Четвертий квартал 2025 року: продажі BioMarin Pharmaceutical (NASDAQ:BMRN) перевищили очікування

Біотехнологічна компанія BioMarin Pharmaceutical (NASDAQ:BMRN) оприлюднила результати за четвертий квартал 2025 року,

, із продажами, що зросли на 17% у річному вимірі, до $874,6 млн. Компанія очікує, що річний дохід складе близько $3,38 млрд, що близько до оцінок аналітиків. Її скоригований не-GAAP прибуток на акцію склав $0,46, що на 17,9% нижче консенсусу аналітиків.

Чи настав зараз час купувати BioMarin Pharmaceutical?

"У 2025 році операційна досконалість призвела до зміцнення фінансових результатів, включаючи двозначне зростання виручки, сильну прибутковість і збільшення грошового потоку. Ми також просунули низку лікарських засобів у нашому портфелі розробок і завершили рік оголошенням про придбання Amicus," — сказав Александр Харді, президент і генеральний директор BioMarin.

Огляд компанії

Будучи піонером у розробці лікування станів, для яких раніше не існувало терапевтичних рішень, BioMarin Pharmaceutical (NASDAQ:BMRN) розробляє та комерціалізує терапії, що усувають основні причини рідкісних генетичних захворювань, особливо тих, що вражають дітей.

Зростання доходу

Довгострокова динаміка продажів компанії є одним із показників її загальної якості. Будь-який бізнес може досягти короткострокового успіху, але лідери галузі демонструють стійке зростання протягом багатьох років. На щастя, середньорічне зростання доходу BioMarin Pharmaceutical за останні п’ять років склало 11,6%, що є достойним показником. Її ріст був трохи вищим за середній по сектору охорони здоров’я і свідчить про те, що пропозиції компанії знаходять відгук у клієнтів.

Довгострокове зростання — найважливіше, але в охороні здоров'я навіть п’ятирічна історія може не відображати нові інновації чи цикли попиту. Середньорічне зростання доходу BioMarin Pharmaceutical за останні два роки склало 15,4%, що вище за її п’ятирічний тренд, вказуючи на прискорення попиту в останній час.

У цьому кварталі BioMarin Pharmaceutical зафіксувала річне зростання доходу на 17%, а її виручка в $874,6 млн перевищила очікування Уолл-стріт на 4,8%.

Дивлячись уперед, аналітики очікують зростання доходу на 13,4% протягом наступних 12 місяців, що трохи менше, ніж за попередні два роки. Проте цей прогноз є досить позитивним і свідчить про те, що ринок очікує успіху продуктів та послуг компанії.

Поки Уолл-стріт переслідує Nvidia на історичних максимумах, поза радаром знаходиться постачальник напівпровідників, який домінує у виробництві критичного компоненту для AI, без якого гіганти індустрії не можуть обійтися.

Операційна маржа

Операційна маржа — важливий показник прибутковості, оскільки показує частку доходу, що залишається після всіх основних витрат — від собівартості до витрат на рекламу і зарплати. Також це корисний інструмент для порівняння прибутковості компаній з різним рівнем боргу та ставок оподаткування, оскільки не враховує відсотки та податки.

BioMarin Pharmaceutical була прибутковою протягом останніх п’яти років, але її стримували високі витрати. Середня операційна маржа склала 9,1%, що є слабким показником для компанії у сфері охорони здоров’я.

З позитивного боку, операційна маржа BioMarin Pharmaceutical зросла на 17,2 процентних пункти за останні п’ять років, оскільки зростання продажів забезпечило їй значний операційний левередж. Якщо подивитися на останні результати, можна побачити, що тренд зберігається, адже маржа також зросла на 5,9 процентних пункти за два роки. Ці дані є дуже обнадійливими і показують, що імпульс на боці компанії.

У четвертому кварталі BioMarin Pharmaceutical отримала операційну маржу -5,1%, що на 26,7 процентних пункти менше, ніж за аналогічний період минулого року. Це скорочення показує, що компанія стала менш ефективною, оскільки її витрати зростали швидше, ніж дохід.

Прибуток на акцію

Ми відстежуємо довгострокову динаміку прибутку на акцію (EPS) з тієї ж причини, що й довгострокове зростання доходу. Однак, на відміну від доходу, EPS підкреслює, чи є зростання компанії прибутковим.

EPS BioMarin Pharmaceutical зростала на вражаючі 13,8% середньорічно за останні п’ять років, що більше ніж 11,6% середньорічного зростання доходу. Це означає, що компанія стала прибутковішою в розрахунку на одну акцію зі зростанням бізнесу.

Ми можемо детальніше розглянути прибуток BioMarin Pharmaceutical, щоб краще зрозуміти чинники її результатів. Як вже згадувалося, операційна маржа компанії знизилася цього кварталу, але за п’ять років зросла на 17,2 процентних пункти. Це був найважливіший фактор (окрім впливу доходу) її зростання прибутку; витрати на відсотки та податки також можуть впливати на EPS, але не дають такого уявлення про основи бізнесу.

У четвертому кварталі BioMarin Pharmaceutical повідомила про скоригований EPS у розмірі $0,46, що менше $0,92 у тому ж кварталі минулого року. Це не відповідало очікуванням аналітиків, але для нас важливіше довгострокове зростання скоригованого EPS, ніж короткострокові коливання. Протягом наступних 12 місяців Уолл-стріт очікує, що річний EPS BioMarin Pharmaceutical виросте на 71,1% і складе $3,15.

Основні висновки з результатів BioMarin Pharmaceutical за Q4

Нам сподобалося, що BioMarin Pharmaceutical перевищила очікування аналітиків щодо доходу цього кварталу. З іншого боку, прогноз річного EPS був нижчим за очікування, і сам EPS не досяг очікувань Уолл-стріт. Загалом це був слабший квартал. Після звіту акції компанії впали на 4,1%, до $60,32.

BioMarin Pharmaceutical могла мати складний квартал, але чи створює це можливість для інвестування зараз? Те, що сталося в останньому кварталі, має значення, але не таке велике, як довгострокова якість бізнесу і його оцінка при прийнятті рішення про інвестиції у цю акцію.