Щоб прокласти шлях для запуску нової CPO-схеми? Nvidia інвестує великі кошти в оптичні інтерконекти з наміром створити "постачальницький захист" для CPO

Nvidia витратила 4 мільярди доларів на покупку акцій двох провідних компаній з оптичної комунікації, щоб заздалегідь забезпечити ключову виробничу потужність для майбутньої архітектури AI з “оптичним інтерконектом”.

2 березня за місцевим часом Nvidia оголосила про багаторічні співпраці з виробниками компонентів оптичної комунікації Coherent та Lumentum: співпраця включає спільні дослідження та розробки оптичних технологій, пріоритетне розміщення майбутньої потужності та постачання, а також “багатомільярдні” багаторічні обіцяні закупівлі від Nvidia; одночасно Nvidia інвестувала по 2 мільярди доларів у кожну компанію для підтримки досліджень, майбутньої потужності та розширення виробництва у США.

За даними Трейдингової платформи Zhyvopid My Trade, аналітична команда з досліджень північноамериканських акцій JP Morgan зазначила, що обидві угоди структурувані та мають схожі наміри:

• Обидві співпрацінеексклюзивні,багаторічні та стосуються передових оптичних технологій;

• Обидві включають багатомільярдну обіцянку закупівель;

• Nvidia інвестувала в Coherent та Lumentum по 2 мільярди доларів для розширення виробничих потужностей у США і підтримки досліджень; обидві компанії зазначили, що Nvidia отримає звичайні акції в обмін на ці інвестиції.

Barclays у своїй останній аналітичній записці прямо заявила, щоголовна ціль інвестицій Nvidia — “захист поставок” CPO (спільнопакованої оптики).

У документі вказано: “Основна причина угоди — захист поставок для Nvidia для двох типів CPO: scale-out та scale-up.” На думку Barclays, це скоріше про “заздалегідь наповнити склад” для великомасштабної епохи оптичних інтерконектів, а не вирішити короткострокові коливання між пропозицією та попитом.

Це як заздалегідь орендувати весь сад перед збором урожаю. З розширенням масштабів AI-кластерів традиційні вставні оптичні модулі стикнуться з фізичними межами потужності та щільності. Технологія CPO (спільнопакована оптика), яка безпосередньо інтегрує оптичні компоненти з GPU, стала неминучим трендом. CPO дозволяє інтегрувати вставні приймачі та передавачі безпосередньо всередину комутатора, що скорочує витрати на обладнання для операторів дата-центрів і істотно зменшує енергоспоживання мережі.

“Куди йдуть гроші”: лазери, InP-лінія та будівництво заводів у США

З огляду на розкриті деталі, Nvidia робить ставку не на загальні “модулі оптичного інтерконекту”, а на потужності з виробництва ключових джерел світла й основних компонентів для CPO.

Barclays вважає: “Ми думаємо, що основна мета угоди — це лазери CW потужністю 400 mW.” JP Morgan теж підкреслює, що співпраця з Coherent охоплює кілька продуктів,“включаючи надпотужні CW лазери для CPO”.

JP Morgan розкрив конкретні деталі фінансування. Інвестиції Nvidia в основному спрямовані на розширення виробничих потужностей двох компаній у США та підтримку їхніх досліджень.

Для Coherent ці необмежені 2 мільярди доларів будуть пріоритетно використані на капітальні витрати, з особливим акцентом на розширення виробництва фосфіду індію (InP) на заводі Sherman у Техасі. Багатомільярдні обіцяні закупівлі розпочнуться на початку 2027 року та триватимуть до 2030 року.

Для Lumentum більшість коштів буде спрямовано на будівництво “повністю нового” фабрики під США. Раніше Lumentum вже оголошував про багатомільйонний контракт, який очікується на початку 2027 року, а замовлення Nvidia — це додатково, і додаткові доходи з'являться з другої половини 2027 року.

Графік: виконання замовлень відкладене, зміни очікуються після 2027 року

Для ринку важливо, чи доходи одразу будуть відображені у звітах. Аналітичні звіти схиляються до того, що цього не станеться найближчим часом.

JP Morgan каже, що “багаторічна обіцянка закупівель Coherent на суму в мільярди доларів” буде виконуватися з початку 2027 року і співпраця триватиме аж до 2030 року. Для Lumentum ця співпраця — доповнення до вже існуючих контрактів: раніше оголошені багатомільйонні закупівлі очікуються у першій половині 2027 року, а доходи від нової співпраці можуть бути помітними лише з другої половини 2027 року і далі.

Це частково пояснює, чому дії Nvidia трактують як “заздалегідь закладену потужність”: CPO створено для усунення вузьких місць у взаємозв'язку AI-кластерів при більших пропускних здатностях і меншому енергоспоживанні, і масштабування більше схоже на міграцію галузі, ніж на короткострокові замовлення.

Вплив на галузь: електричний інтерконект не зникне одразу, але сигнал “поетапної заміни” сильніший

Barclays прогнозує, що ринок спочатку відреагує двома шляхами:

Перше, “це негативно для виробників електричних з'єднань (наприклад, CRDO)”, оскільки забезпечення поставок означає, що просування короткожиттєвого CPO з'єднань може бути ближче; але компанія жартівливо додає “поетапне” судження — “Чи означає це, що всі електричні з'єднання скоро будуть замінені? (Звісно, ми жартуємо)” і наголошує, що електричний інтерконект все ще займатиме важливе місце у короткостроковій перспективі, із змінами більше у довгостроковій структурі.

Друге, угода ще більше посилює тренд розширення американського внутрішнього ланцюга постачання. Barclays вважає, що угода “не прямо стосується оптичних модулів”, але може зробити ринок більш обережним по відношенню до деяких “неамериканських” виробників модулів.

Barclays також вказує, що час розкриття інформації про угоду “не випадковий”, оскільки Nvidia, ймовірно, відкрито обговорить нові рішення для CPO на GTC-конференції. Якщо на наступному GTC буде оголошено конкретні шляхи до продукту, вищезгадане “закріплення потужності” може допомогти ринку переоцінити темпи впровадження CPO.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~