JPY: Risiko-Unterstützung und politische Unsicherheit – MUFG

Derek Halpenny, Forschungsleiter bei MUFG, merkt an, dass der japanische Yen (JPY) beginnt zu profitieren, da die Risikovermeidung zunimmt und der US Dollar weiterhin die G10-Performance anführt. Er hebt hervor, dass zusätzliche Zuflüsse in US-Treasuries aufgrund sicherer Häfen die Performance des Yen verbessern könnten, wohingegen der anhaltende Konflikt im Nahen Osten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die BoJ im April verringert und das Risiko einer Intervention nahe der 160er Marke gegenüber dem USD bestehen bleibt.

Yen zwischen Risikoaversion und BoJ gefangen

"Der US-Dollar bleibt die am besten performende G10-Währung, gefolgt vom kanadischen Dollar und dann vom japanischen Yen. Sollte die Risikovermeidung weiter zunehmen und mehr substanzielle sichere Zuflüsse in den UST-Anleihenmarkt erfolgen, wird der Yen voraussichtlich besser abschneiden."

"BoJ-Gouverneur Ueda hat heute Morgen im Parlament gesprochen und die üblichen Kommentare wiederholt, wonach die BoJ die Leitzinsen erhöhen würde, wenn sich die Wirtschaft wie von der BoJ erwartet entwickelt. Allerdings gab es offensichtlich einen zusätzlichen Faktor, der die Aussichten für die Politik beeinflusst, mit Gouverneur Ueda, der erklärte, dass der Konflikt im Nahen Osten einen 'signifikanten Einfluss auf die globale Wirtschaft' und damit auch auf die japanische Wirtschaft haben könnte."

"Die Erwartungen einer Zinserhöhung der BoJ im April haben sich angesichts der aktuellen Umstände relativ gut gehalten – eine Erhöhung ist derzeit mit 15 Basispunkten bepreist gegenüber 17 Basispunkten letzten Freitag. Das wird sicherlich zurückgehen, wenn der Konflikt anhält, da es für die BoJ unter diesen Umständen schwierig wäre, die Zinsen zu erhöhen."

"Zusätzlich besteht das Risiko einer Intervention zugunsten des Yen bei schwächeren Kursen, was auch den Verkauf des Yen entmutigen könnte. Finanzminister Katayama sprach heute von dem 'gemeinsamen Verständnis' unter den G7-Ländern, dass Währungen sich in einer 'stabilen Weise' bewegen sollten, und angesichts der aktuellen Umstände wäre eine Intervention leichter zu rechtfertigen; das MoF würde wohl bei einer Bewegung in Richtung der 160er Marke ermutigt werden."

"Jedoch wird das Ausmaß der Yen-Stärke aufgrund der massiven Liquidierung von Yen-Short-Positionen geringer ausfallen, da die Positionierung bereits vor dem Konflikt erheblich reduziert wurde. Wie letzten Dienstag berichtet, war die Short-Position von Leveraged Funds im Yen auf die kleinste Größe seit August letzten Jahres zurückgegangen."

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Artificial-Intelligence-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)