Золото втрачає свою функцію: трон безпечного активу під загрозою довіри

⑴ Протягом минулого тижня, на тлі постійної ескалації конфлікту між США та Іраном, золото подало попереджувальний сигнал. Цей актив, який традиційно вважається остаточним притулком, не забезпечив жодного суттєвого захисту, а його цінова динаміка різко контрастує з усталеними ринковими уявленнями. ⑵ З моменту початку конфлікту ціна золота впала більш ніж на 3%. Хоча одночасне зниження ризикових активів і золота не є безпрецедентним, враховуючи різке зростання геополітичних ризиків у поточному середовищі, золото як інструмент захисту мало б демонструвати кращі результати. Його явна слабкість створює ключове питання. ⑶ Суть проблеми полягає в тому, що коли з’являються новини, які за підручниками мали б підтримати золото, воно не отримує стійкої підтримки покупців. Це змушує ринок переосмислити шлях найменшого опору. Як тільки у майбутньому з’являться будь-які ознаки послаблення напруги, навіть початковий проблиск перемир’я, золото може зіткнутися з вибором напрямку. ⑷ Тоді ті вразливі довгі позиції, побудовані на конфліктному наративі, ймовірно, будуть змушені закритися. Це означає, що короткострокові ризики для золота спрямовані вниз і може розпочатися суттєва корекція. Чи зможе золото відновити статус захисного активу, залежатиме від того, чи зможе ціна повернути втрачені позиції.