Рекордні результати перевершили очікування, чому акції Nvidia все ще падають?

Джерело: Глобальний ринковий репортаж

Після того, як Nvidia оприлюднила результати четвертого кварталу, що перевершили очікування, її акції різко знизилися два торгові дні поспіль. За тиждень акції впали на 6,65%, у лютому — на 7,29%, а з початку року — на 4,99%.

Nvidia заробила 43 мільярди доларів за квартал; хоча Джозеф Мур з Morgan Stanley зазначає, що це історичний результат для чипової компанії, який одночасно перевищив і прогнози щодо доходу, і орієнтирів, перевищивши очікування щодо доходу приблизно на 3 мільярди доларів, а орієнтири — на близько 5 мільярдів доларів порівняно з попередніми моделями аналітиків.

Такий рівень перевищення очікувань, можливо, був передбачуваним, оскільки надвеликі клієнти Nvidia нещодавно підвищили свої прогнози щодо капітальних витрат, що свідчить про постійні інвестиції у чипи.

Мур зазначає, що, хоча реакція акцій була стриманою, що дивує, суперечки, що охоплюють акції Nvidia, "по суті носять довгостроковий характер".

Попри підвищення прогнозів щодо капітальних витрат, інвестори й далі турбуються про стійкість витрат на штучний інтелект, і, за словами Мура, всі поточні інвестиції свідчать, що надвеликі корпорації переживають "значний тиск" на формування вільного грошового потоку.

Він не надто цим переймається. На його думку, надвеликі компанії вимагають більше обчислювальної потужності. Хоча витрати — це виклик, попит зумовлений переходом до інференсу (тобто запуску AI-моделей), що зрештою конвертується у прибуток.

У своєму звіті в четвер Мур заявив, що довгострокова перспектива "виглядає досить непогано".

Мур вважає, що більшим каталізатором для акцій Nvidia можуть стати майбутній виступ генерального директора Хуана Женьсюня на технологічній конференції Morgan Stanley, а також щорічна конференція GTC, яку чиповий виробник проведе у березні. Інвестори шукатимуть більше деталей про дорожню карту продуктів компанії, зокрема про платформу чипів Vera Rubin і оновлення наступної архітектури Feynman.

Аналітик Bernstein Стейсі Расгон зазначає, що він "не впевнений, що інвестори зараз хочуть почути щось нове", але очікування покупців щодо Nvidia до 2027 року "виглядають цілком розумними", оскільки попит на її продукти "не демонструє жодних ознак уповільнення". Зокрема, він вказує на думку покупців, що прибуток на акцію Nvidia наступного календарного року може досягти 12 доларів або більше, тоді як консенсус-прогноз FactSet становить близько 10 доларів.

Тим часом Nvidia також зіштовхується з побоюваннями щодо зростання цін на пам’ять через дефіцит постачання. Чипи Nvidia потребують великої кількості пам’яті, і величезний попит підживлює підвищення цін на фоні дефіциту в галузі.

Аналітик TD Cowen Джошуа Бучальт у своєму звіті в середу зазначив, що "впевнене й обережне повідомлення" Nvidia щодо 75% валової маржі має бути позитивною новиною для інвесторів. Він додав, що компанія, ймовірно, зафіксувала постачання і ціни на пам’ять ще до появи дефіциту.

На фоні падіння акцій програмних компаній Бучальт зазначає, що він дещо здивований останньою слабкістю акцій Nvidia.

Він написав: "Варто лише відзначити дивне явище — акції програмних компаній, здається, оцінюються з урахуванням кризи виживання, тоді як апаратна інфраструктура, яка може призвести до такого майбутнього, оцінюється з урахуванням швидкого падіння попиту, що видається нам дивним".