„Eine scharfe Kluft“: Die Wall Street bewertet Gewinne und Verluste, während von KI getriebene Tech-Aktien abstürzen

Tech-Aktien erleben Anlegerumschichtungen angesichts KI-Unsicherheiten

Im Februar begannen Anleger, sich von Technologieaktien abzuwenden, was zu einem Rückgang des Nasdaq Composite um über 4 % im vergangenen Monat führte. Dieser Wechsel wurde durch wachsende Bedenken ausgelöst, dass künstliche Intelligenz etablierte Sektoren stören könnte.

Strategen heben Unterschiede innerhalb des Technologiesektors hervor

Trotz des allgemeinen Abschwungs unterscheiden Experten an der Wall Street kurzfristig zwischen verschiedenen Technologieunternehmen. Nancy Tengler, CEO von Laffer Tengler Investments, wies auf den deutlichen Unterschied in den jüngsten Gewinnberichten von Nvidia, an dem ihr Unternehmen beteiligt ist, und Salesforce, das sie nicht besitzen, hin.

Tengler sieht den rund 5%igen Kursrückgang von Nvidia nach der letzten Gewinnveröffentlichung – und die bisher flache Entwicklung in diesem Jahr – als attraktiven Einstiegszeitpunkt für Anleger.

Nvidias Aussichten werden durch Ausgaben für KI-Infrastruktur gestützt

Sie ist der Ansicht, dass Nvidia weiterhin unterbewertet ist, insbesondere vor dem Hintergrund, dass große Cloud-Anbieter wie Microsoft, Meta, Amazon und Alphabet in diesem Jahr voraussichtlich rund 650 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren ausgeben werden, die von Nvidias Hardware für KI-Anwendungen betrieben werden.

„Alle großen Cloud-Unternehmen haben signalisiert, dass sie nicht über ausreichende Rechenkapazitäten verfügen, die jedoch essenziell für die Umsatzgenerierung sind“, erklärte Tengler. „Investitionsausgaben eines Unternehmens werden zum Umsatz eines anderen – und davon profitiert Nvidia.“

Salesforce: Ein weniger vielversprechender Weg

Im Gegensatz dazu bemerkte Tengler, dass ihr Unternehmen früher Salesforce-Aktien gehalten, diese aber vor einiger Zeit verkauft hat. „Wir sahen keinen starken Wachstumspfad für Salesforce und waren der Meinung, dass es anderswo vielversprechendere Möglichkeiten gibt“, sagte sie.

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Die Auswirkungen von KI auf SaaS und Software-Preismodelle

In letzter Zeit sind Fragen aufgekommen, ob Kunden von Software-as-a-Service (SaaS)-Unternehmen beginnen könnten, mit KI-Tools von Anbietern wie Anthropic’s Claude Code eigene Lösungen zu entwickeln, was ihre Abhängigkeit von Unternehmen wie Salesforce verringern könnte. Dieser Wandel könnte den Sektor erheblich beeinflussen.

Darüber hinaus könnten traditionelle Software-Preismodelle, die auf der Anzahl der Nutzer oder „Seats“ basieren, in Frage gestellt werden, wenn KI zu mehr Effizienz und weniger benötigten Mitarbeitern führt.

„Wenn Ihr Umsatz von der Anzahl der Nutzer abhängt, sind Sie letztlich an Beschäftigungstrends gebunden. Deshalb haben wir uns entschieden, anderswo zu investieren“, fügte Tengler hinzu.

Steigende Arbeitslosigkeit und Marktrisiken

Ökonomen bei Goldman Sachs prognostizieren, dass die Arbeitslosigkeit in diesem Jahr von 4,3 % auf 4,5 % steigen könnte, wobei sie Risiken durch die rasche Einführung von KI und den damit verbundenen Arbeitsplatzabbau anführen.

Melissa Otto, Leiterin für Visible Alpha Research bei S&P Global, kommentierte: „Wenn die Anzahl der Software-Nutzer in den kommenden Jahren zurückgeht, ist das ein echtes Anliegen.“

Speicheraktien glänzen im Zuge des KI-Booms

Einige Strategen sehen stärkere Chancen im Speicherchip-Sektor, der für KI-Anwendungen unerlässlich ist und aufgrund von Angebotsengpässen steigende Preise verzeichnet. Die Speicherpreise sind daher stark gestiegen.

„Speicheraktien entwickeln sich außergewöhnlich gut“, bemerkte Otto. „Sie haben niedrigere Bewertungen und beeindruckende Gewinnprognose-Anhebungen, ähnlich wie Nvidia vor zwei Jahren.“

Große Speicherhersteller wie Micron, Western Digital, SK Hynix und Samsung haben in diesem Jahr gemeinsam bereits 60 % zugelegt. Im Gegensatz dazu ist der Tech-Software-ETF seit Januar um 24 % gefallen.

Marktausblick bleibt ungewiss

Obwohl der Ausverkauf des Marktes im vergangenen Monat als möglicherweise übertrieben angesehen wird, bleiben Strategen vorsichtig, einen Boden des Abschwungs auszurufen.

Analysten von Goldman Sachs stellten kürzlich fest, dass die Befürchtungen hinsichtlich des disruptiven Potenzials von KI in der Softwarebranche und anderen datenintensiven Industrien – wie Medien, Bildung und Unternehmensdienstleistungen – in naher Zukunft wahrscheinlich bestehen bleiben werden.

„Wir glauben, dass Anleger mehrere Quartale mit soliden Geschäftsergebnissen oder deutlich niedrigere Bewertungen im Vergleich zum Gesamtmarkt sehen wollen, bevor sie in großem Umfang in diese Aktien zurückkehren“, schrieben der Goldman-Analyst Ryan Hammond und sein Team.

Anlegerängste über die Auswirkungen von KI auf etablierte Branchen trugen zur Marktschwankung im Februar bei. (AP Photo/Richard Drew)