Aber die Antworten, die sie bekamen, waren vielleicht nicht die Antworten, die sie sich erhofft hatten.
Aus den letzten Meldungen, die am Valentinstag fällig waren und aufgrund des President’s Day am Montag erst gestern offiziell berichtet wurden, fiel das Augenmerk sofort auf Laurore LTD, eine relativ unbekannte, in Hongkong ansässige Gesellschaft, die in der BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) Inhaber-Liste mit 8,79 Millionen Anteilen (ca. 436 Millionen US-Dollar) auftauchte.
Es war Bitwise-Berater Jeff Park, der die Meldung gestern , am 17. Februar, hervorhob und Laurore als „den größten Neueinsteiger bei IBIT“ aus „einer brandneuen Gesellschaft ohne Website. Keine Presse. Keine Spuren.“ bezeichnete.
Die Nachricht löste sofort Spekulationen aus: War dieser mysteriöse Fonds der Hammer, der Bitcoin im vergangenen Oktober innerhalb von 40 Minuten von 127.000 auf 102.000 US-Dollar stürzte?
Q4-Bestände zeigen, dass Laurore seine Position nach dem Crash aufgebaut hat
Der CIO der DeFi Development Corporation, Parker White, bemerkte, dass Laurores IBIT-Anteil im vierten Quartal 2025 aufgebaut wurde, das am 1. Oktober begann und am 31. Dezember endete.
Allerdings beobachtete Parker auch, dass große Options-Market-Maker „ihre Long-Vol-Exponierung gegenüber IBIT MASSIV erhöhten, sowohl durch das Kaufen von CALLS als auch von PUTS“, wie die gestrigen Q4 13F-Meldungen zeigen.
In seinem Beitrag erwähnte Parker, dass er die Positionsgrößenzunahmen bei Jane Street, SIG, IMC, Citadel und Marex, einigen der größten Options-Market-Maker der Welt, für „komisch“ hielt.
„690% Zunahme bei Calls von JPM (vermutlich im Zusammenhang mit deren strukturierten Produktangeboten), 102% Zunahme bei Barclays usw.“, erwähnte Parker.
Die DeFi Development Corporation behauptete, dass jemand massiv short auf der Gegenseite dieses „massiven CALL- und PUT-Kaufs der Dealer“ ist. 13F-Meldungen verlangen derzeit nicht, dass Fonds Short-Positionen in Optionen melden, sondern nur Long-Positionen.
Parker beendete den Beitrag, ohne Laurore vollständig zu entlasten: „Also, bei dieser Menge an Positionierungen, wenn die Short-Positionierung bei nur wenigen Fonds (oder vielleicht einem einzigen, in Hongkong ansässigen Fonds, wie ich vermutet habe) konzentriert war, dann ist eine Explosion völlig unvermeidlich.“
In einem späteren Beitrag am selben Tag gab Parker jedoch zu: „Ich glaube irgendwie nicht, dass sie der HK-Fonds sind, der explodiert ist, aber trotzdem interessant“, bezogen auf Laurore.
Chinesisches Kapital könnte Gelder in US-ETFs umleiten
Parks Analyse konzentrierte sich jedoch mehr darauf, Informationen über Laurore zu finden als auf die Ursache des Crashs. Er stellte fest, dass der Name des Meldenden Zhang Hui war, den er als das „chinesische Äquivalent zu John Smith“ beschrieb – ein so häufiger Name, dass er auch als Tarnung dient, was für zusätzliche Verwunderung sorgte.
Aus den SEC-Meldungen gab Laurore als Adresse Suites 2907-8, 29F, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hongkong an. Dies ist eines der renommiertesten Finanzviertel der Stadt.
Park bemerkte auch, dass die Ltd-Endung möglicherweise auf eine Offshore-Struktur auf den Cayman Islands oder den British Virgin Islands hindeutet, wie sie häufig von wohlhabenden Nutzern oder Institutionen mit eingeschränktem Kapital genutzt wird, um Zugang zu US-Wertpapiermärkten zu erhalten.
Basierend auf den Ähnlichkeiten im Namen des Unterzeichners und der Adresse glaubt Parker White, dass Laurore eine Tochtergesellschaft von Hao Advisors Management sein könnte, wenn auch mit einiger Skepsis. Er behauptete außerdem, dass die Einrichtung professionell durchgeführt wurde, sodass es keine Amateur-Operation gewesen sein kann.
Was Laurore jedoch interessant macht, ist der damit verbundene Kapitalfluss. Da chinesische Bürger Bitcoin nicht legal direkt halten dürfen, schlug Park vor, dass die Meldung ein „frühes Zeichen dafür sein könnte, dass institutionelles chinesisches Kapital über einen regulierten US-ETF in Bitcoin investiert, anstatt über Börsen oder Graumarktkanäle.“
Die Theorie ergibt Sinn, da IBIT institutionellen Zugang zu Bitcoin mit BlackRocks Bewertung von 10 Billionen US-Dollar, vollständiger SEC-Aufsicht und hoher Liquidität bietet. Das bedeutet, dass eine auf den Cayman Islands ansässige Organisation, die IBIT-Anteile über eine Adresse in Hongkong hält, weiterhin eine plausible Abstreitbarkeit aufrechterhalten kann.
13F-Meldungen schließen institutionelle Verschwörung aus
Die Frist für die Valentinstagsmeldung brachte keine konkreten Beweise, die institutionelle Akteure mit dem Vorfall im Oktober in Verbindung bringen.
Nichtsdestotrotz bleibt Parks Hauptargument bezüglich Transparenz wahr. Da registrierte Investmentberater, die mehr als 100 Millionen US-Dollar verwalten, verpflichtet sind, alle Aktienbestände pro Quartal offenzulegen, müssen Offshore-Gesellschaften wie Laurore, die US-ETF-Exponierung wählen, sich freiwillig der öffentlichen Kontrolle unterwerfen, die damit einhergeht.
