Morgan Stanley: зниження S&P 500 наближається до завершення, тривалість волатильності залежить від цін на нафту та долара

Зростання цін на нафту та його вплив на глобальні ринки

Минулого тижня ціни на нафту підскочили на 30% через загострення напруженості на Близькому Сході, що викликало побоювання щодо впливу цього на світову економіку. Незважаючи на такі події, індекс S&P 500 за останні торги пережив лише помірний спад приблизно на 2%. Наразі інвестори сперечаються, чи є це короткочасною корекцією ринку або початком більш тривалого падіння. Федеральна резервна система перебуває під підвищеним контролем через необхідність стримування інфляції та підтримки економічного зростання, і експерти все ще не мають єдиної думки щодо того, як центробанк впорається з цими суперечливими завданнями.

Волатильність ринку та ключові чинники

За даними Morgan Stanley, індекс S&P 500 може наближатися до завершення поточного періоду слабкості, хоча підвищена волатильність збережеться у короткостроковій перспективі. Фірма виділяє два основні драйвери цієї невизначеності: динаміку цін на нафту та відносну силу долара США. Останнє зміцнення долара чинить тиск на ціни на сировинні товари, створюючи проблеми для транснаціональних компаній та ринків, що розвиваються.

Сильніший долар означає, що американські корпорації заробляють менше від своєї міжнародної діяльності, що може негативно вплинути на майбутні звіти про доходи. Оскільки понад 40% доходів S&P 500 надходить із-за меж Сполучених Штатів, індекс особливо чутливий до міцного долара. Така ситуація ускладнює перспективи ринку і може продовжити поточний період волатильності, якщо долар залишиться сильним.

Причини нещодавнього спаду S&P 500

Останнє падіння американських акцій співпало із зростанням цін на нафту понад $100 за барель, викликаним скороченням виробництва та майже закриттям Ормузької протоки. Інвестори обережно реагували на зростання геополітичних ризиків, і ф'ючерси на S&P 500 впали майже на 1,1%. Хоча ринки часто відновлюються після коротких шоків, вузький діапазон торгів випуску S&P 500 на початку 2026 року сприяє збереженню невизначеності.

Експерти з JPMorgan і Deutsche Bank відзначають, що хоча ринки зазвичай швидко одужують після геополітичних потрясінь, цей випадок може бути іншим. Енергетичний сектор США краще захищений від перебоїв у постачанні, ніж раніше, проте ширша економіка залишається під загрозою високих цін на енергоресурси.

Взаємозв'язок між доларом і сировинними товарами

Зміцнення долара США допомогло стримати ціни на сировинні товари, частково компенсуючи інфляційні наслідки зростання цін на нафту. Однак сильний долар створює проблеми для країн, що розвиваються, і глобальних корпорацій, скорочуючи приплив капіталу та підвищуючи тягар обслуговування боргу у доларовому еквіваленті. Ця делікатна рівновага залишає ринки у вразливому стані, і інвестори уважно стежать за рухом долара і його впливом на акції усього світу.

Незважаючи на те, що вплив долара на ринкові тренди іноді недооцінюють, він відіграє ключову роль у визначенні того, як довго триватиме поточна волатильність і наскільки вона буде глибокою. Технічні індикатори для S&P 500 вказують на корекцію від останніх максимумів, але загальний висхідний тренд поки що зберігається.

Що чекає інвесторів далі?

Учасники ринку уважно слідкують за подальшими діями Федеральної резервної системи, яка зважує необхідність контролювати інфляцію і ризики уповільнення економічного зростання. Зростають побоювання щодо стагфляції, особливо при збереженні високих цін на енергію та тривалі порушення в глобальних ланцюгах постачання.

Міністри фінансів G7 розглядають можливість узгодженого випуску резервів нафти для стабілізації ринків, що може принести короткострокове полегшення. Проте, коливання цін на енергоносії, ймовірно, залишаться основним чинником як на фондових, так і на сировинних ринках у найближчому майбутньому.

Morgan Stanley також наголошує на важливості моніторингу ключових рівнів підтримки S&P 500 та поведінки VIX, який нещодавно різко зріс. Рішуче падіння нижче основних рівнів підтримки може призвести до подальших спадів, тоді як швидке відновлення вказуватиме на те, що найгірша волатильність вже позаду.

Індекс волатильності фондового ринку Федерального резервного банку Сент-Луїса, який оновлюється щомісяця, відстежує зміни VIX і реалізованої волатильності для S&P 500. Цей ресурс допомагає інвесторам вмістити поточні ринкові коливання у контекст і оцінити їх можливий вплив на монетарну політику.