Акції Moderna впали на 6,87% через патентне врегулювання, що спричинило 191-й найвищий обсяг торгів

Огляд ринку

5 березня 2026 року ModernaMRNA-- (NASDAQ: MRNA) зазнала значного падіння торгівельної активності та ціни акцій. На момент закриття торгів, акція втратила 6,87%, при обсязі торгів $0,76 млрд, що відображає зниження на 41,03% порівняно з попереднім днем. Це був 191-й за обсягом торгів день на ринку, що підкреслює різке зменшення активності інвесторів після нещодавнього сплеску, спричиненого новинами про врегулювання патентної суперечки.

Основні чинники

Врегулювання багаторічної юридичної суперечки щодо технології ліпідних наночасток (LNP), що використовується у mRNA-вакцинах Moderna, стало головним каталізатором короткострокової волатильності. Moderna погодилася виплатити до $2,25 млрд компаніям Arbutus Biopharma і дочірній структурі Roivant — Genevant Sciences, вирішивши претензії щодо порушення патентних прав. Угода передбачає авансовий платіж $950 млн у липні 2026 року та умовний платіж $1,3 млрд, що залежить від результату апеляції в Апеляційному суді США для Федерального округу. Така структура ефективно обмежує відповідальність Moderna $2,25 млрд, що істотно менше від первісної вимоги позивачів у $5 млрд.

Вирішення спірної ситуації прибрало серйозну фінансову й юридичну невизначеність для Moderna, яка ризикувала сплачувати роялті за майбутні продажі mRNA-вакцин. Отримавши безстрокову ліцензію без роялті на технологію Genevant LNP, Moderna уникла регулярних грошових витрат і зберегла ліквідність. Компанія прогнозує завершити 2026 рік із $4,5–$5 млрд готівкою та доступом до $900 млн через наявну кредитну лінію. Аналітики відзначили цей результат як «вдала уникнена небезпека», а Mani Foroohar з Leerink Partners наголосив на полегшенні для інвесторів, оскільки було уникнуто «найгіршого сценарію», що міг би погіршити баланс компанії Moderna.

Втім, умовний платіж створює невизначеність, пов’язану з тлумаченням Судом Федерального округу положення 1498 Закону США про патенти, який регулює імунітет контракторів уряду. Суд визначить, чи захищають урядові контракти Moderna, укладені під час пандемії, компанію від претензій щодо патентних прав. Позитивне рішення дозволить уникнути виплати $1,3 млрд, а негативний вердикт може зменшити резерви компанії до $3,2 млрд до 2026 року, за оцінками аналітика Bernstein Courtney Breen. Ця апеляція також створює юридичний прецедент із ширшими наслідками для компаній, що беруть участь у фінансованих федеральним урядом проєктах, як відзначили такі експерти, як Arti Rai з Duke University.

Інвесторська думка змінилась з огляду на повідомлення Moderna про позитивний висновок Європейської агенції з лікарських засобів для комбінованої вакцини проти грипу й COVID, що націлена на людей віком 50+. Це, поряд із врегулюванням патентної суперечки, змістило фокус на онкологічний портфель компанії, який, на думку аналітика William Blair Myles Minter, має критично важливе значення для довгострокового зростання. Очікується, що в 2026 році відбудуться кілька пізніх стадій клінічних досліджень, і здатність Moderna надати вагомі дані може зменшити юридичні ризики найближчого часу й повернути довіру інвесторів.

Внутрішньоденної волатильності акцій—від 9% прибутку перед відкриттям торгів до закриття на рівні -6,87%—вказує на подвійний ефект негайного врегулювання юридичного питання та залишкової невизначеності. Хоча врегулювання усунуло страхи гострої фінансової кризи, умовна виплата й поточні судові процеси з Pfizer і BioNTech (щодо патентів на mRNA технологію) залишаються найближчими перешкодами. Стратегічний перехід Moderna на онкологічні та інфекційні вакцини, разом із укріпленою ліквідністю, дає змогу долати ці виклики, хоча ризики виконання все ще існують.