Фонди цифрових активів пережили ще один важкий тиждень: інвестори вивели 288 мільйонів доларів США з продуктів, що стало п’ятим тижнем поспіль із чистими погашеннями. За цей період з ринку було виведено близько 4,0 мільярда доларів США, хоча ця цифра все ще помітно менша, ніж приблизно 6 мільярдів доларів США, які були виведені за аналогічний період минулого року. Після нещодавнього періоду бурхливої торгівлі активність різко знизилася: щотижневі обсяги торгів впали до приблизно 17 мільярдів доларів США, що є найслабшим показником з липня 2025 року. Коротко кажучи, ринок перейшов від захоплення до обережності.
Найбільше вражає те, наскільки нерівномірною є ситуація в різних регіонах. Американські інвестори були найбільшими продавцями, на них припадає приблизно 347 мільйонів доларів США відтоків. В інших регіонах, однак, з’явилися покупці. Європа та Канада разом зафіксували чистий приплив у розмірі близько 59 мільйонів доларів США, а в окремих країнах навіть спостерігався пристойний попит: у Швейцарії було зафіксовано приблизно 19,5 мільйона доларів США припливу, Канада залучила близько 16,8 мільйона доларів США, а Німеччина додала майже 16,2 мільйона доларів США. Тож, хоча США, здається, займають вичікувальну позицію, інші ринки сприймають відкат як можливість для обережних покупок.
Bitcoin у центрі слабкості
Головний криптоактив зазнав найбільшого удару: з інвестиційних продуктів Bitcoin було виведено 215 мільйонів доларів США. Втім, не всі просто виходять; дехто хеджується. Продукти Short-Bitcoin, які роблять ставку на падіння ціни Bitcoin, зафіксували найбільший приплив серед одностратегічних продуктів — близько 5,5 мільйона доларів США. Це невелика сума у загальному масштабі, але вона сигналізує про зміну тактики: замість панічних продажів деякі трейдери готуються до зниження або намагаються захистити портфелі.
Ethereum також не уникнув відтоків — з нього вивели близько 36,5 мільйона доларів США. Продукти з мульти-активами, які розподіляють експозицію між токенами, втратили приблизно 32,5 мільйона доларів США, а Tron зафіксував близько 18,9 мільйона доларів США викупів. Ці рухи свідчать, що йдеться не лише про Bitcoin; відкат торкнувся широкого спектру продуктів.
Проте не все так похмуро і не тільки відтік. Деякі альткоїни викликали помірний інтерес. XRP залучив близько 3,5 мільйона доларів США, Solana — приблизно 3,3 мільйона доларів США, а Chainlink — близько 1,2 мільйона доларів США. Це незначні суми порівняно з відтоком з Bitcoin та Ether, але вони свідчать, що деякі інвестори діють вибірково, шукаючи конкретні можливості навіть на тлі загального зниження ризикової апетитності.
Падіння обсягів торгів до 17 мільярдів доларів США є особливо показовим. Ще нещодавно обіг ETP досягав рекордних рівнів; зараз активність скоротилася до найнижчої позначки майже за два роки. Це свідчить про те, що інвестори взяли паузу — чи то для переоцінки на тлі макроекономічної невизначеності, чи то щоб дочекатися чіткіших сигналів від цін і політики. Коли ринки переходять від високої до низької ліквідності, вони стають більш вразливими до різких коливань, що, у свою чергу, може зробити інвесторів ще обережнішими. Це самопідсилювальний цикл.
Що це означає на майбутнє? Поки що потоки свідчать про консолідацію ринку, а не про його крах. Стриманість інвесторів із США — домінуюча тема, але осередки впевненості в Європі, Канаді та серед окремих альткоїнів показують, що гроші з ринку не зникли повністю. Невеликі припливи у фонди short-Bitcoin також багато про що говорять.
Трейдери не панікують, а радше хеджуються, готуючись до потенційних потрясінь. Одна несподіванка на макрорівні, шокуючий економічний показник, регуляторна новина чи велике цінове коливання можуть швидко змінити настрої. До того часу очікуйте нервових ринків, вибіркових покупок і чимало гучних заголовків, поки керуючі вирішують, чи повертатися, чи залишатися осторонь.
