Торги на інфляцію повертаються, прибутковість короткострокових державних облігацій єврозони різко зростає

⑴ У понеділок дохідність короткострокових державних облігацій єврозони відійшла від багатомісячних мінімумів і різко відновилася. Дохідність дворічних німецьких державних облігацій, яка є найбільш чутливою до очікувань щодо процентних ставок, наприкінці сесії зросла приблизно на 3 базисних пункти, до 2.0443%, повністю змінивши спад, спричинений ранковими захисними покупками. ⑵ Основна логіка, що лежить в основі цього руху, полягає у переоцінці ринком тривалості конфлікту на Близькому Сході. Оскільки напруженість між США та Іраном не послаблюється, а Трамп натякає, що бойові дії можуть тривати ще чотири тижні, аналітики зазначають, що хоча інвестори вже звикли сприймати геополітику як постійну невизначеність, нинішнє зростання цін на енергоносії посилює тиск на інфляцію. ⑶ Дані показують, що ціни на ф'ючерси на природний газ у Європі за день зросли на 35%, а Brent подорожчав більш ніж на 7%. Ключовий індикатор довгострокових інфляційних очікувань у єврозоні піднявся до 2.1029%, що значно вище рівня минулої п’ятниці. Такий ціновий шок, спричинений з боку пропозиції, змушує ринок переглядати політичний курс Європейського центрального банку. ⑷ Ставки на зниження процентних ставок цього року на ринку процентних ф'ючерсів трохи знизилися до близько 21%. Економісти Nomura зазначають, що хоча Європейський центральний банк більше орієнтується на середньострокову перспективу, вплив нинішньої волатильності цін на нафту на реальну економіку проявиться ще до цього. Ключовим випробуванням стануть дані про інфляцію в єврозоні за лютий, які будуть оприлюднені у вівторок і нададуть найсвіжіші підказки у грі між геополітичною інфляцією та економічним зростанням.