Засновник Aave: RWA — це найбільша можливість DeFi останнім часом, але використання DeFi інституціями як каналу виходу ліквідності потребує моніторингу

BlockBeats News, 8 березня, засновник Aave Stani.eth опублікував пост, в якому зазначив: "ринок приватного кредитування зазнає тиску в умовах високих процентних ставок. З моменту початку циклу підвищення ставок Федеральною резервною системою у 2022 році, процентні ставки швидко зросли до понад 5% і залишаються високими, що призвело до значного збільшення вартості капіталу для компаній-позичальників і споживачів. Останні дані показують, що кілька фондів зіткнулися зі зниженням цін на акції та тиском на викуп, наприклад, Blue Owl Capital, який впав приблизно на 50% за минулий рік, а BCRED від Blackstone отримав запити на викуп приблизно $3.7 мільярда у першому кварталі 2026 року. Середній BDC торгується з дисконтом близько 20%, з прибутковістю 10-11%, а рівень дефолтів у деяких фондах зріс до 9%."

Stani.eth представив три сценарії ризику: дефолт одного фонду може бути поглинений системою, дефолти кількох фондів або запуск циклу кредитного спаду, і повний колапс, який потенційно може спричинити системний ризик. Однак загальний розмір приватного кредитного ринку становить близько $1.8-2 трильйона, тому дефолт одного фонду навряд чи спричинить системну кризу.

Для інвесторів DeFi найбільший ризик полягає в тому, що багато роздрібних користувачів вкладають кошти у високоприбуткові RWA, не повністю розуміючи пов’язані ризики. Я вважаю, що RWA є найбільшою можливістю для DeFi у найближчому майбутньому. Однак моя найбільша стурбованість полягає в тому, що інституційні спекулянти можуть розглядати DeFi як канал для скидання неліквідних і проблемних продуктів, у які Wall Street втратила довіру, фактично використовуючи учасників DeFi як ліквідність для виходу.

Однак добре функціонуючий приватний кредит на блокчейні може надати переваги, недоступні традиційним фінансам. DeFi може забезпечити виконання вікон викупу, лімітів на зняття, співвідношення забезпечення та правил розподілу прибутку через смарт-контракти, забезпечуючи прозоре, незмінне виконання та уникаючи довільного посилення політики викупу з боку традиційних менеджерів фондів. Через ретельно структуровані проекти RWA можна забезпечити прозорий і безпечний інвестиційний канал між традиційними фінансами та ринком на блокчейні. DeFi не повинен бути ліквідністю для виходу Wall Street."