Чи готові інвестори зіткнутися з «інтенсивнішими та частішими потрясіннями» цього року?

Головні моменти

• Ед Ярдені з Yardeni Research попереджає, що S&P 500 може впасти на 10%–15%.

• Мохамед Ель-Еріан, головний економічний радник Allianz, застерігає, що цього року інвесторам слід очікувати частіших та більш інтенсивних потрясінь світової економіки.

Тривоги знову з’являються на фондовому ринку, але деякі аналітики вважають, що інвестори залишаються занадто самовпевненими.

Головні фондові індекси розпочали тиждень із втратами, оскільки Dow та S&P 500 впали, а ціни на нафту у США підскочили понад $100 за барель. Індекс волатильності Cboe (VIX), який відображає страх на ринку, короткочасно досяг 30 вперше з квітня — рівня, пов’язаного з підвищеною тривогою. Подібним чином, Індекс страху та жадібності CNN нещодавно показав “екстремальний” страх серед інвесторів.

Незважаючи на поточний конфлікт в Ірані та його потенційно далекосяжні наслідки, багато інвесторів — якщо судити по акціях у портфелях великих банків — здається вірять, що нинішні потрясіння на американських ринках будуть короткочасними. Однак деякі експерти стверджують, що ризики корекції ринку, а то й рецесії, не враховуються повністю.

Чому це важливо

Інвестори могли звикнути до коротких ринкових шоків, що може призвести до небезпечного відчуття безпеки у критичний момент.

Згідно з новим звітом дослідників Deutsche Bank Parage Thatte і Binky Chadha, загальні позиції з акціями впали лише трохи нижче нейтрального рівня. Вони зазначають, що численні шоки за останні чотири роки спонукали інвесторів недооцінювати вплив короткострокових потрясінь.

Ринки прогнозування демонструють певну обережність, але не загальний страх. Наприклад, учасники Polymarket оцінюють ймовірність того, що S&P 500 закінчить місяць вище 6500, як 74%, що вказує лише на незначний спад від поточних рівнів.

Мохамед Ель-Еріан заявив на CNBC, що інвестори вважають, що ймовірність того, що глобальний економічний шок буде “тимчасовим та оборотним” складає 80%. Проте він особисто оцінює ці шанси ближче до 50% і прогнозує, що світова економіка цього року зіткнеться з більш частими та серйозними потрясіннями.

У нещодавній нотатці Ніколас Колас та Джессіка Рабе з DataTrek підкреслили, що ціни на нафту — ключовий фактор для ринку. Історично, коли ціни на нафту швидко подвоюються, незабаром після цього часто настає рецесія.

Додаткові інсайти

Можливий вплив проблем у ланцюгах постачання може бути недооцінений. Едріан Хелферт, директор з інвестицій багатостратегічних активів Westwood, зазначає, що закриття Ормузької протоки може порушити глобальні поставки їжі та добрив. Майже третина світових добрив і майже половина всього експортованого карбаміду проходять через цей маршрут, і будь-яке блокування може ускладнити весняне засівання у ключових аграрних регіонах.

Минулого тижня Ед Ярдені припустив, що S&P 500 може впасти на 10%–15%, особливо якщо Корпус вартових ісламської революції зможе заблокувати протоку дронами і швидкісними катерами.