USD: Le marché maintient ses attentes de deux baisses de taux par la Fed – BNY

Perspectives du marché : Dollar américain et attentes concernant les taux de la Federal Reserve

John Velis de BNY souligne que les marchés des taux d'intérêt, qui jouent un rôle significatif dans l'orientation du Dollar américain, continuent de prévoir environ deux baisses des taux de la Federal Reserve cette année. Cette perspective persiste malgré les récents signaux restrictifs des comptes rendus des réunions de la Fed, une inflation PCE persistante et des chiffres du PIB plus faibles. Velis mentionne également qu'une baisse complète de 25 points de base n'est pas entièrement intégrée avant juillet, tandis que BNY Markets maintient sa prévision de trois baisses de taux au cours du second semestre de l'année.

Le marché OIS reste insensible aux signaux restrictifs

Les attentes du marché concernant un assouplissement monétaire ont peu évolué, le swap sur taux au jour le jour (OIS) de décembre 2026 suggérant environ 60 points de base d'assouplissement de la politique d'ici la fin de l'année.

Selon Velis, une baisse de taux complète ne se reflète pas totalement dans la tarification du marché avant la réunion de juillet de la Federal Reserve.

Cela s'aligne étroitement avec la perspective de BNY, qui continue de prévoir trois baisses de 25 points de base au second semestre de l'année, en grande partie en raison des signes d'un affaiblissement du marché du travail.

Les derniers comptes rendus de réunion ont transmis une position quelque peu restrictive, notamment parce que plusieurs membres du comité se sont prononcés en faveur d'une approche plus flexible des décisions futures sur les taux. Cela inclut la possibilité de relever le taux des fonds fédéraux si l'inflation reste durablement au-dessus de l'objectif.

BNY estime que si ses perspectives pour le marché du travail américain se concrétisent plus tard cette année, la Federal Reserve devrait ajuster les taux d'intérêt en conformité avec son mandat de plein emploi, même si l'inflation reste élevée.

(Cet article a été produit avec l'aide de l'intelligence artificielle et relu par un éditeur.)