Аналітик Bitunix: зниження маржі разом із шоком на нафтовому ринку призводить до переоцінки ринку у бік «вищих ставок на довший період»

BlockBeats повідомляє, 6 березня ринок деривативів першим подав сигнал ліквідності. CME оголосила про зниження маржі для ф'ючерсів на дорогоцінні метали: для срібла з 18% до 14%, для золота з 9% до 7%, можливо, створюючи простір для більшої волатильності ринку та участі капіталу. Тим часом конфлікт на Близькому Сході підвищив ціни на енергоносії, змушуючи ринок переоцінити ризики інфляції, а наратив щодо зниження ставок швидко втрачає актуальність.

Логіка ціноутворення на ринку процентних ставок також явно змінилася. Зростання цін на нафту посилює інфляційні очікування, трейдери скорочують ставки на зниження процентних ставок цього року, а ринок свопів наразі оцінює лише близько 35 базисних пунктів простору для пом'якшення, тоді як раніше очікування були близько 60 базисних пунктів. Тим часом, опціонний ринок навіть враховує ймовірність невеликого підвищення ставок, і наратив "вищі ставки залишаються довше" поступово стає домінуючим.

Ці зміни в ціноутворенні також призвели до одночасної втрати ефективності традиційних захисних активів. Зростання доходності американських облігацій тисне на ціни, зміцнення долара США негативно впливає на золото, а ієна та франк також слабшають через залежність від енергоносіїв та очікування політичного втручання, формуючи короткострокову структуру активів "долар домінує ліквідністю". Увага капіталу зосереджена на майбутніх даних про зайнятість у США, ринок сподівається оцінити стійкість економіки через стан ринку праці та визначити, чи достатньо вона сильна для підтримки поточного високого рівня процентних ставок.

Для крипторинку макроекономічне ціноутворення активів залишається основним зовнішнім драйвером. Поточний наратив капіталу переходить від "торгівлі на зниження ставок" до "інфляції та енергетичних шоків", і в короткостроковій перспективі ринок, ймовірно, залишиться в поточному діапазоні, а волатильність ризикових активів зросте. Короткострокова увага ринку зосереджена на тому, чи зможуть дані про зайнятість та інфляцію знову сформувати очікування щодо процентних ставок і визначити наступний етап глобальної ліквідності.