Витрати на позики зростають найшвидше з часів мінібюджету Трасс.

Вартість запозичень для уряду Великобританії різко зростає на тлі конфлікту в Ірані

Вартість запозичень для уряду Великобританії зростає найшвидшими темпами з моменту фінансової турбулентності після міні-бюджету Ліз Трасс, оскільки волатильність на ринку посилюється через триваючий конфлікт в Ірані.

Цього тижня прибутковість десятирічних державних облігацій Великобританії, які часто називають gilts, підскочила з 4,23% до 4,69% — зростання більш ніж на 0,4 процентних пункти.

Такий стрімкий приріст прибутковості gilts, які є ключовим індикатором витрат на обслуговування національного боргу Великобританії у £2,9 трлн, не спостерігався протягом останніх чотирьох років.

Останнє порівнюване підвищення сталося після оголошення канцлером Kwasi Kwarteng про неоплачуване скорочення податків на £45 млрд у вересні 2022 року, коли прибутковість десятирічних gilts зросла на 54 базисні пункти протягом одного тижня.

За словами Ендрю Гудвіна, економіста з Oxford Economics, якщо тенденція до збільшення вартості урядових запозичень продовжиться, вона може скоротити фіскальну гнучкість канцлера на £1,5 млрд.

Прибутковість облігацій — це прибутки, які виплачують інвесторам, які купують державний борг, — зростає різко по всьому світу, стимулюючись побоюваннями, що зростання цін на нафту та газ може знову спричинити інфляцію.

Ціни на енергоносії чинять тиск на ринки

Джеймс Атей, менеджер фонду Marlborough Group, відзначив, що сплеск цін на нафту та газ залишив економіки, залежні від енергії, такі як Великобританія та Європа, особливо вразливими.

Він пояснив: «З огляду на велику непевність щодо тривалості цього порушення та реакції центральних банків, інвестори не поспішають очікувати швидкого зниження ставок».

Атей також зазначив, що прибутковість облігацій зросла через те, що хедж-фонди ліквідують значні позиції, які прогнозували зниження ставок цього року, що призвело до значних рухів в прибутковості короткотермінових облігацій. Наприклад, прибутковість дворічних gilts зросла більш ніж на 40 базисних пунктів цього тижня — найбільший стрибок з серпня 2024 року.

«Це нелогічне переоцінювання, і, на наш погляд, прибутковість в Великобританії зараз надмірно висока. Однак, з великою непередбачуваністю та наближенням вихідних, важко протистояти імпульсу», — додав Атей.

Вплив конфлікту в Ірані на фінансові ринки

Триваюча війна в Ірані спричинила значні потрясіння на фінансових ринках, оскільки інвестори намагаються оцінити ймовірність тривалих перебоїв у поставках нафти та газу.

Настрої на ринку змінилися настільки сильно, що трейдери більше не очікують, що Банк Англії знову знизить ставки цього року, незважаючи на те, що ще тиждень тому прогнозували щонайменше два зниження.

Oxford Economics прогнозує, що витрати домогосподарств на енергію у Великобританії з липня зростуть на 13,5% через вплив підвищених цін на нафту та газ на економіку.

Думки експертів та реакції ринку

Едвард Алленбі, старший економіст, прогнозує, що перебої з судноплавством через Ормузьку протоку можуть тривати щонайменше два місяці, потенційно підвищивши інфляцію у Великобританії з середніх 2,3% до 2,7% цього року, при очікуваній середній ціні нафти трохи менше $80 (£59,70) за барель у другому кварталі.

Ніл Біррел з Premier Miton Investors застеріг, що «навіть зараз підвищені ризики через конфлікт на Близькому Сході лише починають відображатися на ринку сировини та процентної ставки».

Він додав: «Швидкість і масштаб цих змін найближчим часом вплинуть на акції та інші класи активів».

У п'ятницю Brent crude — глобальний еталон нафти — перевищив $90 вперше за два роки, відкривши шлях до найбільшого тижневого приросту з часів першого локдауну Covid-19 у 2020 році.

Тим часом, ціни на європейський природний газ зросли на 67% протягом останнього тижня, що є найрізкішим підйомом з часу вторгнення Росії в Україну у 2022 році.

Робін Брукс, колишній головний економіст Institute of International Finance, підкреслив, що ризики, спричинені нинішнім конфліктом, «на порядок більше» для нафтових ринків, ніж ті, що спостерігалися під час вторгнення Росії в Україну.

Він висловив особливо песимістичний прогноз, підкресливши, що уряд Ірану «бореться за своє виживання».