Гедж-фонд інвестує $5,5 млрд у акції майнінгових компаній: огляд інвестиційних тенденцій

Величезний стрибок у акціонних інвестиціях фонду

Фонд значно збільшив свої акціонні активи до $5.52 мільярда, що є вагомим зростанням порівняно з лише кількома сотнями мільйонів доларів кілька місяців тому. Замість того, щоб розподіляти інвестиції між різними секторами, фонд зосередився переважно на вибраній групі компаній, які формують основну інфраструктуру для революції в сфері штучного інтелекту. Такий підхід також включає ставку проти традиційних IT-провайдерів, оскільки очікується, що зростання AI порушить звичні моделі аутсорсингу.

Стратегічна частка в Core Scientific та майнерах Bitcoin

Центральним елементом стратегії фонду є 9.4% власності в Core Scientific, що становить 28.8 мільйонів акцій із спільними правами голосу. Ця інвестиція забезпечує фонду значну експозицію на перехід Core Scientific від майнінгу Bitcoin до послуг хостингу AI та високопродуктивних обчислень (HPC). Фонд також наростив позиції в інших компаніях з майнінгу Bitcoin та енергетичних компаніях, що сигналізує про ширший намір підтримувати спеціалізовану інфраструктуру, яка забезпечує потреби AI-комп'ютингу.

Шорт-позиція проти традиційних IT-сервісів

З іншого боку, фонд зайняв ведмежу позицію щодо індійського IT-лідера Infosys. Такий крок відображає переконання, що розвиток технологій AI, таких як великі мовні моделі та автоматизовані інструменти кодування, чинитиме тиск на традиційний аутсорсинговий сектор програмних сервісів і може призвести до сценарію "переможець отримує все" на користь провайдерів інфраструктури, а не старих сервісних компаній.

Акції майнерів та тенденції ціни Bitcoin

Останнє різке падіння вартості Bitcoin — приблизно на 26% від початку року, при торгівлі біля $64,143 — показало сувору реальність економіки майнінгу. З падінням hash price нижче трьох центів лише найбільш ефективні майнери можуть працювати прибутково, що серйозно впливає на основні фінансові потоки більшості майнерських компаній.

Незважаючи на ці складнощі, акції майнерів не повторили падіння Bitcoin. Загальний майнерський індекс знизився лише на 2% від початку року, а деякі окремі акції навіть перевершили ринок. Core Scientific (CORZ) знизився лише на 2%, Terawulf (WULF) виріс на 31% цього місяця, а Cipher Digital (CIFR) — на 8%. Така різниця свідчить про зміну бізнес-моделей серед майнерів.

Головною рушійною силою цієї стійкості є перехід до високопродуктивних обчислень. Компанії як Cipher і TeraWulf адаптують свої операції, щоб зосередитись на HPC, що стає дедалі прибутковішим через зростаючий попит з боку масштабних хмарних провайдерів. Цей новий потік доходу допомагає цим підприємствам утримувати високі показники акцій навіть коли майнінг Bitcoin сам по собі стає менш життєздатним.

Ключові фактори та потенційні ризики

Перспективи для акцій майнерів залежать від можливого відновлення ціни Bitcoin, особливо якщо вона підніметься вище $70,000. Перевищення діапазону $72,000–$75,000, ймовірно, відновить прибутковість майнерів і підтримуватиме більш високі оцінки акцій. Однак, оскільки Bitcoin досі знизився на 26% з початку року і hash price лишається на неприбуткових рівнях, сектор все ще перебуває під тиском.

Найбільша загроза — це затяжний спад цін на Bitcoin, що може змусити майнерів продавати свої резерви Bitcoin для покриття витрат. Такий сценарій може посилити навантаження на баланси та викликати кризу. Наприклад, LM Funding America наразі утримує 354.7 BTC на суму близько $23.8 мільйона. За поточними ринковими цінами це значно менше за вартість, яку імплікують акції компанії, що робить її вразливою у випадку примусових продажів. Падіння ціни Bitcoin нижче $60,000 буде критичним сигналом-попередженням.

Капітал зараз рухається двома різними шляхами: одні інвестори розраховують на відновлення ціни Bitcoin для отримання додаткової цінності, інші роблять ставку на перехід майнерів до HPC як способу виживання. Сфокусовані інвестиції фонду в акції майнерів розташовані на перетині цих тенденцій, і подальші прибутки залежать від відновлення ціни, при цьому ризик примусових продажів активів залишається в тлі.