Операційні збитки Rigetti у четвертому кварталі зберігаються, незважаючи на технологічний прогрес: чи варто купувати або тримати?

Rigetti Computing: Оновлення за четвертий квартал 2025 року та позиція на ринку

Rigetti Computing (RGTI) завершила четвертий квартал 2025 року, продемонструвавши помітний прогрес у квантових технологіях, хоча все ще стикається зі значними операційними збитками — це відображає ранній етап розвитку квантових обчислень. Компанія отримала дохід у розмірі $1.9 мільйона за квартал, але відзвітувала про операційний збиток у $22.6 мільйона. За весь рік дохід Rigetti склав $7.1 мільйона, а скоригований чистий збиток — $50.5 мільйона, оскільки компанія зберігає значні інвестиції в інновації квантового апаратного забезпечення.

Технологічні досягнення та комерційний прогрес

Незважаючи на фінансові труднощі, Rigetti досягла значного технічного прориву, досягнувши точності двокубітних операцій у 99.9% з швидкістю 28 наносекунд на прототипі пристрою, що сигналізує про покращені можливості системи. Компанія також просувається у комерційному напрямі, що підтверджено контрактом на $8.4 мільйона з Індійським Центром Розвитку Передових Обчислень для квантової системи на 108 кубітів, яку планують поставити у другій половині 2026 року. Rigetti продовжує отримувати замовлення на систему Novera та розширювати глобальні науково-дослідні партнерства. Маючи $589.8 мільйона готівки та відсутність боргу на кінець 2025 року, Rigetti підтримує міцне фінансове становище для реалізації стратегії зростання, в основі якої лежать дослідження.

Конкурентний ландшафт

Сектор квантових обчислень стає дедалі конкурентним. IonQ (IONQ) зміцнила свою лідерську позицію завдяки стрімкому комерційному розширенню та рекордним фінансовим результатам, відзвітувавши про $130 мільйонів доходу за 2025 рік. D-Wave Quantum (QBTS) концентрується на ближньостроковому впровадженні на ринок за допомогою технології квантового аннелінгу, укладаючи корпоративні партнерства, розгортаючи системи та розширюючи гібридні квантово-класичні платформи, а також займається покупками для вдосконалення технологій. Quantum Computing Inc. (QUBT) фокусується на фотонних квантових рішеннях і програмному забезпеченні, часто співпрацюючи з урядовими та науково-дослідними ініціативами.

Огляд динаміки акцій RGTI

За останні шість місяців акції RGTI знизилися на 11.2%, що відображає триваючу волатильність ринку квантових обчислень. Серед конкурентів IONQ зазнала гострішого падіння на 38.4%, а QUBT впала на 55.2%, ставши найслабшим гравцем у групі. Навпаки, QBTS додала 6.5% за той же період. Для порівняння, індекс галузі Zacks Internet-Software знизився на 21.3%, що свідчить про те, що акції Rigetti показали кращі результати, ніж широкий сектор.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Чому RGTI все ще може бути варте утримання

• Зростаючий попит на локальні квантові системи: Останнє квартальне оновлення Rigetti підкреслило сталий інтерес до локальних квантових рішень — особливо з боку урядових та наукових організацій, які прагнуть прямого доступу до квантового апаратного забезпечення, інтегрованого з високопродуктивними обчисленнями. Деякі з раніше анонсованих замовлень на систему Novera загальною сумою $5.7 мільйона очікується, що будуть поставлені у першому кварталі 2026 року. Менеджмент вважає, що це забезпечить значне зростання доходів у рік до року. Системи проектуються з урахуванням майбутніх оновлень, дозволяючи клієнтам розширювати можливості й створюючи додаткові можливості для доходу з розвитком квантових навантажень.
• Міжнародна експансія: Rigetti отримала перше замовлення на квантовий процесорний модуль Novera (QPU) від японської наукової установи, що означає початкове впровадження QPU в Японії. Хоча ці контракти поки що доволі скромні, вони сигналізують про зростання глобального впровадження та зміцнюють присутність Rigetti у квантових ініціативах для уряду та науки.
• Технічний прогрес покращує апаратну дорожню мапу: Компанія продовжує робити кроки вперед на платформі надпровідникових квантових систем, досягнувши точності двокубітних операцій у 99.9% із швидкістю 28 наносекунд завдяки власному методу адіабатичних CZ-воріт. Rigetti також відзвітувала про високі середні рівня точності на своїх системах: 99.7% на пристрої з 9 кубітами, 99.6% на системі з 36 кубітами та 99% на платформі з 108 кубітами, демонструючи поточні покращення матеріалів, виробництва й дизайну систем.
• Масштабована архітектура чиплетів: Підхід Rigetti, заснований на чиплетах, є ключовим для стратегії побудови більших квантових комп’ютерів. Збираючи менші модульні чиплети замість надскладних одиничних чипів, компанія може нарощувати кількість кубітів зберігаючи ефективність та якість виробництва. Прогрес триває над системою на основі чиплетів із 108 кубітами, архітектурні удосконалення вирішують проблеми при великих кількостях кубітів і підтримують мету компанії щодо масштабування квантових систем без втрати продуктивності.

