Нафта: Поріг болю центрального банку та політична упередженість – TD Securities

James Rossiter з TD Securities стверджує, що великі центральні банки змінили свої реакційні функції після останніх шоків із боку пропозиції, тепер надаючи більшу увагу інфляції та очікуванням, ніж зростанню. У звіті зазначено, що Oil близько $150/bbl стане точкою, де руйнування попиту переважає інфляційні занепокоєння, потенційно спричиняючи зниження ставок замість їхнього підвищення в реакції на подальші енергетичні шоки.

Вищі ціни на Oil змінюють реакцію центральних банків

"Постійні шоки із боку пропозиції за останнє десятиліття змусили центральні банки перейти до «гнучкого таргетування інфляції» (FIT), що дозволило їм зосередитися на ризиках спаду економічного зростання і віддалитися від «транзиторних» інфляційних шоків (фактично, зміна відносних коефіцієнтів у їхній функції втрат).

«Великий інфляційний шок через вторгнення Росії в Україну зруйнував FIT і змусив багато центральних банків поспішно підвищити ставки у 2022 році. Швидка фіскальна підтримка обмежила ризики падіння зростання, тобто центральні банки могли проігнорувати потенційну руйнацію попиту і зосередитися на високій інфляції. Вони цього не зробили."

"Ми вважаємо, що центральні банки значною мірою засвоїли урок. Тепер політики, ймовірно, надають відносно більшу увагу інфляції та очікуванням щодо інфляції, ніж зростанню у своїх функціях втрат."

"Для центральних банків все ще існує точка, у якій руйнування попиту переважає «транзиторну» інфляцію, виправдовуючи зниження ставок замість підвищення у відповідь на шок пропозиції. Тепер ця точка віддалена більше, ніж у минулому десятилітті."

"Ми вважаємо, що Oil близько $150/bbl є тією точкою, де руйнування попиту починає переважати інфляційні страхи для центральних банків."

(Ця стаття була створена за допомогою інструменту штучного інтелекту та перевірена редактором.)