Останні шість місяців були складними для криптоінвесторів. У той час як акції, метали та компанії зі сфери штучного інтелекту зростали, цифрові активи намагалися відновити імпульс.
За словами криптоаналітика Lark Davis, спад не є випадковим. Одночасно ринок зазнав кількох структурних та психологічних шоків.
Найбільш руйнівною подією став так званий “10/10 liquidation crash”. Було ліквідовано близько 19 мільярдів доларів у позиціях з кредитним плечем, що вплинуло приблизно на 1,6 мільйона трейдерів. Провайдери ліквідності та маркетмейкери різко згорнули свою діяльність, глибина книги ордерів, за повідомленнями, впала майже на 98 відсотків, а довіра обвалилася.
Це була не просто корекція. Вона завдала тривалої шкоди ліквідності, і кожна наступна спроба відновлення давалася важко.
Іншим чинником стало стрімке зростання та падіння компаній-скарбниць цифрових активів. Публічні компанії накопичили понад мільйон Bitcoin, а десятки додали Ethereum та інші токени до своїх балансів.
Ранні інвестори отримали прибуток, але тенденція перегрілася. Багато компаній, які раніше торгувалися з премією, зараз мають значні знижки. Як сказав інвестор Omid Malekan, тенденція перетворилася більше на подію з вилучення капіталу, аніж на створення стійкої цінності. Коли ці покупки сповільнилися, тиск на зростання зник.
Зростаючий політичний зв’язок крипти додав ризику. Суперечливі запускі токенів та участь у виборчих циклах завдали репутаційної шкоди, навіть попри те, що регуляторні ініціативи, такі як GENIUS Act, сигналізували про прогрес.
Одночасно з цим зросла інституційна власність. Дані, на які посилається ARK Invest, свідчать, що ETF та корпорації тепер володіють суттєвою часткою пропозиції Bitcoin. Великі гравці, такі як BlackRock, змінили екосистему, ще більше змістивши Bitcoin у сферу традиційних фінансів.
Бум memecoin також підірвав довіру. Багато токенів злітали та обвалювалися протягом кількох годин, залишаючи значні втрати для інвесторів. Дослідження свідчать, що велика частка токенів, які запускалися на launchpad, були схемами pump-and-dump.
Тим часом, з понад 10 000 активних монет, ліквідність стала фрагментованою. Інституції зосереджуються переважно на Bitcoin та Ethereum, залишаючи дрібніші токени конкурувати за скорочуваний капітал.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Крипторинок також стикається із сильною конкуренцією з боку стрімко зростаючих секторів, наприклад, штучного інтелекту. Компанії на кшталт NVIDIA значно перевершили загальний крипторинок. У поєднанні з невизначеністю щодо відсоткових ставок і макроекономічною напругою, інвестиційний апетит послабився.
У результаті на ринок тисне надлишок, згасання наративів і жорсткіша ліквідність. Чи означає це кінець спаду, чи лише ще один цикл, залежить від відновлення інновацій, повернення довіри та покращення макроекономічних умов.
Детальніше: Arthur Hayes розкриває портфель, що поєднує товари, оборону та криптовалюти
