Трейдери опціонів на bitcoin роблять ставку на відновлення до $90K, тоді як аналітики відзначають перші ознаки формування ринкового дна

Опціонні трейдери Bitcoin (BTC) формують позиції на потенційне відновлення до $90 000, згідно з даними ончейн-деривативної платформи Derive, що вказує на ранні сигнали спроби ринку сформувати базу.

Останні позиції на деривативному ринку свідчать про те, що трейдери відходять від агресивного хеджування вниз, водночас зберігаючи чітко визначений захист, прокоментував у записці до The Block керівник дослідницького відділу Derive доктор Шон Доусон.

«Крипторинок починає демонструвати перші ознаки стабілізації після тижнів невизначеності, а позиціонування на деривативному ринку свідчить, що трейдери тихо готуються до відновлення, одночасно зберігаючи суттєвий захист від падіння», — зазначив він.

Після короткочасного підйому на початку лютого волатильність bitcoin знову повернулася до діапазону 50% — рівня, який історично асоціюється з консолідацією, а не панічними розпродажами, відзначив Доусон. Водночас 25-дельта ск’ю, ключовий індикатор настроїв на опціонному ринку, різко відновився з мінімумів кінця лютого, піднявшись приблизно з -15% до близько -7%. Ця зміна свідчить про те, що трейдери стають менш агресивно оборонними й більш збалансованими у своїх очікуваннях, вважає аналітик.

Опціонні потоки підкріплюють цю обережну оптимістичність, додав Доусон. Опціони з терміном експірації 27 березня, які наразі мають найбільший відкритий інтерес на ринку, демонструють суттєве накопичення кол-опціонів на страйках $80 000 і $90 000. Derive вказує, що таке групування означає: "бичачі" трейдери розраховують на відновлення до діапазону $85 000 – $95 000 протягом наступного місяця у разі стабілізації ліквідності.

Однак захист від падіння залишається твердим. Значний відкритий інтерес по пут-опціонах сконцентрований на страйках $60 000 і $55 000, що свідчить про очікування "ведмедів" щодо обмеженості корекції і відсутності масового капітуляційного сценарію, сказав Доусон.

За даними цінової сторінки BTC від The Block, наразі bitcoin торгується по $66 029, що на 3,2% менше за останню добу.

Оборонне хеджування зберігається на тлі макроекономічних перехресних потоків

Деривативні ринки Ethereum відображають подібну асиметричну структуру. Derive відзначає значне накопичення експозиції по кол-опціонах на страйку $3 500 поряд із високим попитом на пут-опціони на рівні $1 800, що підкреслює триваюче хеджування від макроризиків та відстрочених потоків капіталу.

Дані Bybit і Block Scholes також демонструють обережність. Після короткочасного падіння bitcoin до $62 000 і відскоку до зони $68 000, тижнева імпліцитна волатильність у "гроші" піднялась до близько 60%, залишаючи короткий край кривої волатильності злегка інвертованим. Пут-ск’ю відійшов від екстремальних рівнів, але залишається зміщеним у бік захисту від падіння, а відкритий інтерес у безстрокових ф’ючерсах продовжує знижуватись, що вказує на обмежений попит на кредитне плече, заявили компанії у п’ятницю.

«Психологічний рівень у $70 000 майже увесь цей місяць стримував "биків" bitcoin, тримаючи найстарішу й найбільшу криптовалюту на шляху до п’ятого поспіль місячного зниження», — сказав Хан Тан, головний ринковий аналітик Bybit. — «Втім, оскільки фундаментальні показники крипто залишаються сприятливими, нинішня криза довіри зрештою може створити передумови для потужної "бичачої" оповіді. Потоки можуть змінити напрямок, як тільки з’явиться макроекономічна ясність, особливо щодо політики Федеральної резервної системи США чи торгової політики США».

Підтверджуючи думку, що настрої можуть бути близькими до дна, нещодавнє дослідження Binance відзначає, що хеджування на опціонному ринку досягло найбільш екстремального рівня з часу краху FTX, незважаючи на відсутність фундаментального негативного каталізатора. Аналітики Binance також зазначили, що цінова динаміка криптовалют останнім часом тісно корелює з акціями технологічного сектору з високим бета, що пояснюється інституційною власністю ETF, які сприймають bitcoin радше як технологічний проксі, а не як чистий монетарний актив.

Потоки ETF свідчать про обережне повернення інвесторів

Загальний ринковий настрій також послабився. Незважаючи на те, що спотові bitcoin ETF у США фіксують чистий відтік вже чотири місяці поспіль, наразі вони демонструють триденну серію чистого припливу, що перевищує $1 млрд, згідно з даними, зібраними The Block.

Сюди входять чисті припливи на $254,4 млн у четвер, лідерами яких стали IBIT від BlackRock та BITB від Bitwise, з емісіями на $275,8 млн та $69 млн відповідно, що компенсували чисті відтоки з інших фондів.

Тим часом старший стратег з досліджень Pepperstone Майкл Браун зазначив, що учасники ринку залишаються уважними до геополітичних подій і нового тиску на технологічний сектор, а переговори США та Ірану і слабкість технологічних акцій впливають на апетит до ризику. Доходність казначейських облігацій на 10 років опустилася до 4,01% перед стабілізацією, тоді як нафтові бенчмарки протягом дня коливалися, але завершилися майже без змін.

«В сукупності ці дані вказують на ринок, що намагається сформувати базу», — заявив Доусон із Derive. — «Стискання волатильності, покращення індикаторів настроїв і все більш структуроване позиціонування свідчать, що трейдери переходять від оборонної паніки до умовного оптимізму, готуючись до участі в зростанні, залишаючись при цьому захищеними від ще одного етапу зниження».