Nvidia здається недооціненою, незважаючи на те, що її прибутки свідчать про сильне зростання

Стрімке зростання Nvidia стикається зі скепсисом інвесторів

Фотограф: SeongJoon Cho/Bloomberg

Компанія Nvidia Corp. нещодавно представила вражаючі квартальні результати, ще раз підтвердивши свою репутацію однієї з найшвидше зростаючих компаній на ринку. Проте, незважаючи на таку сильну динаміку, акції компанії торгуються за оцінками, більш типовими для ціннісних акцій, ніж для лідерів високотехнологічного зростання.

У четвер акції Nvidia впали на 5,5% — це їх найрізкіше зниження з середини квітня — потягнувши вниз і індекс S&P 500. Форвардний коефіцієнт ціни до прибутку компанії зараз становить близько 22, що є значною знижкою від середнього показника за останні п’ять років у 37 і лише трохи вище загального мультиплікатора S&P 500. Оскільки аналітики оновлюють свої прогнози у відповідь на сильний прогноз доходу Nvidia в $78 млрд на наступний квартал — значно вище попередньої оцінки Wall Street у $73 млрд — очікується, що ця оцінка ще більше знизиться.

Головні новини від Bloomberg

• Банкрутські "Графіті Вежі" у Лос-Анджелесі знайшли покупця за $470 мільйонів
• Експерт зі страхування оцінює показники безпеки самокерованих авто
• Новий податковий законопроєкт націлений на пристрасть Таїланду до солоної їжі
• Зараз складний час для темношкірих забудовників нерухомості
• Осло перебудовує свій урядовий квартал із новим фокусом: відкритість

“Є очевидний розрив між блискучими результатами Nvidia і реакцією ринку,” зауважив Роберт Павлік, старший портфельний менеджер у Dakota Wealth Management і акціонер Nvidia. “З такими показниками ви очікували б кращої динаміки акцій. Зростання компанії незаперечне.”

Зараз Nvidia оцінюється нижче, ніж приблизно третина компаній S&P 500, навіть попри те, що її річне зростання доходу у 65% — третє за величиною в індексі, за даними Bloomberg. Для порівняння, Palantir Technologies посідає місце одразу після Nvidia за зростанням доходу, проте торгується за набагато вищим форвардним мультиплікатором прибутку — близько 98 разів.

Чому ж виникає цей розрив? Інвестори зміщують фокус із фінансових показників Nvidia на ширші занепокоєння. Зростає тривога, що великі гравці штучного інтелекту, такі як Meta, Alphabet, Microsoft і Amazon, можуть бути змушені скоротити свої масштабні плани витрат, що може суттєво вплинути на майбутні продажі Nvidia.

“Розпродаж насправді стосується питання ринку, чи досягли ми піку,” пояснив Даніель Піллінг, портфельний менеджер у Sands Capital Management, ще один інвестор Nvidia. “Ця невизначеність відображається в оцінці акцій.”

Ще до публікації квартальних результатів Nvidia ринок відчував занепокоєння щодо інвестицій, пов’язаних із штучним інтелектом. Побоювання щодо віддачі від великих капіталовкладень і потенційних потрясінь через нові технології вже тиснули на акції програмного забезпечення і технологічних компаній.

Ринкові перспективи та думки аналітиків

“Nvidia була у складній ситуації — незалежно від результатів, навряд чи їй вдалося б задовольнити очікування,” сказав Пол Нолте, ринковий стратег Murphy & Sylvest Wealth Management. “Справжнє питання — коли ми побачимо реальні прибутки від усіх цих капіталовкладень.”

Ще одна проблема полягає в тому, чи залишив стрімкий ріст Nvidia — майже на 1 000% після дебюту ChatGPT наприкінці 2022 року — простір для подальшого зростання. “Хто ще залишився купувати? Більшість великих фондів вже максимально наростили свої позиції,” зауважив Джей Голдберг, старший аналітик Seaport Group, який утримує рідкісний рейтинг “продавати” щодо Nvidia. “Навіть якщо акція здається дешевою, не так багато покупців, щоб підняти її вище.”

Незважаючи на ці занепокоєння, багато хто на Wall Street залишається оптимістичним. Акції Nvidia торгуються за однією з найнижчих оцінок з часу квітневої ринкової турбулентності минулого року, і деякі інвестори бачать у цьому можливість. Оскільки капітал переміщується із Big Tech до менш волатильних секторів, акції Nvidia залишаються в межах вузького діапазону.

“Nvidia зараз виглядає як ціннісна інвестиція,” сказав Теджас Дессай, аналітик-дослідник Global X. “Відставання акцій більше пов’язане з позиціонуванням і ротацією на ринку, а не зі справжньою слабкістю попиту.”

Ця комбінація сильного зростання та привабливої оцінки свідчить, що Nvidia може стати класичним прикладом “зростання за розумною ціною” (GARP). “Фундаментальні показники, оцінка, метрики — усе вказує на те, що Nvidia є привабливим доповненням до будь-якого портфеля,” сказав Павлік із Dakota.

Втім, деякі вагаються називати Nvidia ціннісною акцією. “Вона не поводиться як типова ціннісна акція — набагато більш волатильна,” прокоментував Піллінг із Sands Capital.

Тенденції у секторі технологій

За даними Bloomberg, ETF американського сектору програмного забезпечення вперше з середини грудня випереджає індекс напівпровідників Філадельфії. Акції програмного забезпечення відновилися у четвер, оскільки інвестори переключилися з Nvidia і постачальників інфраструктури AI. Раніше цього тижня компанія Anthropic оголосила про серію партнерств із фірмами програмного забезпечення та послуг з даними, що допомогло підняти сектор.

Останні технологічні новини

• Netflix вийшов із торгів за Warner Bros. Discovery, проклавши шлях для Paramount Skydance укласти угоду на $111 мільярдів за культову студію.
• Block під керівництвом Jack Dorsey звільняє 4 000 співробітників — майже половину штату — роблячи ставку на AI для підвищення продуктивності праці.
• Anthropic PBC відхилила останню пропозицію Пентагону щодо використання своєї AI-технології, що загострило протистояння напередодні урядового дедлайну.
• Акції Dell Technologies зросли після того, як компанія спрогнозувала більші, ніж очікувалося, продажі своїх серверів для AI, що свідчить про сильний попит на інфраструктуру дата-центрів для AI.
• Акції CoreWeave різко впали після звіту про більші, ніж очікувалося, збитки та зростання капітальних витрат, що викликало занепокоєння через надмірні витрати.
• Nvidia суттєво збільшила інвестиції у партнерів і клієнтів минулого року, витративши понад $70 мільярдів, щоб зберегти лідерство в ринку AI-чіпів.

Майбутні фінансові звіти

• У п’ятницю не очікується жодних значущих фінансових звітів.

За участі Subrat Patnaik, David Watkins та Henry Ren.

Найпопулярніше з Bloomberg Businessweek

• Як Covid непомітно змінює мозок
• Claude Code та велика паніка продуктивності 2026 року
• Індійські десерти готові до своєї “матча-миті”
• Любов Америки до убе виснажує запаси на Філіппінах
• Рішення Верховного суду щодо тарифів — таємний подарунок для Трампа

© 2026 Bloomberg L.P.