«Якщо хочеш помилятися, слідуй за масами»: K33 стверджує, що bitcoin глибоко перепроданий без переконливих причин для продажу

Bitcoin (BTC) увійшов до одного з найбільш перепроданих тижневих рівнів за весь час після місяців стійкого тиску продажів, згідно з даними дослідницької та брокерської компанії K33.

"Якщо хочеш помилитися, слідуй за масами," — написав керівник досліджень Vetle Lunde у останньому звіті компанії, звертаючи увагу на широке песимістичне та захисне позиціювання на ринку криптодеривативів.

Витримавши шість тижнів поспіль падіння і п'ять місяців поспіль зниження — один із найдовших періодів втрат в історії активу — тижневий індекс відносної сили bitcoin нещодавно впав до 26,84 — це третє найнижче значення за всю історію, зазначає Lunde.

Згідно зі звітом, значна частина останнього падіння була викликана продажами з боку довгострокових власників та інституційних інвесторів. Протягом четвертого кварталу 2025 року пропозиція монет віком шість місяців чи більше різко знизилася, інвестори у біржових фондах зменшили свою експозицію майже на 100 000 BTC, а відкритий інтерес на ф’ючерси CME знизився до дворічного мінімуму, зазначає Lunde. Однак останнім часом ці відтоки почали послаблюватися.

Ринки деривативів демонструють надзвичайно ведмежі позиції

K33 виділяє ринки деривативів як один із найясніших індикаторів поточного настрою. 30-денна середня ставка фінансування у перпетуальних ф’ючерсах bitcoin нещодавно стала від’ємною — це лише десята така подія з 2018 року.

Від’ємні фінансові ставки свідчать про стійкий попит на зменшення довгих позицій або відкриття коротких, що приводить до торгівлі перпетуальних ф’ючерсів з дисконтом відносно спотових ринків.

Опціонні ринки демонструють схожі настрої. Трейдери платять великі суми за захист від зниження ціни — "іншими словами, вони готові платити значну премію за ведмежі ставки," зазначає Lunde.

Минулі періоди такої негативної фінансування часто супроводжувалися сильнішими прибутками bitcoin, особливо у довшій перспективі. На підставі історичних даних, середній 30-денний прибуток після подібних режимів становив близько 13% з відсотком успіху 56%, а за 90 та 180 днів відсоток успіху зростав до 78%, із середніми прибутками 62% та 101% відповідно, зазначає Lunde.

Попри захисне позиціювання на деривативному ринку, bitcoin демонструє відносну стабільність на фоні загострення геополітичної напруженості на Близькому Сході. Після атак США та Ізраїля на Іран і подальшої відповіді — включаючи удари по нафтопереробних заводах і закриття Ормузької протоки — ціни на нафту й газ різко зросли, а фондові ринки знизилися, тоді як bitcoin за цей період показав скромне зростання.

Lunde зазначає, що стійкість bitcoin частково відображає значне зниження ризику протягом останніх місяців. Експозиція інституційних гравців на CME знизилася приблизно на 35%, а інвестори ETF скоротили свої володіння приблизно на 90 000 BTC за останні п’ять місяців. Тим часом, тиск продажів з боку довгострокових власників, здається, слабшає — пропозиція монет віком шість місяців і більше знову починає збільшуватися, додає він. Bitcoin також консолідується біля свого 200-тижневого ковзаючого середнього — рівня, який історично збігався з ринковими днами.

"Найгірше вже позаду; тепер чекаємо," — написав Lunde.

Зараз bitcoin торгується трохи нижче за $71 000, згідно зі сторінкою The Block щодо ціни BTC, зростаючи на 4,7% за останні 24 години та на 8,7% за минулий тиждень.

"Ми не бачимо вагомих причин продавати BTC на поточних рівнях," підсумовує аналітик, стверджуючи, що поточний співвідношення ризику та прибутку на ринку сприяє накопиченню, навіть якщо фази формування дна bitcoin історично потребують часу.