Переважають "голуби"! Третя особа у Федеральній резервній системі відкрито підтримала ідею зниження ставок цього року — чи варто чекати на зниження відсоткових ставок?

Джерело: Дані Jinshi

У Федеральній резервній системі США цьогоріч питання щодо зниження процентних ставок розділило посадовців на два великі табори, і вплив голубів, схоже, починає переважати яструбів.

Високопосадовці Fed, яких вважають голубами, за інших рівних умов зазвичай підтримують нижчі ставки та менше переймаються інфляцією, ніж яструби. Іноді посадовці Fed навіть переходять з одного табору в інший.

На даний момент одним із головних представників "голубів" є президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Williams. У вівторок він заявив, що поточні тенденції свідчать про те, що інфляція в США сповільниться пізніше цього року, що підвищує ймовірність подальшого зниження ставок.

Williams у своїй промові зазначив: "Якщо інфляція розвиватиметься згідно з моїми прогнозами, врешті-решт буде необхідно ще більше знизити федеральну ставку, щоб уникнути ненавмисного посилення монетарної політики."

Федеральна ставка – це короткострокова ставка, яку Fed використовує для загального контролю рівня вартості позик у США. Наприкінці минулого року Fed тричі знижувала ставки, щоб зменшити вартість позик, підтримати економіку та запобігти подальшому зростанню безробіття.

Впевненість Williams багато в чому пояснюється тим, що він не вважає тарифи президента США Trump причиною додаткового впливу на інфляцію. "Немає жодних ознак, що тарифи викликатимуть суттєвий другий раунд інфляційного ефекту," – сказав він.

Промова Williams особливо важлива, адже він є ключовим союзником голови Fed Powell і його часто розглядають як індикатор напрямку майбутньої політики Fed.

Раніше інвестори з Wall Street вважали, що Fed знову знизить ставки у липні, особливо якщо на той момент призначать нового голову.

Trump вже заявив, що замінить Powell колишнім посадовцем Fed Walsh, і вважається, що Walsh має більше спільного з позицією Trump щодо бажання знизити ставки. Інвестори широко очікують, що Walsh понизить ставки вже на першому засіданні як новий голова.

Втім, потенційним фактором невизначеності є конфлікт між США та Іраном. З початку бойових дій минулих вихідних ціна на нафту значно зросла. У найгіршому випадку дорожча енергія може тимчасово підсилити інфляцію та відтермінувати зниження ставок Fed.

Голова Федерального резервного банку Міннеаполіса Kashkari у вівторок заявив, що цього року він може підтримати одне зниження ставки. Хоча він раніше був впевнений у стійкому зростанні економіки та сповільненні інфляції, зараз його впевненість зменшилась. "Ще кілька днів тому я був дуже впевнений," — сказав Kashkari на заході в Нью-Йорку.

Після закінчення промови Williams також сказав журналістам, що він стежить за ситуацією в Ірані, але додав, що наразі вплив конфлікту "досить помірний".

Тим часом, менший, але все ще значущий яструбиний табір Fed заявляє, що до подальшого наближення рівня інфляції до 2% – щорічної мети Fed – вони не готові підтримати зниження ставок. Станом на кінець грудня минулого року, показник інфляції Fed свідчив про річне зростання інфляції на 2,9%.

Голова Федерального резервного банку Kansas City Schmidt двічі голосував проти зниження ставок у грудні та жовтні через побоювання щодо інфляції. У вівторок він сказав: "Інфляція все ще занадто висока."

Варто зазначити, що Schmidt цього разу не закликав зберегти поточну ставку, як це було у його лютневій промові, але він рекомендує залишатись обачним. Однак, цього року голова Kansas City Fed не має права голосу з питань ставок, тоді як Williams такий право має.

Серед 12 регіональних Fed, Федеральний резервний банк Нью-Йорка займає особливе становище: його президент має постійне право голосу у Федеральному комітеті з відкритого ринку (FOMC) щодо рівня ставок.

Для порівняння, інші 11 регіональних Fed мають право голосу, яке щороку обертається. Schmidt та голова Chicago Fed Goolsbee, які голосували проти у грудні минулого року, не матимуть права голосу у 2026. Їх місця займуть двоє регіональних Fed голів, яких вважають яструбинними: голова Cleveland Fed Harker та голова Dallas Fed Logan.

Економісти вважають, що у найновішому прогнозі Fed за грудень минулого року Harker та Logan входять до числа семи високопоставлених чиновників Fed, які очікують не знижувати ставки у 2026.

Тим часом Williams захищає дослідників Федерального резервного банку Нью-Йорка, які писали роботи про те, що більшість витрат від тарифів Trump несуть американські споживачі. Один із головних економічних радників Білого дому Hassett заявив, що Нью-Йоркський Fed має покарати цих дослідників, звинувативши їх у політичній упередженості.

Williams зазначив, що такі дослідження мають ключове значення для підтримки незалежності Fed у коригуванні рівня ставок і максимальній підтримці економіки.

“Я просто хочу сказати, що наші дослідження не мають жодної політичної чи партійної мети,” — сказав він журналістам.