Аналіз: Китайські компанії змагаються у хеджуванні коливань юаня за регуляторного сприяння
ШАНХАЙ/ГОНКОНГ, 12 березня (Reuters) – Китайські компанії кинулись до деривативів для захисту від валютного ризику, оскільки зростаючий юань вже протягом кількох місяців шкодить експортерам, а війна в Ірані останнім часом посилила волатильність.
Ця тенденція встановлює рекорди і, як зазначили джерела, частково підбадьорюється владою. На даний момент короткострокова обережність до ризику змушує інвесторів, бізнеси й інших учасників ринку звертатись до долара, і 11-місячне зростання юаня призупинилось.
Але в довгостроковій перспективі хеджування поглибить ринок і поспішність до цього свідчить про те, що відбувається значний зсув: експортери зменшують свою доларову експозицію, що може невдовзі підвищити юань, особливо в умовах буму експорту.
Використання форвардів — популярний спосіб для бізнесу знизити ризики, заздалегідь погоджуючи валютні курси — призвело до чистого продажу іноземних валют у розмірі $39 млрд у січні, що стало рекордом.
Це відбулося після рекордного чистого продажу доларів китайським банкам у розмірі $100 млрд у грудні та значних $80 млрд у січні.
Ця тенденція, ймовірно, продовжиться, оскільки експорт Китаю зріс на 22% у січні й лютому, що ставить економіку на шлях до перевищення торішнього рекордного торгового профіциту $1,2 трлн.
Китайські експортери, які здійснюють продажі за кордоном у доларах, традиційно зберігають більшість доходів і інвестують їх, конвертуючи в юань лише ті суми, що необхідні для покриття витрат у країні.
Зростання юаня створює проблему: їхні доларові резерви зменшуються в цінності. Тому вони продають долари й збільшують хеджування, що додатково підвищує курс юаня, у свою чергу стимулюючи ще більше продажу доларів.
"Ми спостерігали разючі зміни у поглядах учасників ринку на юань протягом минулого року," — сказала Лінн Сонг, головний економіст по Великому Китаю в ING у Гонконгу.
"Де раніше переважала схильність до знецінення юаня, тепер майже консенсус щодо його зміцнення," — зазначила вона, що поряд стимулює хеджування, яке, зрештою, підтримує зростання юаня в спотовій торгівлі.
Це створює делікатну ситуацію для влади, яка намагається не допустити однобічності ринку. Двоє джерел повідомили, що експортерів та імпортерів підбадьорювали зменшити експозицію шляхом хеджування.
Останнім часом обсяги торгів зросли, і у короткотермінових опціонах спостерігається схильність на користь долара. Але в інтерв'ю й офіційних повідомленнях компанії заявляють, що дедалі частіше шукають захист від зміцнення юаня.
ДИРЕКТИВА ЧЕРЕЗ ВІКНО
Протягом останніх місяців валютний регулятор та центральний банк дали вказівки деяким китайським банкам просувати використання інструментів хеджування та збільшити частку хеджування компаній, що стане частиною перевірок їх регуляторного здоров’я, повідомили двоє людей, знайомих із цими запитами, які не були уповноважені виступати публічно.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Іран закриває протоку: аналіз впливу на світові поставки нафти
VOOI (VOOI) за 24 години коливалося на 40,1%: типовий приклад високої волатильності на ринку з низькою ліквідністю
У тренді
БільшеЦіни на криптовалюти
Більше
