Amazon, Nvidia, SoftBank інвестують 110 мільярдів в OpenAI — які вигоди це принесе?

27 лютого OpenAI оголосила про завершення нового раунду фінансування обсягом близько 110 млрд доларів, докапіталізаційна оцінка становить 730 млрд доларів.

Це новий рекордний раунд залучення інвестицій після минулорічних 41 млрд доларів, OpenAI знову поставила рекорд, ставши найбільшим приватним технологічним підприємством за обсягом фінансування.

Цей раунд фінансування очолили стратегічні інвестори, серед яких Amazon вклав 50 млрд доларів, SoftBank і NVIDIA по 30 млрд доларів кожен.

Після завершення цього раунду, грошові ресурси на рахунку OpenAI зросли до приблизно 150 млрд доларів. OpenAI заявила, що кошти будуть спрямовані переважно на розширення інфраструктури обчислювальної потужності, щоб задовольнити швидко зростаючий попит користувачів.

01 Amazon поетапно інвестує 50 млрд

Amazon виступила найщедрішим інвестором цього раунду, 50 млрд доларів інвестицій будуть реалізовані у два етапи: перший етап — 15 млрд доларів вже підтверджено, решта 35 млрд доларів буде надана після IPO OpenAI або досягнення AGI.

Тож незабаром Альтман заявив про відкритість до виходу на біржу в слушний час.

Щодо AGI, згідно з контрактом OpenAI і Microsoft, AGI означає "високодомінуючу автономну систему, здатну перевершити людину у найбільш економічно цінних видах діяльності". В статуті OpenAI є особливий пункт: після досягнення AGI, Microsoft втратить доступ до відповідних технологій.

Однак Amazon не лише вкладає кошти — сторони уклали цілий пакет технологічної співпраці: Amazon обмінює власні чіпи й хмарні сервіси на моделі і технології OpenAI.

Найбільш ключовим пунктом співпраці є закупівля обчислювальної потужності.

OpenAI протягом наступних восьми років, додатково до вже існуючого контракту на 38 млрд доларів, заплатить AWS 100 млрд доларів за обчислювальні потужності, з яких значна частина буде використана на чіпи Trainium власної розробки Amazon. OpenAI зобов’язується закупити близько 2 гігават потужностей Trainium, включаючи Trainium3, яку невдовзі буде постачено, і Trainium4, заплановану на 2027 рік.

Генеральний директор Amazon Енді Джассі підкреслив, що чіпи Trainium перевершують аналогічні GPU за співвідношенням ціна/ефективність на 30-40%, "тепер ними користуються дві провідні AI-лабораторії".

Друга — це Anthropic, яка останнім часом активно співпрацює з урядом США.

Ще один напрям співпраці між OpenAI та Amazon — створення “Stateful Runtime Environment”, який працюватиме на платформі Amazon Bedrock. У цьому середовищі розробники зможуть викликати моделі OpenAI, зберігати контекст, запам’ятовувати попередню роботу й співпрацювати між інструментами.

AWS також отримала ексклюзивне право дистрибуції корпоративної платформи OpenAI — Frontier для сторонніх організацій.

Ще одна більш безпосередня співпраця: Amazon використає моделі OpenAI для оптимізації власних споживчих додатків. Компанії спільно розроблять кастомізовані моделі для внутрішніх команд Amazon, охоплюючи лінійку продуктів від електронної комерції до “розумного” обладнання.

02 NVIDIA 30 млрд: акціонер + постачальник

Співпраця NVIDIA й OpenAI деякий час здавалась під загрозою, особливо після заяви Дженсена Хуана про те, що інвестиції у OpenAI в розмірі 100 млрд доларів ніколи не були обіцянкою.

Втім, зрештою інвестиції були зроблені, хоча і значно менші за чутки — лише 30 млрд доларів, виплата яких здійснюється у три етапи.

Згідно з офіційним повідомленням, сторони уклали нову обчислювальну угоду: NVIDIA надасть OpenAI 3 гігавати спеціалізованої потужності для inference, а також 2 гігавати для тренування системи Vera Rubin — на основі вже використаних Hopper і Blackwell систем на платформах Microsoft, Oracle Cloud та CoreWeave.

З погляду обчислювальної потужності, 1 гігават еквівалентний 50 млрд доларів. Підтримка NVIDIA для OpenAI за вартістю перевершує чутки про 100 млрд доларів.

Таким чином, NVIDIA є не тільки акціонером, але й основним постачальником чіпів для OpenAI, одночасно “своїми коштами” допомагаючи OpenAI купувати власні чіпи. Більша частина фінансування в результаті повернеться на рахунки NVIDIA як оплата за потужності.

Якщо коротко, це все той же “цикл фінансування”.

03 SoftBank 30 млрд: IPO найважливіше

Як і у випадку NVIDIA, інвестиції SoftBank у розмірі 30 млрд доларів також будуть виплачені у три етапи.

