Curve asoschisi DeFi haqiqiy daromad uchun token emissiyasidan voz kechishi kerakligini aytdi

Decentralized finance (DeFi) endi o‘sish uchun inflyatsion token rag‘batlariga tayanolmaydi, deya ta’kidladi Curve Finance asoschisi Michael Egorov. 

Cointelegraph nashriga bergan intervyusida Egorov, protokollar likvidlikni jalb qilish uchun emissiyalarga emas, balki haqiqiy daromadga ega bo‘lishi kerakligini aytdi.

“Daromadingiz tokenlardan emas, daromaddan kelib chiqishi kerak,” dedi Egorov Cointelegraph'ga. “Sizga haqiqiy daromad oqimi kerak.” U shuningdek, agar token “nimadir qilmayotgan bo‘lsa, ehtimol umuman token chiqarish yaxshiroq emasdir”, deya qo‘shimcha qildi.

Egorov hozirgi muhitni 2020-yilgi “DeFi yoz” davri bilan solishtirdi. O‘sha paytda uch xonali va hatto 1000% yillik foiz stavkalari yangi protokollarga kapital jalb qilgan edi. U aytishicha, o‘shanda spekulyativ ustamalar token narxlarini oshirib, protokollar uchun total value locked (TVL)'ni tezda o‘sishiga yordam bergan. 

“Hozir yangiliklar token narxlariga ta’sir qilmayapti,” dedi u Cointelegraph'ga va foydalanuvchilar “xatarlarni qayta baholashganini” ta’kidladi.

So‘nggi olti oyda DeFi TVL. Manba: DefiLlama

Uning izohlari DeFi TVL so‘nggi olti oyda taxminan 38% ga kamaygan paytda yangradi, DefiLlama ma’lumotlariga ko‘ra. Tahlil platformasining ma’lumotlariga ko‘ra, TVL 2025-yil 23-avgustda $158 milliarddan 2025-yil 23-fevral holatiga ko‘ra taxminan $98 milliardga tushgan.

Curve asoschisi: daromad integratsiyasi emissiyalarga asoslangan daromaddan yaxshiroq

Egorov protokollar “haqiqiy daromad oqimisiz yashay olmaydi”, deb ta’kidladi va barqaror daromad haqiqiy iqtisodiy faollikka bog‘liq bo‘lishi kerakligini aytdi.

Token emissiyalari ilgari loyihalarga tezda likvidlik to‘plashga yordam bergan bo‘lsa-da, u barqaror daromad haqiqiy iqtisodiy faollikka bog‘liq bo‘lishi kerakligini ta’kidladi.

“2020-yilda odamlar xatarlar haqida unchalik o‘ylamagan,” dedi Egorov. Yuqori token mukofotlari loyihalar keyinroq muvaffaqiyatsiz bo‘lsa ham yo‘qotishlarni qoplashi mumkin edi.

“Hozir esa bu mutlaqo imkonsiz. Biror joyga depozit qo‘ysangiz, texnik jihatdan protokol kamida bir necha yil xavfsizligiga amin bo‘lishingiz kerak.”

U shuningdek, tokenlarni spekulyatsiyadan ko‘ra markazsizlashtirish bilan bog‘ladi. Agar markazsiz boshqaruv bo‘lmasa, loyiha tartibga solingan moliyaviy xizmat sifatida baholanishi mumkinligini aytdi.

“Tokenlar tezda boyish uchun emas, markazsizlashtirish uchun kerak,” dedi u.

Oldinroq sharhlarda ham shunga o‘xshash tashvishlar bildirilgan. Cointelegraph uchun fikr maqolasida Polygon Labs bosh direktori Marc Boiron inflyatsion emissiyalar faqat “muvaffaqiyatning vaqtinchalik illyuziyasini yaratadi” deb yozgan edi. 

DeFi va markazlashgan daromad mahsulotlari haqidagi muhokamalar ham yaqinda ijtimoiy tarmoqlarda yana kun tartibiga qaytdi.

9-fevral kuni Ethereum hammuassisi Vitalik Buterin DeFi haqiqiy qiymati fiatga bog‘langan aktivlardan daromad olish emas, balki xatarning qayta taqsimlanishida ekanini aytdi. 

Tegishli: Hyperliquid AQSh siyosati uchun ‘tanqidiy davr’da DeFi lobbi ishga tushirdi

Spekulyatsiyadan barqarorlikka

Egorov, shuningdek, spekulyativ e’tibor o‘zgarganini aytdi. “Barcha spekulyativ ustamalarni meme coinlar o‘ziga tortib oldi,” dedi u va DeFi tokenlari endi ko‘proq asosiy ko‘rsatkichlar asosida savdo qilinayotganini bildirdi. 

U Cointelegraph'ga bu dinamika “yuksak daromad izlab tez-tez protokollar o‘rtasida ko‘chadigan ‘yollanma kapital’ni” jalb qilishni qiyinlashtirishini aytdi.

U bozor tuzilmasining ham o‘zgarayotganiga e’tibor qaratdi. Chakana treyderlar perpetual fyuchers bozorlariga ko‘proq o‘tgan bo‘lsa, institutsional ishtirokchilar spot aktivlarni tobora ko‘proq yig‘moqda.

Defillama ma’lumotlariga ko‘ra perpetual fyuchers hajmi 2025-yil oktyabrda $1.37 trillionga yetgan.

Perpetual fyuchers oyma-oy savdo hajmi. Manba: DefiLlama

Egorovga ko‘ra, barqaror onchain bizneslar endi sarlavhadagi yillik foiz stavkalariga emas, balki daromad yaratish va kapital samaradorligi bo‘yicha raqobatlashishi kerak. 

Jurnal:Odamlar Bitcoin va kriptovalyutani qazib olgan 6 g‘ayrioddiy qurilma