дії та зміна власності

Деякі інвестори зайняли протилежну позицію. Наприклад, Емірат Абу-Дабі збільшив свої активи в IBIT на 46% у четвертому кварталі 2025 року.