Чи є приховані проблеми у ваших фінансах? Розуміння поняття приватного кредиту.

Останні невдачі викликають занепокоєння на ринку приватного кредитування

У вересні автолендінгова компанія Tricolor оголосила про банкрутство. Відомий тим, що надавав кредити позичальникам із високими ризиками та мінімальною документацією, Tricolor швидко зазнав краху, а за ним — і First Brands, постачальник автозапчастин.

Для багатьох ці серії невдач нагадали ранні попереджувальні сигнали фінансової кризи 2008 року. Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон був серед тих, хто провів паралелі, зазначаючи аналітикам: “Коли відбуваються подібні події, мої інстинкти велять звернути увагу. Якщо побачив одну таргана — ймовірно, є й інші, приховані від очей.”

У міру поширення фінансової нестабільності серед кредиторів, які підтримували такі компанії, як Tricolor та First Brands, експерти побоюються, що на поверхню виходять ще більші приховані проблеми. Ще тривожнішим є те, що індивідуальні інвестори можуть бути найбільш вразливими, якщо ризиковані інвестиції швидко призведуть до краху.

Тайлер Геллаш, президент і генеральний директор неприбуткової організації Healthy Markets, описав ситуацію як спільний момент тривоги. “Навіть найбільш досвідчені інститути у світі зараз ставлять під питання ризики, пов'язані з їхнім портфелем приватного кредитування,” – сказав він. “Пересічному інвестору, наприклад стоматологу з Огайо, майже неможливо цілком зрозуміти ці ризики.”

Приховані небезпеки приватного кредитування

Сутність занепокоєння полягає у швидкому зростанні приватного кредитування — коли інвестиційні компанії напряму кредитують приватний бізнес. За словами Геллаша, компанії на кшталт Tricolor, First Brands та британської Market Financial Solutions, яка зазнала невдачі у лютому, всі скористалися цим типом кредитування. На відміну від банків, такі кредитори часто обходять ретельні перевірки позичальників.

Хоча багато приватних кредитів можуть бути безпечними, брак прозорості залишає навіть досвідчених інвесторів нестабільними, розповів Геллаш USA TODAY.

Чи варто звичайним інвесторам брати на себе більше ризиків?

Геллаш не самотній у своїх побоюваннях щодо роздрібних інвесторів. Джон Мусо, головний інвестиційний директор Cumberland Advisors, зазначив: “Коли ці складні продукти пропонують для звичайних інвесторів, це часто означає пік ринку.”

Деякі приватні кредитні пропозиції обіцяють незвично високі прибутки, іноді залучаючи криптовалюти, але вони також продаються великими інститутами як State Street та WisdomTree. У серпні минулого року президент Дональд Трамп підписав виконавчий наказ, який розширює доступ до альтернативних інвестицій, включаючи приватні ринки, для учасників 401(k).

Експерти попереджають, що та ж непрозорість, яка ускладнює оцінку приватного кредитування, також означає, що інвестори можуть не помітити відхід інститутів — поки не стане надто пізно.

Зростаючі страхи та ринкова волатильність

• 3 березня генеральний директор Apollo Global Management передбачив масштабні зміни на приватних ринках, заявивши, що потрясіння може тривати значний час.
• Лише через кілька днів BlackRock, за повідомленнями, оцінив один зі своїх фондів приватного кредитування рівнем нуль, а акції Blue Owl Capital впали майже на третину, коли компанія намагалася заспокоїти інвесторів щодо свого портфеля кредитів.
• Колишній керівник Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн застерігав від надання роздрібним інвесторам доступу до приватних ринків, порівнюючи нинішню атмосферу з періодом перед фінансовою кризою. “Я поки що не відчуваю шторму, але сигнали попередження вже є”, – сказав він.

Чи ризики перебільшені?

Не всі впевнені, що ситуація є критичною. Джек Еблін, партнер-засновник і головний інвестиційний стратег Cresset Capital, вважає, що занепокоєння можуть бути перебільшеними. Він пояснив, що багато проблемних кредитів були, ймовірно, видані до 2022 року і зараз потребують рефінансування за вищими ставками, що ускладнює виплати для деяких компаній.

“Загальна якість краща, ніж багато хто вважає”, – сказав Еблін, зауваживши, що ці фонди пропонують вищі прибутки як компенсацію за доданий ризик. “Обачливість в інвестуванні мудра, але я все ще розглядаю приватний кредит як чинний клас активів та не надто стурбований.”

Виклики для роздрібних інвесторів на приватних ринках

Незважаючи на запевнення, ті, хто побоюється поточної нестабільності, кажуть, що це особливо ризиковий час для індивідуальних інвесторів. Оскільки приватні ринки не торгуються публічно, немає чіткого способу визначити справедливу вартість, пояснив Мусо. “Ціни — це лише обґрунтовані здогадки, і в умовах тиску на ринку ще важче зрозуміти, скільки насправді вартує актив.”

Він додав: “Коли люди наполягають, що ризики перебільшені, це часто означає, що під поверхнею є глибші проблеми.”

Адаптовано з оригінальної статті на Ukrainian TODAY: Чи "приватний кредит" підриває фінансові ринки? Що потрібно знати