Центральний банк Великої Британії стає прихильнішим до стейблкоїнів, але зазначає, що галузі бракує внеску

Позиція Банку Англії (BOE) щодо stablecoinів змінюється в більш дружню сторону, але, за словами заступника губернатора банку, конструктивний діалог з галуззю все ще бракує.

Центральний банк Великої Британії розпочав консультації щодо stablecoinів у листопаді минулого року. Деякі із запропонованих вимог викликали обурення у представників криптовалютної індустрії, які заявили, що це може стримувати інновації. 

За останні кілька місяців банк працював з галузевими групами над формуванням своєї позиції щодо stablecoinів. Це включає перегляд вимог до забезпечення та переосмислення лімітів рахунків. 

Деякі спостерігачі індустрії вважають, що банк переглядає своє ставлення до stablecoinів, але роботи ще достатньо.

Банк Англії відкритий до зворотного зв'язку щодо ризиків stablecoinів

10 листопада 2025 року BOE опублікував документ, у якому окреслив своє бачення режиму регулювання stablecoinів. Це сталося через два роки після першого дискусійного документу, який, згідно з банком, включав погляди "банків, небанківських постачальників платіжних послуг, операторів платіжних систем, торгових асоціацій, академічних кіл та окремих осіб".

Тоді спостерігачі індустрії сказали Cointelegraph, що BOE перебільшує уявні ризики stablecoinів для економіки Великої Британії. Том Роудс, головний юридичний директор британського емітента stablecoinів Agant, тоді заявив, що банк був "надмірно обережним і обмежувальним".

Одним із більш суперечливих заходів були ліміти на володіння stablecoinами, а саме 20 000 фунтів для фізичних осіб та 10 мільйонів фунтів для бізнесу, який приймає stablecoin як форму оплати.

Зараз здається, що банк змінює свою позицію. Виступаючи перед Комітетом з регулювання фінансових послуг Палати Лордів у середу, заступниця губернатора BOE Сара Бриден сказала депутатам, що банк відкритий до перегляду цих лімітів. 

Бриден виступає перед Палатою Лордів. Джерело: Parliament

Бриден заявила, що запропоновані ліміти були введені для зменшення ризику масштабної міграції депозитів у stablecoini, що може дестабілізувати банки.

"Ми запропонували ліміти на утримання як спосіб управління цим ризиком. Ми відкриті до зворотного зв’язку щодо інших способів досягнення цієї мети," зазначила вона.

Однак зворотний зв'язок сам по собі також здається проблемою, принаймні на думку Бриден. Вона сказала: "Тиск галузі зробити це іншим способом дуже реальний. Те, чим ми були трохи розчаровані, це те, що ніхто не сказав: 'Чому не зробити ось так?'” 

"Я не думаю, що ми ще мали конструктивне залучення щодо іншого способу вирішення проблеми, якого я могла б очікувати. Натомість ми отримали 'не робіть цього,' і 'Я розумію, чому ви хочете щось зробити' замість вирішення проблеми."

Роудс сказав Cointelegraph у четвер, що це не зовсім так. "За останні два роки ми переглянули тисячі сторінок консультацій від FCA і Банку, брали участь у численних круглих столах, і подали сотні сторінок коментарів як самостійно, так і у складі торгових асоціацій."

Він зазначив, що основний виклик для індустрії та регуляторів полягає у тому, що вони створюють "всеосяжний режим регулювання для ринку, який ще не розвинувся." 

Роудс пояснив:

“Неможливо надати конкретні дані за таких обставин, саме тому режим, оснований на загальних принципах, є доречним на цьому зародковому етапі.” 

Нік Джонс, засновник і генеральний директор британської цифрової платформи Zumo, зазначив: “Галузеві групи працювали наполегливо і з короткими строками, щоб надати реальні рекомендації.”

Він сказав, що зворотний зв'язок міг би бути більш конструктивним, якби банк наслідував модель Financial Conduct Authority (FCA) Spring. Ці воркшопи з чіткими термінами зосереджуються на практичному застосуванні технології для відповіді на питання регуляторів. 

“Мульти-грошовий всесвіт” і перспектива stablecoinів у Великій Британії

Бриден розпочала свої виступи із запевнення, що у банку “ми справді хочемо бачити токенізовані гроші, випущені небанками.”

“Ми можемо мати те, що я називаю ‘мульти-грошовий всесвіт’ із більшим вибором та конкуренцією вже сьогодні.”

Такий режим, сказала вона у вересневій промові, “характеризується вибором різних форм грошей і платежів; завдяки технологіям — швидшими, дешевшими і більш інноваційними платежами для бізнесу, домогосподарств і користувачів фінансових ринків; і — критично — вся система базується на довірі до самих грошей.”

Міжгрошова конкуренція та її можливі переваги є ключовим аргументом від криптовалютної індустрії. Роудс сказав: “Stablecoini як частина конкурентного мульти-грошового всесвіту є значною і позитивною еволюцією у мисленні Банку.”

Пов’язано: Британія уникає ‘американської хвороби’, оскільки регулятор фіналізує правила криптовалюти

Однак Роудс підкреслив, що це різко контрастує із заявами губернатора BOE Ендрю Бейлі, де “він не бачить stablecoinів як альтернативу грошам комерційних банків.”

Джонс зазначив: “З часом ми спостерігаємо, як скептицизм Банку Англії щодо цифрових активів поступово зникає.” Це “надихає”, що центральний банк більш відкритий до конкуренції різних форм грошей, і stablecoini, забезпечені фунтом стерлінгів, можуть існувати поруч із фіатними грошима.

“Очевидно, що різні нові типи підходять для різних сценаріїв використання — наприклад, великі інституційні капітали більш комфортно почуватимуться з токенізованими депозитами, а невеликі компанії з роздрібними платежами можуть скористатися мережевим ефектом stablecoinів,” заявив він.

Наступним етапом, за словами Роудса, є фінальна політична позиція від BOE, але перегляд все ще можливий.  

Банк очікує фінальні правила у другій половині 2026 року. Джерело: BOE

Індустрія все ще наполягає на видаленні лімітів на утримання та скасуванні банківських правил капіталу для емітентів. Джонс заявив, що останні “недоречні для емітентів з повним забезпеченням і повинні бути замінені контролем, зосередженим на якості резервів і прозорості.”

Вони також хочуть перегляду вимог до резервів. Зараз BOE вимагає від емітентів тримати 40% резервних активів у невинагороджених депозитах Банку Англії та до 60% — у якісному, короткотерміновому урядовому боргу Великої Британії. 

Це засновано на минулих колапсах, як падіння Silicon Valley Bank у 2023 році, що призвело до втрати прив’язки stablecoinу USDC. Бриден сказала Reuters: "Ці числа є приблизно такими, і тому ми пропонуємо 40%, а не менше."

“Регулятори могли б розглянути можливість винагородження частини 40%, що тримається у Банку Англії, щоб підтримати комерційну життєздатність,” сказав Джонс.

“Велика Британія може стати лідером у stablecoini, але лише якщо регулювання буде пропорційним і конкурентним.”

Журнал: Усі 21 мільйон Bitcoin під загрозою від квантових комп'ютерів