Доходність держоблігацій США коливається вниз: слабкий ринок праці та ризики інфляції ведуть запеклу боротьбу.

⑴ Доходність державних облігацій США у п’ятницю знизилася на тлі волатильних торгів, оскільки ринок важко балансував між слабким звітом про зайнятість і постійними побоюваннями щодо інфляції. У лютому кількість робочих місць поза сільським господарством несподівано зменшилася на 92 000, що значно нижче очікувань, підвищивши ймовірність того, що Федеральна резервна система може прискорити темпи зниження процентних ставок. Однак зростання цін на нафту, викликане конфліктом на Близькому Сході, продовжує посилювати інфляційні страхи. ⑵ Доходність еталонних 10-річних державних облігацій знизилася на 2,7 базисних пунктів до 4,119%, раніше досягнувши тритижневого максимуму 4,187%. Доходність 2-річних облігацій різко впала на 6,1 базисних пунктів до 3,538%. Незважаючи на денне зниження, цього тижня доходність різко зросла: як 10-річні, так і 2-річні облігації піднялися приблизно на 16 базисних пунктів, і, ймовірно, покажуть найбільше тижневе зростання з початку квітня. ⑶ Співголова інвестиційного офісу Sage Advisory Томас Урано окреслив дилему ринку: «Це незвичайне поєднання — на перший погляд макроекономічне середовище виглядає здоровим, але ринок праці дуже слабкий, а інфляційний тиск зростає. Ринок державних облігацій США зараз перебуває у стані невизначеності, балансуючи між двома ризиками — чи варто більше остерігатися інфляції, яку підштовхує нафта, чи слабкого ринку праці, який може стримати економічне зростання». ⑷ Індикатори інфляційних очікувань продовжують зростати. П’ятирічна дохідність державних облігацій США з індексацією на інфляцію досягла 2,608%, що є найвищим показником за майже рік; десятирічна дохідність становить 2,327%, що вказує на те, що ринок очікує середню річну інфляцію на рівні близько 2,3% протягом наступних десяти років. ⑸ Щодо очікувань по процентних ставках, після публікації звіту про зайнятість ймовірність того, що Федеральна резервна система знизить ставку щонайменше на 25 базисних пунктів на засіданні у червні, зросла до 48,2%, порівняно з приблизно 30% на початку тижня. Ймовірність дій у березні або квітні практично виключена. Слабкий ринок праці та ризики інфляції створюють складну політичну дилему для посадовців Федеральної резервної системи.