Європейський гігант з управління активами: Волатильність облігаційного ринку надмірна, ринкове ціноутворення підвищення ставок є "цінною можливістю"

(1) Великі європейські інвестори вважають, що навіть якщо ціни на енергоносії різко зростуть і підвищать інфляцію, нещодавні сильні коливання на ринку державних облігацій вже були надмірними та порушили попередні очікування щодо зниження ставок. (2) Amundi вже купила короткострокові державні облігації Великобританії та Італії, а Allianz Global Investors збільшила частку довгострокових британських облігацій. (3) Після початку війни між США та Ізраїлем проти Ірану ціна на нафту тимчасово наблизилася до 120 доларів за барель, трейдери робили ставки на підвищення ставки Банком Англії наступного року (до війни очікували зниження ставки цього місяця); після зниження цін на нафту знову зробили ставку на 50% ймовірність зниження ставки до кінця року. (4) Очікування Європейського центрального банку також коливаються: у понеділок робили ставки на дворазове підвищення ставки у 2026 році (минулого місяця ще очікували зниження ставки), наразі ймовірність підвищення ставки до грудня оцінюється приблизно у 70%. (5) Головний інвестиційний директор Amundi заявив, що дії центральних банків є передчасними, поточне ціноутворення на підвищення ставки є можливістю, а основна волатильність виникла через закриття довгих позицій по облігаціях перед війною. (6) Доходність дворічних державних облігацій Великобританії та Німеччини вже зросла приблизно на 30 базисних пунктів. Він вважає, що короткострокові облігації більш привабливі, вже збільшив частку короткострокових британських облігацій, купив короткострокові італійські облігації та продав 30-річні довгострокові облігації. (7) Фондовий менеджер Allianz збільшив частку 30-річних британських облігацій (відносно американських облігацій), все ще очікує зниження ставки Банком Англії у 2026 році, аргументуючи це слабкістю ринку праці, пом'якшенням інфляції та фіскальним скороченням.