ЕКСКЛЮЗИВНО: CEO Union Pacific закликає противників залізничного злиття «не зациклюватися на минулому»

Генеральний директор Union Pacific відповідає на скептицизм щодо залізничного злиття

Шекспір колись написав: "Минуле — це пролог," маючи на увазі, що історія формує сучасність і майбутнє. Однак генеральний директор Union Pacific Джим Вена вважає, що цей підхід не застосовується до нинішнього трансконтинентального залізничного злиття.

Під час ексклюзивної розмови з FreightWaves Вена прокоментував критику щодо запропонованого злиття Union Pacific з Norfolk Southern. Він твердо заявив, що ця угода не повторить проблеми з цінами та обслуговуванням, які спостерігалися під час попередніх транспортних злиттів, навіть коли трансформує американський ланцюг постачань.

“Пора перестати зосереджуватися на минулому і звернути увагу на те, що можна досягнути,” сказав Вена з штаб-квартири Union Pacific в Омасі.

Union Pacific (UNP) піддалася жорсткій критиці з боку галузевих експертів, які ставлять під питання фінансову логіку угоди на $85 мільярдів з Norfolk Southern (NSC).

Вена стверджує, що зосереджуватися виключно на цифрах — це неправильно. “Якість має таке ж значення. Наша мета — надати виробникам та постачальникам перевагу у вигляді якісної залізничної мережі, що дозволить їм конкурувати на світовому рівні,” пояснив він.

Вплив злиття: цифри та ефективність

В злитті планується перевести 1,4 мільйони вантажівок на інтермодальні перевезення протягом трьох років та щорічно перенаправляти два мільйони вантажівок на залізницю. Залізничні компанії заявляють, що угода може скоротити транзитний час залізничних вантажів з узбережжя до узбережжя на два дні, зробивши залізницю конкурентом автомобільних перевезень. Деякі представники індустрії вважають, що економія часу може бути ще більшою. Об'єднаний маршрут також покращить доступ до Середнього Заходу, який традиційно мав складні залізничні вузли.

Питання щодо злиття загострилися після того, як Surface Transportation Board (STB) відхилила початкову заявку в грудні, через неповну інформацію та запит додаткових даних про ринок і деталі угоди.

Union Pacific і Norfolk Southern планують подати переглянуту заявку у квітні.

Вена захищає приховання певних конкурентних даних, заявивши: “Потрібно захищати конфіденційні відомості від конкурентів.” Він підкреслив, що основна частина майбутнього росту надходитиме від завоювання ринку автомобільних перевезень. Водночас деякі аналітики критикують залізничні компанії за те, що вони рахують переключення dray-to-rail і rail-to-rail як зростання, замість того, щоб фокусуватися виключно на переходах truck-to-rail і нових можливостях на ринку.

Відповідь на критику та регуляторні питання

Вена помітно роздратований негативною реакцією і ставить під сумнів кваліфікацію окремих критиків. “Легко бути песимістом, якщо ти не відповідаєш за результати,” сказав він, зазначивши сильну ефективність Union Pacific у сфері доходів і безпеки. “Наша команда довіряє зібраним даним.”

Компанія також приховала Schedule 5.8, де прописані регуляторні умови, що можуть дати Union Pacific можливість відмовитися від угоди. Вена пояснив: “Великі угоди завжди містять захист для обох сторін. Якщо STB вимагатиме розкриття, ми виконаємо вимогу. Ми попросили зберегти конфіденційність — це їх рішення. Давати фінансову інформацію конкурентам — недоцільно.”

STB нещодавно запропонувала зміни до правил reciprocal switching, які можуть дати вантажовідправникам більше варіантів перевізників. Вена підтримує ці зміни: “Reciprocal switching підвищує гнучкість. Я вітаю оновлення STB.”

Обслуговування, зростання та модернізація

На запитання про повільне зростання Union Pacific останнім часом Вена підкреслив, що покращене обслуговування допоможе залізниці відповідати більш високим стандартам STB щодо злиттів, які передбачають не просто підтримку, а й посилення конкуренції.

“Ми сильна й добре керована компанія,” заявив Вена. “Наразі ми займаємо скромну частку щоденних вантажних перевезень у США. Злиття зробить рух вантажів більш конкурентоспроможним і принесе користь клієнтам та країні. Наша мета — запропонувати більше вибору і перевести фрахт з автомагістралей на залізницю.”

Вена підкреслив, що половина бізнесу Union Pacific — інтермодальний, і злиття суттєво розширить цей сегмент. Компанія продовжує інвестувати у нові ринки та об'єкти, зокрема сталеливарний завод у Феніксі та хімічні заводи у Луїзіані, щоб надати клієнтам більше варіантів.

Union Pacific залишається відданою модернізації парку локомотивів, оновлюючи старі машини замість покупки нових. Компанія підписала угоду на $1,2 мільярди з Wabtec наприкінці 2025 року для модернізації локомотивів серії AC4400, що стало четвертою такою програмою з 2018 року і довело загальну кількість оновлених двигунів до 1700.

“Ми вкладаємо значні кошти в модернізацію, оновлюючи машини з нуля для підвищення ефективності та надійності,” сказав Вена, колишній інженер локомотивів. “Якби існував кращий продукт, ми б його купили, але наша поточна стратегія ефективна.”

Він також зазначив, що Union Pacific має 1,500 надлишкових локомотивів.

Галузеві виклики та орієнтація на клієнта

Вена визнав, що минулі транспортні злиття, особливо в авіаційній і залізничній сферах, не завжди були вигідними для клієнтів з точки зору тарифів і вибору. Він підкреслив, що залізниці процвітають, незважаючи на жорстке регулювання і значні капітальні вкладення.

“Вартість залізниці за останні два десятиліття не йде в ногу з інфляцією,” сказав він. “Наші клієнти — великі корпорації: Cargill, Exxon, ADM, Chevron, Walmart, Fedex, UPS — і вони постійно стимулюють нас до вдосконалення. Ми завжди питаємо, як можемо покращити сервіс. Операційна ефективність, швидкість і скорочення точок контакту — це ключово.”

Щодо проблем з обслуговуванням, Вена пояснив, що залізниці мають адаптуватися до непередбачуваних запитів клієнтів. “Залізниці не завжди можуть працювати з точністю, бо потреби клієнтів змінюються щодня. Людям слід забути про фокус на операційних коефіцієнтах — це не наш головний драйвер.”

Активні інвестори та корпоративне управління

На питання про Ancora, активного акціонера, що вплинув на зміни керівництва Norfolk Southern та CSX (CSX), Вена відповів: “Добре керовані компанії, що забезпечують прибуток акціонерам і клієнтам, стійкі до активістського тиску. Американська капіталістична система гарантує, що компанії несуть відповідальність за свої результати.”

Щодо Norfolk Southern Вена сказав: “Активісти завжди будуть, але остаточне рішення приймають акціонери — чи має менеджмент правильну стратегію. Результат кампанії Ancora показав, що команда переконала акціонерів у своєму баченні.”

“Кращої системи не існує,” підсумував він.