Прогноз продажів та прибутку

Дохід Rigetti прогнозується зрости на 257.1% у 2026 році. Хоча компанія очікує, що прибуток на акцію залишиться негативним, він має покращитися на 73.4% порівняно з попереднім роком.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Головна проблема Rigetti

Стійкі операційні збитки попри зростання доходу: Результати четвертого кварталу Rigetti підкреслюють проблему трансформації технологічного прогресу у міцні фінансові показники. $1.9 мільйона доходу за квартал були перекриті операційним збитком у $22.6 мільйона, що відображає високі витрати на розробку передового квантового апаратного забезпечення. Хоча нещодавні замовлення систем та міжнародні угоди дають певну видимість щодо доходу, бізнес Rigetti залишається сильно залежним від контрактів і схильний до коливань. Постійні значні витрати на дослідження, розробку та інженерію систем підтримують високий рівень витрат, тому компанії важливо нарощувати дохід і скорочувати збитки на шляху до ширшої комерціалізації.

Занепокоєння щодо оцінки акцій

Акції Rigetti здаються дорогими згідно з оціночними метриками. Коефіцієнт ціна/балансова вартість (P/B) компанії становить 10.24, що більше ніж удвічі перевищує середній показник галузі 4.4, і наразі вона має Value Score рівня F.

Джерело зображення: Zacks Investment Research

Інвестиційна перспектива RGTI

Rigetti залишається цікавим, але високоризиковим гравцем у сфері квантових обчислень. Недавній прогрес у точності воріт та архітектурі чиплетів підтримує довгострокову амбіцію масштабування. Rigetti також поступово розширює свою комерційну присутність, зокрема через розгортання у державному секторі та сфері досліджень, зміцнюючи репутацію авторитетного постачальника апаратного забезпечення у секторі, де технологічні прориви часто випереджають масове впровадження.

Проте фінансові результати компанії наголошують на труднощах побудови наступного покоління квантової інфраструктури. Дохід залишається скромним, а операційні збитки суттєвими через постійні інвестиції в дослідження і розробку. Завдяки рейтингу Zacks №3 (Hold), Rigetti може бути найбільш привабливою для інвесторів з довгостроковим поглядом і вищою толерантністю до ризику. Майбутня ефективність компанії значною мірою залежатиме від її здатності переводити технічний прогрес у ширші розгортання систем та більш стабільні потоки доходу. Подальший прогрес у великих системах з великою кількістю кубітів і розгон локальних рішень будуть ключовими чинниками, що вплинуть на інвесторські настрої у наступні роки.

Рекомендована акція напівпровідникової компанії від Zacks

Менш відомий виробник напівпровідникової продукції, що не належить до лідерів, таких як NVIDIA, має шанс скористатися наступною фазою зростання ринку. З початком уваги до компанії вона займає вигідне місце для інвесторів, які шукають ранні можливості.

З міцним зростанням прибутку і розширенням клієнтської бази, ця компанія добре позиціонується для використання стрімкого попиту на Artificial Intelligence, Machine Learning і Інтернет речей. Світовий ринок напівпровідників прогнозується вирости з $452 мільярдів у 2021 році до $971 мільярда до 2028 року.