Ідея Сона Масайосі доволі проста: OpenAI — найперспективніший кандидат на IPO у сфері AI, тоді SoftBank потрібен IPO для підняття показників Vision Fund.

За словами обізнаних осіб, цей раунд розглядається як важливий крок перед IPO OpenAI, яке може стартувати вже наприкінці цього року.

На відміну від інших інвесторів, SoftBank також виконує роль зв'язкового.

За даними джерел, OpenAI додатково отримає близько 10 млрд доларів первинного фінансування акцій, зобов’язання щодо якого остаточно визначаться протягом місяця. Серед інвесторів — суверенні фонди та інвестиційні компанії, більшість з них SoftBank привела у проєкт.

04 Microsoft: цього разу без грошей, але статус незмінний

З огляду на участь Amazon, Microsoft і OpenAI сьогодні оголосили спільну заяву, підкреслюючи, що співпраця не змінилася.

У заяві вказано, Microsoft залишається ексклюзивним хмарним провайдером для Stateless API моделей OpenAI — всі безконтекстні API-запити до моделей OpenAI хостяться лише на Azure. На сьогодні це найпоширеніший спосіб використання моделей OpenAI.

При цьому власні продукти OpenAI (включно з новим Frontier) також і надалі розміщуються на Azure. Frontier — нова корпоративна платформа OpenAI, яка дозволяє компаніям розгортати власні AI-агенти.

Положення щодо ліцензування інтелектуальної власності, розподілу прибутку залишаються незмінними. Однак OpenAI має право закуповувати обчислювальні потужності в інших місцях, зокрема для масштабного проекту “StarGate”.

05 Копіювання "циклічної фінансової" моделі

Якщо подивитися на внески і прибутки чотирьох компаній разом, все й далі виглядає як "циклічна схема" фінансування:

• Amazon вкладає 50 млрд, отримує ліцензію на моделi OpenAI, плюс замовлення хмарних сервісів на 100 млрд

• NVIDIA вкладає 30 млрд, отримує зобов’язання OpenAI закупити чіпи

• SoftBank вкладає 30 млрд і робить ставку на вихід через IPO

• Microsoft цього разу не вкладає гроші, але зберігає ексклюзивність API, від кожного продажу API OpenAI Microsoft отримує частину доходу

Після завершення цього раунду OpenAI отримала 110 млрд доларів і доступ до обчислювальних ресурсів трьох гігантів, ціною стало попереднє закріплення технічних ліцензій та замовлень на хмарні сервіси за акціонерами.

Крім того, Amazon і SoftBank закріпили IPO OpenAI як ключову умову виконання інвестиційних зобов’язань.

Тепер у списку акціонерів OpenAI одночасно перебувають Microsoft, Amazon, NVIDIA, SoftBank — чотири гіганти з перекриттям і конкуренцією у бізнесі. Яким чином збалансувати інтереси цих акціонерів — складність, з якою Сам Альтман має впоратися далі.

06 Щотижневих активних користувачів ChatGPT понад 900 млн

З бізнесового боку, OpenAI дійсно потребує цих коштів.

На рахунку OpenAI було близько 40 млрд доларів, після цього раунду доступні кошти зросли до 150 млрд. Компанія очікує вперше вийти на позитивний чистий грошовий потік до 2030 року. До цього більшість коштів буде інвестовано у роботу дата-центрів, закупівлю чіпів і хмарні сервіси.

“Financial Times” наводить фінансові дані з інсайдерських джерел, які добре ілюструють тенденцію: доходи в 2025 році близько 13 млрд доларів, цього року прогнозують зростання до 30 млрд, ціль на 2027 рік — понад 60 млрд, у 2030 — понад 280 млрд доларів. Крива зростання стрімка, але витрати збільшуються ще швидше.

Щодо кількісних показників: згідно з офіційними даними OpenAI, наразі щотижневих активних користувачів ChatGPT понад 900 млн, споживачів-підписників понад 50 млн, бізнес-клієнтів понад 9 млн. Новий інструмент для програмістів Codex, запущений цього року, за тиждень виріс удвічі, досягнувши 1,6 млн користувачів.

Зростання позитивне, однак конкуренти не сидять склавши руки.

Gemini від Google тисне на споживчий ринок, Anthropic вже встигла захопити лідерство на корпоративному ринку. Керівництво OpenAI заявило: до кінця року половина доходів має надходити від корпоративних клієнтів (зараз цей показник — 40%). Це означає, що в наступні квартали OpenAI має безпосередньо конкурувати з Anthropic, щоб збільшити цей показник на 10%.

Ще одна деталь — зміна структури акціонерів.

Після цього раунду фінансування вартість частки некомерційної організації “OpenAI Foundation”, що виділилась у 2025 році, зросла понад 180 млрд. За словами обізнаних осіб, якщо попит інвесторів буде високим, фонд може продати до 10 млрд акцій для благодійних потреб та найму персоналу.

Тобто після цього раунду фінансування, на вторинному приватному ринку може з'явитися чергова порція акцій OpenAI до продажу.

Джерело: Технології Tencent